天元智能值得申购吗（天元智能股票上市估值分析）-股票行情

　　天元智能值得申购吗，天元智能股票上市估值分析

　　天元智能股票发行价为9.5元，股票代码603273，发行市盈率29.94倍，行业市盈率为31.35倍。
　　天元智能保荐人为东海证券，联席主承销商为国泰君安证券。网下询价期间，上交所互联网交易平台共收到782家网下投资者管理的8727个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为5.63元/股-66元/股。
　　报价信息表显示，最高报价和最低报价均是由自然人报出。其中，一名自然人王立峰报出5.63元/股最低价，自然人林荣德报出66元/股最高价。

　　天元智能公司简介
　　江苏天元智能装备股份有限公司专业从事自动化成套装备及机械装备配套产品的研发、设计、生产与销售，目前主要为生产蒸压加气混凝土制品的绿色环保建材企业提供生产装备及自动化整线解决方案，同时为多领域装备制造厂商提供机械装备配套件，产品可广泛应用于绿色建筑/建材、装配式建筑、工程机械、港口机械、安检装备及机场地勤装备等多种行业和相关领域。
　　公司从机械装备配套产品的设计制造起步，通过为多家国际知名装备企业提供配套，积累了丰富的机械装备配套件加工技术及规范操作经验，产品具有机体强度高、稳定性能好、适用范围广的特点，可满足重负荷、高强度动态使用需求。公司基于自身技术实力、加工能力、市场需求等因素，拓展衍生蒸压加气混凝土装备核心工段模块，并在持续发展中，统筹工艺流程、空间布局及运行管理等条件，集成多个工段模块为蒸压加气混凝土成套装备。
　　公司生产的成套装备自动化程度高，各工段模块均拥有独立的控制系统，并在中央控制中心设有集中操作管理站及生产线视频监控系统，可实现单机运行、分段控制、中控联动等不同等级、不同区域设备控制操作。同时，公司能够针对不同细分市场及下游客户需求提供定制化组合和模块化升级改造服务。
　　天元智能的主营业务收入为蒸压加气混凝土装备收入与机械装备配套产品收入。2020—2022年，天元智能蒸压加气混凝土装备业务收入分别为5.29亿元、8.11亿元、7.64亿元，占营收比例分别为71.53%、73.97%、78.82%；机械装备配套产品业务收入分别为2.1亿元、2.85亿元、2.05亿元，占营收比例分别为28.47%、26.03%、21.18%。

　　值得注意的是，天元智能目前的股权十分集中。公司的创始人吴逸中直接持有天元智能81.95%的股份，为天元智能的控股股东，何清华直接持有天元智能5.30%的股份，二人为夫妻关系，合计直接持有天元智能87.26%的股份。
　　此外，吴逸中还作为常州颉翔、常州元臻的执行事务合伙人，通过常州颉翔控制天元智能7.47%的表决权，通过常州元臻控制天元智能3.73%的表决权。也就是说，吴逸中、何清华合计控制天元智能98.46%的表决权。数据显示，自从 2016年天元智能完成新三板挂牌以来，股东累计现金分红已达到1.15 亿元，接近公司两年的净利润。按照股权比例，这笔钱有超八成流向了吴逸中、何清华夫妇。

天元智能募投项目

　　天元智能公司业绩

　　2020-2022年，该公司实现的营业收入分别为7.48亿元、11.14亿元和9.86亿元；实现的归母净利润分别为6849.86万元、 8135.38万元、7110.31万元。2022年，天元智能营收和业绩均出现下滑。2022年度受下游需求放缓和区域性的物流受阻影响，公司主营业务收入较上年度同比下降11.54%。
　　2023 年 1-6 月，公司实现营业收入 41,075.80 万元，较去年同期下降 19.12%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 3,064.48 万元，较去年同期增长 7.49%。
　　公司预计 2023 年 1-9 月营业收入为 59,000.00 万元至 65,000.00 万元，与上年同期相比下降 12.64%至 3.76%，归属于母公司股东的净利润为 4,500.00 万元至 5,100.00 万元，与上年同期相比增加 8.50%至 22.97%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 4,400.00 万元至 5,000.00 万元，与上年同期相比变动 12.86%至 28.25%

　　天元智能股票上市估值分析和申购建议
　　观点一、公司属于建筑机械行业，主要产品为蒸压加气混凝土成套设备，主要用途是生产蒸压加气混凝土砖块和板材，最终用于装配式建筑。据中国加气混凝土协会统计，2017年-2021年，我国蒸压加气混凝土装备制造行业的市场规模从23.9亿增长到 108.2亿，年均复合增长率为45.9%，增速倒是不错，但整体规模仍然较小。近两年，公司蒸压加气混凝土装备营收占比均超过70%，占比较高，从这点看，公司产品结构有些单一。公司主要产品最终用于装配式建筑行业，不过这行业目前来看景气度并不高。公司估值适中，但发行价只有9.5元，发行市值也不大。打新评级：可以申购。

　　观点二、公司业绩一般，、发行市盈率29.94（静），26.03（动），行业市盈率27.62。尚可。总股本2.1428亿股，中盘股。尚可。赛道尚可。毛利率为16.14%，毛利率低于同业均值（23.38%）。差。发行价格9.5元。低价股，较好。上海主板发行，近期破发率-20%，较好。综合判断，中签的话，小肉1500。

　　观点三、公司专业从事自动化成套装备及机械配套产品的研发，设计，生产与销售，目前主要为生产蒸压加气混凝土制品的绿色环保建材企业提供生产装备及自动化整线解决方案，同时为多领域装备制造厂商提供机械装备配套件，产品可广泛应用于绿色建材/建筑，装配式建筑，工程机械，港口机械，安检装备及机场地勤装备等多种行业和相关领域。报告期内，公司在国内蒸压加气混凝土成套装备市场占有率为20%-25%，排名第一。公司位列2022年中国建材行业20强，排名第八位，其中在墙体材料装备细分领域排名第一位。细分领域行业龙头，低价发行，迷你盘，给予积极申购建议。

　　观点四、发行人专业从事自动化成套装备及机械装备配套产品的研发、设计、生产与销售，目前主要为生产蒸压加气混凝土制品的绿色环保建材企业提供生产装备及自动化整线解决方案，同时为多领域装备制造厂商提供机械装备配套件，蒸压加气混凝土装备制造业一般根据客户对工厂规划、产线布局、产品工艺、设计规模等不同要求进行个性化定制，蒸压加气混凝土装备的主要客户是从事蒸压加气混凝土制品生产的环保建材企业，机械装备配套产品的主要客户是工程机械、港口机械、安检装备以及机场地勤装备等生产企业，公司报告期内毛利率比较低，业绩不稳定，短线给予33亿左右估值，发行低价估值偏小，建议积极申购。