德冠新材值得申购吗（德冠新材股票上市估值分析）-股票行情

　　德冠新材值得申购吗，德冠新材股票上市估值分析

　　德冠新材股票发行价发行价格31.68元每股，股票代码001378，发行市盈率26.12倍，行业市盈率为25.11倍。股票发行量： 3333.36万股；发行后总股本：1.3333亿股，发行后总市值：42.24亿。德冠新材保荐人、主承销商为招商证券。网下询价期间，深交所网下发行电子平台共收到591家投资者管理的7392个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为15.54元/股-55.16元/ 股。报价信息表显示，浙大网新科技股份有限公司报出15.54元/股最低价，一名自然人报出55.16元/股最高价。

　　德冠新材公司简介
　　广东德冠薄膜新材料股份有限公司成立于1999年,下设全资子公司广东德冠包装材料有限公司等四家企业。在佛山市顺德区设有三个工业园区,占地面积18.7万平方米。拥有7条德国、日本进口的国际先进双向拉伸薄膜生产线;2条功能涂布生产线;10条双螺杆高性能功能母料生产线;7个功能薄膜和材料研发实验室。德冠是中国塑料加工工业协会第八届理事会副理事长单位、中国塑料加工工业协会双向拉伸聚丙烯薄膜专委会第四届委员会理事长单位、国家高新技术企业、国家知识产权示范企业;拥有“国家博士后科研工作站”、“中国轻工业功能性薄膜材料工程技术研究中心”等科研创新机构。“德冠”商标是“中国驰名商标”、“中国包装优秀品牌”。德冠为客户提供功能性双向拉伸聚丙烯薄膜基材、双向拉伸聚乙烯薄膜基材、功能母料产品及其加工应用的解决方案,拥有一百多种功能薄膜产品,广泛应用于印刷复合、激光防伪、商品标签(食品、饮料、药物、日化品等)、食品冷链包装、面膜底纸、精密涂布电子产品保护、环保家居装饰、工业制程以及辅助成型等领域;拥有消光母料、珠光母料、增挺母料等功能母料产品,其中消光母料性能达到国际水平,生产及销售规模全国领先。德冠坚持“以市场和客户需求为导向,掌握领先技术,运用差异性博弈,个性化规模经营”的经营战略,运用集成产品开发模式,构建起“热熔胶技术、空穴化技术、双拉聚乙烯技术、功能母料技术”四大核心技术体系。其中自主研发的节能环保型无胶复合膜,两度被国家知识产权局和世界知识产权组织(WIPO)评为“中国专利优秀奖”,为蒙牛、伊利等高端牛奶提供环保包装材料;环绕标签膜、全息镭射膜、高清标签膜等产品应用于艾利等世界级标签及包装材料制造企业,是可口可乐、农夫山泉等著名品牌的环绕标签基材;德冠守正创新,坚持对环保和轻量化新材料的研发投入,成功研发出全球工艺技术领先、轻量化、单一材质可回收利用的双向拉伸聚乙烯薄膜,引领全球薄膜环保应用新趋势。该项技术获得多项中国发明专利授权,产品批量销往世界各地。德冠以“用新材料科技塑造品质生活”为企业使命愿景,以“功能化、高端化、环保化”新材料产品为发展方向,以科技力量推动软包装材料的创新,致力研发与生产环境友好、资源节约、可循环回收利用的包装新材料,为全球商品做高质量包装,提升人们生活品质。

