爱科赛博值得申购吗，爱科赛博股票上市估值分析
爱科赛博股票发行价为69.98元每股，中一签需要缴款34990元，爱科赛博股票代码688719，发行市盈率88.78倍，行业市盈率 20.16倍，本次公开发行股票数量为2062万股，发行后公司总共股本为8248万股。预计发行人募集资金总额约为14.43亿元。爱科赛博公司简介
西安爱科赛博电气股份有限公司1996年成立，深耕电力电子领域,通过不断研发新技术、开发新产品、拓展下游应用领域,积累 了大批优质客户,包括华为、比亚迪、阳光电源、汇川技术、固德威等知名企业,中国科学院、上海电器科学研究所、TUV(南德 )认证等科研及检测认证机构,以及中航集团、航空工业集团、中国航天科技集团、国家铁路集团、中国铁建、中国中铁、国家 电网、南方电网等大型央企下属企业。发行人专注于电力电子领域20余年,以电力电子变换和控制技术为基础,构建了高密度功 率变换技术、高精度智能控制技术和产品化支撑技术三大技术平台。基于三大技术平台的多项关键技术,发行人打造了具有竞 争力的软硬件产品平台,支撑主营业务快速发展。通过持续高强度投入研发,发行人取得了显著的科技成果,曾获得国家科技进 步二等奖2项、陕西省科学技术奖2项、上海市科技进步奖1项、广西科学技术奖1项,行业学会奖项6项。截至本招股说明书签署 之日,公司共取得专利140项,其中发明专利39项,共取得软件著作权71项,参与国家和行业标准制定16项,参与国家重大科研基础 设施建设6项,科技创新能力突出。公司主营业务为一般经营项目:电力电子变流器产品、交直流电源产品、电能质量控制产品 、新能源和智能微电网电能变换产品、电气控制监测和工业自动化产品、电气成套设备和软件的研发、生产、销售及相关技术 服务;电气工程及自动化项目的设计、咨询、开发、工程总包和服务。(以上经营范围除国家专控及前置许可项目)。其产业链 上游为电子件、电气件、结构件等原材料供应行业，产业链下游为光伏储能、电动汽车、航空航天、轨道交通、科研试验、电 力配网、特种装备等行业。
2023年上半年公司主营业务中，精密测试电源收入1.98亿元，同比增长97.69%，占营业收入的63.54%；电能质量控制设备收入 0.54亿元，同比增长40.24%，占营业收入的17.46%；特种电源收入0.48亿元，同比增长39.94%，占营业收入的15.48%。
产品和生产：
（1）精密测试电源
精密测试电源是指具有高精度、高动态并能够模拟电源或负载特性，用于电气电子设备测试的交、直流电源及电子负载等电力 电子装置。
公司的精密测试电源分为通用测试电源、专用测试装备和自动化测试系统三大类别。
公司产品具有高控制精度、高动态特性、高功率密度等特点，部分性能指标已经优于同类进口产品，广泛应用于光伏储能、新 能源汽车、航空航天及其他领域电气电子设备的研发、生产和认证检测。
现阶段，发行人的精密测试电源产品主要应用于光伏储能及新能源汽车领域。
（2）特种电源
特种电源是指具备高精度、高稳定或高动态等特性的，能满足特殊负载用电需求的交、直流电源。产品基于电力电子变换技术 ，将公用电网电能转换成专用电能，可精确输出不同电压、电流、频率或波形，满足高端装备或特种装备的特殊用电需求，其 特殊之处在于或输出电压、电流、频率、波形的相关技术指标要求高，或要求能够适应高低温、辐射、强电磁、强振动等特殊 环境，其难点在于保证电源输出大功率的同时达到高精度。
现阶段发行人的特种电源产品主要应用于特种装备、民航保障、轨道交通及其他应用领域，其中在民航保障及轨道交通领域， 市场空间及竞争格局均相对稳定，但在特种装备及科研试验、半导体和医疗等领域仍存较多的未涉及的细分市场领域。
