中创股份值得申购吗，中创股份股票上市估值分析
中创股份股票发行价22.43元每股，申购代码787695，股票代码688695，股票发行市盈率49.01倍，行业市盈率49.04倍。发行数量:2126万，网上发行：574万，总股本:8505万，发行市值:4.77亿元。中创股份公司简介
中创股份成立于2002年12月，是国内领先的基础软件中间件产品与服务提供商。中创股份已掌握中间件领域的核心技术并拥有主要产品全部核心源代码的自主知识产权，公司取得144项发明专利及194项软件著作权，形成了高可靠、高性能、高可用、高安全的中间件产品体系。
山东中创软件工程股份有限公司(以下简称“中创公司”)持有中创股份2145.00万股股份，占发行人总股本的33.63%，系发行人的控股股东。中创股份的实际控制人为景新海、程建平，二人为一致行动人，通过直接或间接持股方式合计控制该公司47.51%的股权。
其中，景新海直接持有中创股份1.98%的股权，程建平直接持有该公司1.95%的股权；二人通过创信公司控制中创股份9.96%的股权。同时，二人通过中创公司控制中创股份33.63%的股权。
经济导报记者发现，中创股份实际控制人深耕行业多年。景新海曾任职于山东省计算中心并至海外担任访问学者；程建平曾任职于山东省测绘局、山东省计算中心，曾担任山东省软件行业协会及山东省计算机学会副理事长。
公司主要产品及服务列示如下：
营收方面，主要营收来自于中间件软件销售，营收占比超过80%。
中创股份募投项目
本次计划募集资金6亿元，其中2.3亿元用于应用基础设施及中间件研发项目、1.3亿元用于研发技术中心升级项目、6000万元用于营销网络及服务体系建设项目、1.8亿元用于补充流动资金。
中创股份公司业绩
中创股份2020年到2022年营业收入分别为8186.80万元、12017.56万元、13741.54万元；归母净利润分别为4276.95万元、4842.03万元、4384.44万元。
中创股份2023年年报显示，公司主营收入1.8亿元，同比上升30.94%；归母净利润6666.34万元，同比上升52.05%；扣非净利润6319.49万元，同比上升62.35%；负债率12.88%，财务费用31.81万元，毛利率91.84%。
中创股份解释称，扣非归母净利润增加主要原因系和2022年同期相比，公司业务整体向好，收入有所增长，同时公司现有中间件产品及技术、研发工作能够满足大部分定制化开发项目的需求和客户个性化要求，外购产品及服务较上年同期减少，使得2023年度公司营业成本有所下降，公司盈利水平进一步提高。
中创股份股票上市估值分析和申购建议
观点一、公司是国家基础软件中间件骨干企业,国家“核高基”科技重大专项课题承担单位，核心产品应用于国家党政军领域，国产替代前景广阔，市场有望给予高溢价，可以积极申购。
观点二、2月25日，中创股份获民生证券买入评级，近一个月中创股份获得1份研报关注。
研报预计公司2023~2025年的归母净利润分别为0.66、0.81、1.01亿元，同比增速分别为50%、24%、24%。考虑到公司的产品技术优势和未来增长趋势，信创带来的国产软件需求大幅提升，并结合可比公司数据，综合考量相对估值和绝对估值，我们认为公司IPO发行后的合理市值区间为18.23-19.70亿元，每股估值区间为21.43-23.16元/股。研报认为，公司成立于2002年，成立初期即致力于解决分布式环境下计算问题，推出第一款自主研发的应用服务器中间件产品，并逐步衍生系列化产品。公司系列产品拥有核心技术，具有自主知识产权，并全面适配当前大数据、物联网、云计算等前沿技术。核心产品具备规模化替代国外主流中间件厂商Oracle、IBM产品的能力，在党政军工等重点行业及领域推广应用，并积累了一批重点行业龙头客户，形成典型场景案例。
观点三、公司是一家专业的软件中间件厂商，自带信创和区块链等热门概念。报告期内，在基础软件国产化替代进程加速的背景下，市场对国产中间件的需求增加，公司营业收入也较快增长。
可比公司中，东方通产品应用领域相对较为全面，宝兰德在电信领域占有优势，发行人则通过信创工程，率先在政府部门、军工以及其他国有企事业单位实现国产中间件的替换，有较强的竞争优势。但在这些领域之外，发行人产品市场占有率较低。
公司面临的竞争对手不仅包括国外知名软件中间件厂商、国内互联网大厂、国内专业中间件企业，还包括开源中间件。随着近年来信创领域的较快发展，未来或许有更多的厂商参与竞争；同时，政府部门可能继续下调采购名录中中间件产品的指导价，这些都会对发行人的业绩产生不利影响。
财务上，除了应收款项较大外，其他数据还算可以。不过，大多数软件企业在IPO发行期内的数据都还可以，可一旦上市后很多就变脸了。发行人是不是也会这样，让我们拭目以待。发行人的业务主要集中在第四季度，因此动态市盈率的参考意义不大。19.07亿的发行市值较为迷你，说不定可以小小地爆炒一把。可以申购。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