　　德冠新材募投项目
　　募集资金10.88亿元，投建德冠中兴科技园新建项目、功能薄膜及功能母料改扩建技术改造项目、实验与检测升级技术改造项目，并补充流动资金。

　　值得注意的是，德冠新材从科创板转主板上市，原募资15.48亿，如今募资43.52亿
　　德冠新材德冠实业与罗维满、凌伯纯等20名自然人出资设立，截至招股说明书签署日，罗维满、谢嘉辉、张锦棉均签署了相关一直行动协议，合计控制德冠新材64.4252%的股权，均为实控人。
　　早在3年前，德冠新材就开启了IPO之旅，而其此次主板IPO上市是其再度冲刺。据悉，2020年6月，德冠新材IPO的申报稿被上交所受理，公司欲科创板IPO上市，2020年12月，公司成功过会。令人意想不到的是，在距离成为上市公司仅临门一脚之时，2021年11月，德冠新材却主动终止注册。更加令人意想不到的是，2022年3月，德冠新材又再次开启了IPO，提交的申报稿被证监会受理，欲主板IPO上市。这就不禁令人产生疑惑，为何公司要放弃成为上市公司的机会？以及为何公司在短短4个月之后又重启了IPO，并把上市板块由科创板变为了主板？
　　对此，监管层也要求德冠新材说明前次申报撤回的具体原因，是否存在不符合发行条件的问题，若有则相关事项的影响是否均已实质性消除，是否对本次发行构成实质性障碍。
　　钛媒体APP注意到，德冠新材之所以出现上述的情况或许是因为“钱”。公开资料显示，德冠新材在提交科创板IPO申请时，其欲募集38697.93万元，而此次欲募集108830.05万元，两者相差了近7亿元。与此同时，上述两次IPO，德冠新材均欲公开发行不超过25%的股权，也就是说，若德冠新材科创板上市成功，其估值将到达15.48亿元，而若主板上市成功，其估值将达到 43.52亿元，两者相差了近28亿元。

　　德冠新材公司业绩

　　2022年，公司实现营业收入12.89亿元，同比下降1.95%；归母净利润1.64亿元，同比下降14.32%；扣非净利润1.62亿元，同比下降17.28%；经营活动产生的现金流量净额为2.27亿元，同比下降2.56%；基本每股收益为1.64元，加权平均净资产收益率为 22.47%。
　　2023年上半年，公司实现营业收入5.39亿元，同比下降15.62%；归母净利润6645.67万元，同比下降27.9%；扣非净利润 6101.26万元，同比下降32.1%。
　　公司预计2023年1-9月实现营业收入8.4亿元-8.9亿元，同比下降9.38%至14.47%；归母净利润9400万元-1.04亿元，同比下降 17.67%至25.59%；扣非净利润8900万元-1亿元，同比下降20.18%至28.96%。

　　德冠新材股票上市估值分析和申购建议
　　观点一、公司主要从事功能薄膜和功能母料的研发，生产和销售，为客户提供功能性BOPP薄膜，BOP薄膜，功能母料。公司功能薄膜主要包括无胶膜，滑光膜，标签膜，镭射膜等；功能母料主要包括消光母料，珠光母料，增挺母料等。公司功能性薄膜占中国BOPP薄膜比列约为20%，目前是国内外知名企业艾利丹尼森，芬欧蓝泰，丝艾，福莱新材，紫江企业的供应商，功能母料在国风新材等企业中得到广泛使用。功能性BOPP薄膜行业领先企业，21年受益于疫情业绩达到顶峰，22年和23年持续下滑，公司亮点不多，题材也不在热门，业绩呈下滑趋势，2020年公司申请科创板上市，拟募资3.87亿元，2021年11月主动撤回，隔了4个月改为主板上市，现在募资一下变成了10.56亿，换个马甲一下就可以多募资接近7亿元，这钱太容易赚了，有点看不懂，给予谨慎申购建议。
　　观点二、同比公司：永新股份、斯迪克、国风新材和金田新材，优势：专业领域领先企业，上下游产业链较为完善，业务拓展顺利，劣势：赛道一般，门槛不高，竞争激烈，业绩下滑，发行价格较高，发展前景一般。打新建议：谨慎申购。
　　观点三、公司业绩尚可。发行市盈率26.12（静），23.84（动），行业市盈率25.11。尚可。总股本1.3333亿股，中盘股。尚可。赛道尚可。毛利率为19.93%，毛利率低于同业均值（20.41%）。尚可。发行价格31.68元。中价股，一般。深圳主板发行，近期破发率10%，较好。综合判断，中签的话，小肉3000。
　　观点四、公司行业概念一般，公司产品虽然下游应用广泛且用量大，但同时行业集中度不高，竞争激烈。公司整体比较平庸，没有什么亮点也没有什么明显值得吐槽的地方。与可比公司相比，公司估值处于中等水平，也还可以接受，42亿元的发行市值稍微有点高。这种股可申可不申，个人看自己的兴趣吧。

　　观点五、公司一直致力于功能薄膜、功能母料的研发、生产及销售，通过自主创新、IPD 集成产品开发，形成了热熔胶技术、空穴化技术、双向拉伸聚乙烯技术、功能母料技术等核心技术，公司产品最终应用广泛，主要包括白酒、乳制品、化妆品等产品包装盒，以及电子制程耗材、家居装饰材料等领域，发行人已经在技术、质量、品牌等方面形成了竞争优势，居于行业领先地位，但是行业赛道传统不景气，公司业绩没有亮点，短线给予45亿左右估值，建议一般或者谨慎申购。