在科研试验领域，发行人已涉及的细分领域主要为高能粒子加速器用特种电源。除国内已有上海同步辐射光源（SSRF）、全超 导托卡马克核聚变实验装置（EAST）、兰州重离子加速器（HIRFL）、中国散裂中子源（CSNS）和合肥国家同步辐射装置 （NSRL）及在建的高能同步辐射光源（HEPS）等大型加速器装置外，国际上大型加速器装置主要有欧洲核子研究组织(CERN)的 LHC，德国 GSI 的 FAIR、DESY、日本散裂中子源 J-PARC、日本理化所的 Spring-8、美国 BROOKHAVEN 的 RIHC 等。以励磁 的电流源为例，国际上加速器直流电源输出电流稳定度目前已达到 10ppm，脉冲电源的跟踪误差可大到 100ppm。输出电流从 几安培至上万安培，电压可从几伏特至几百千伏，脉冲电源的工作周期从几十秒至几十毫秒。在该领域发行人的技术水平已经 达到国际先进，且具有一定的市场地位和相对稳定的订单。
在半导体领域，半导体设备结构复杂，体积庞大，集成度高，由种类繁多的零部件组成。半导体设备涉及的电气类设备主要为 射频电源、高可靠性直流电源、高精度脉冲电源、直流控制电源、射频匹配器、远程等离子源、供电系统工控电脑等，其主要 在设备中起到控制电力、信号、工艺反应制程的作用，主要技术要求为输出功率的稳定性、电压质量、波形质量、频率质量等 指标。目前半导体设备用特种电源的整体国产化率比较低（高端产品尚未国产化），以 8～12 寸晶圆设备射频电源为例，国 产化率为 1%～5%，国内主要供应商为英杰电气（上市公司）和北京北广科技股份有限公司（北方华创旗下公司）等。在该领 域，公司对标AMETEK 的可编程高可靠液冷直流电源产品已经进入工程样机阶段，可广泛应用于半导体制备、光纤制备等领域 。公司已经和某半导体装备企业展开合作，为其开发 MOCVD 设备（用于半导体镀膜）所需的特种电源设备，该电源设备为大 功率高精度脉冲电源，在半导体等领域应用前景广阔。公司与某研究所已经签署框架协议，研发激光发生器所需的高密度特种 电源，该项目已经展开现场测试验证。
在医疗领域，长期以来，国内众多医疗器械公司 X 光机的核心器件，比如高压电源系统、数字成像板、X 射线管等都依赖于 进口，产品自主技术含量低，成本高昂。在该领域，公司为国产首台质子治疗示范装置研制了所需的特种电源产品。2021 年 ，该装置正式开始进入临床试验。
（3）电能质量控制设备
电能质量控制设备是指用于解决供配电系统（35KV 及以下）的电压与电流谐波抑制、无功补偿、三相不平衡、波动与闪变和 电压暂降等问题，保障配电网及用户电气设备可靠、安全、高效运行的电力电子装置。发行人的电能质量控制产品主要为低压 （1KV 以下）有源电能质量控制设备。
公司电能质量控制设备根据下游应用领域的需求，分为通用电能质量控制设备、配网电能质量控制设备与定制电能质量设备。
募集资金投向
可比公司为：科威尔、英杰电气、新雷能、威海广泰。
爱科赛博实控人为白小青、王琳夫妇
爱科赛博实际控制人为白小青、王琳夫妇，白小青直接持有公司1,317.8万股股份，占公司总股本的21.30%，为公司的控股股 东。
白小青的配偶王琳女士直接持有公司55.48万股股份，占公司总股本的0.90%，同时，白小青担任员工持股平台西安博智汇的执 行事务合伙人，西安博智汇直接持有公司459.80万股股份，占公司总股本的7.43%。
综上，白小青、王琳合计控制公司29.63%的股份，自公司设立之初白小青一直为发行人的第一大股东，并担任发行人的法定代 表人、董事长、总经理，能够对发行人日常经营及重大决策施加重大影响并能够实际支配发行人的行为；王琳为白小青的配偶 ，自公司设立之初一直为爱科赛博的股东，因此白小青、王琳夫妇系公司的实际控制人。
达晨创通直接持有公司570.6万股股份，占公司总股本的9.22%，达晨创鸿直接持有公司141.5万股股份，占公司总股本的2.29% ，达晨创通、达晨创鸿合计直接持有公司712.10万股，占公司总股本的11.51%。
陕西集成电路直接持有公司419.40万股股份，占公司总股本的6.78%。启元开泰直接持有公司354.00万股股份，占公司总股本 的5.72%。李辉、石涛分别直接持有公司312.98万股股份，占公司总股本的5.06%。
本次发行后，白小青、王琳夫妇的控制比例将下降为22.22%。
截至2022年末，公司员工总数为661人，人均创收87.59万元，人均创利10.39万元，人均薪酬18.24万元，较上年同期分别变化 -4.80%、23.55%、8.14%。
爱科赛博公司业绩
招股书显示，2022年，公司实现营业收入5.79亿元，同比增长11.38%；归母净利润6868.87万元，同比增长44.54%；扣非净利 润6501.34万元，同比增长65.11%；经营活动产生的现金流量净额为-802.77万元，上年同期为-1456.69万元；基本每股收益为 1.12元，加权平均净资产收益率为21.34%。
2023年上半年，公司实现营业收入3.11亿元，同比增长69.6%；归母净利润5433.35万元，同比增长1102.13%；扣非净利润 5015.31万元，同比增长698.6%。
公司预计2023年1-9月实现营业收入5.01亿元至5.51亿元，同比增长55.45%至70.95%；归母净利润8037.87万元至9037.87万元 ，同比增长429.35%至495.20%；扣非净利润7637.87万元至8637.87万元，同比增长482.75%至559.05%。2023年1-9月公司营业 收入大幅增长，主要得益于下游客户旺盛的市场需求以及公司持续的市场开拓、公司精密测试电源进一步放量；此外，2022年 1月份受外部不利因素影响公司西安厂区生产经营停滞，2023年1-9月相关外部不利影响已缓解，公司特种电源和电能控制设备 业务收入亦有所增长。
2023年上半年，公司毛利率为47.58%，同比上升3.99个百分点；净利率为17.19%，较上年同期上升13.77个百分点。
截至2022年末，爱科赛博三年营业总收入复合增长率为34.48%，在配电设备行业已披露2022年数据的23家公司中排名第2。三 年净利润复合年增长率为81.11%，排名1/23。
爱科赛博股票上市估值分析和申购建议（观点来源于网络整理，一个观点代表一位投资者，仅供参考）
观点一、考虑到公司发行市盈率远高于行业市盈率，破发风险较大。不过，公司近年来业绩持续增长，毛利率整体呈走高趋势 ，综合判断首日破发概率约为15%。
观点二、688719爱科赛博。发行价69.98、总市值57.72亿。静态pe84。3季报预估动态pe47.9-53.86。静态pe明显高估。动态 pe小幅高估40%-58%。谨慎的投资者因为静态pe明显高估放弃申购。考虑到这个企业的主要客户华为营收占比14.36%，目前市 场的热点是华为产业链。且这个企业按照业务精准的对标企业只有科威尔，只对标科威尔的静态pe高估20%。因为新股本身有 溢价且和热点华为挂钩，所以乐观的朋友可以赌一把申购。最近的新股都是高估 的。这个市场就是这种情况很难有低估的新股申购。
观点三、公司所处行业属于电气机械和器材制造业，绩优小盘，具光伏、新能源概念。毛利率较高，报告期经营业绩高速增长 ，今年上半年继续保持快速增长。但公司股票发行价格较高，发行市盈率远高于行业市盈率，有破发风险，考虑到从近期新股 上市初期炒作热度较高，有风险承受力的投资者可参与博弈。可以参与申购。
观点四、公司业绩非常好，发行市盈率88.78（静），36.53（动），行业市盈率20.16。差。总股本0.8248亿股，小盘股。非 常好。公司赛道较好，有可能炒作。毛利率为44.08%，毛利率高于同业均值（40%）。较好。发行价格69.98元。高价股，一般 。上海科创板发行，近期无破发，非常好。综合判断，中签的话，收益5000。
观点五、发行人主营业务为电力电子变换和控制设备的研发、生产和销售，主要产 品包括精密测试电源、特种电源和电能质 量控制设备，广泛应用于光伏储能、电动汽车、航空航天、轨道交通、科研试验、电力配网、特种装备等诸多行业领域，受益 于光伏储能、电动汽车等行业 的快速发展，发行人精密测试电源业务快速增长，进而带动主营业务收入规模 的持续增长，报 告期内增长比较高，毛利率慢慢走高，短线给予65亿左右估值，建议积极申购。
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