恒兴新材值得申购吗（恒兴新材股票上市估值分析）-股票行情

　　恒兴新材值得申购吗，恒兴新材股票上市估值分析

　　恒兴新材股票发行价25.73元每股，股票代码603276，发行市盈率44.35倍，行业市盈率15.51倍。本次公开发行股票数量为 4000万股，发行后公司总共股本为1.6亿股。预计发行人募集资金总额约为10.29亿元。恒兴新材保荐人、主承销商为国泰君安证券。网下询价期间，上交所业务管理系统平台共收到831家网下投资者管理的9049个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为6.12元/股-50元/股。报价信息表显示，网下询价过程中的最高价及最低价均由自然人报出。自然人刘志强自有资金投资账户报出6.12元/股最低价，旷海滨报出50元/股的最高价。

　　恒兴新材募投项目
　　募集资金9亿元，投建山东衡兴二期工程（8.45万吨）、年产10万吨有机酸及衍生产品项目，并补充流动资金。

　　恒兴新材公司简介
　　江苏恒兴新材料科技股份有限公司专业研发和生产有机酮、酸、酯、醇、醛、醚以及酸酐等产品,在业内有较高的知名度和影响力,尤其对于C3-C15脂纺酮、芳香酮类产品,目前是国内外种类最齐全的企业之一。总公司位于美丽的太湖之滨陶都宜兴,企业具有领先的健康安全环保、科技创新和工业自动化理念,公司拥有包括三名博士(后),5名高工和来自浙大、清华等高校的6名资深技术顾问组成的技术团队,充分发挥科企结合的优势,实现产品生产技术、设备装置的不断升级创新,并先后承担了2项国家级研发项目和3项省级研发目。目前集团公司下属两个研发中心和宜兴、连云港、山东(在建)、宁夏(在建)四个生产基地。拥有逾40多个品种,公司按照ISO900I质量管理体系和HSE管理体系的要求,狠抓科技创新、狠抓优化管理、狠抓产品质量,使得产品质量优异,售后服务完善,市场认可度和客户美誉度高。
　　公司主要从事酮、酯、酸类精细化工产品的研发、生产和销售，属于“化学原料和化学制品制造业”。酮类化工品是工业上的重要原料，2020年我国酮类市场规模557.25亿元；有机酸当面，我国有机酸行业需求量稳步增长，年需求量从2016年的705万吨增长至2020年的817万吨，根据中道泰和预测，我国有机酸需求量将在2026年增长至964.9万吨。
　　2023年上半年公司主营业务中，有机酮收入1.41亿元，同比下降22.93%，占营业收入的45.08%；有机酯收入0.78亿元，同比增长0.69%，占营业收入的25.00%；有机酸收入0.64亿元，同比下降5.92%，占营业收入的20.52%。

　　可比公司为：百傲化学、卫星化学、石大胜华、醋化股份
　　股东方面，截至招股说明书签署日，张千、张剑彬、石红娟及吴叶是公司的共同控制人，中港投资、港兴管理、千叶管理、张翼及卢荣群是实际控制人的一致行动人。张剑彬、石红娟系夫妻关系，同时系张千的父母；张千和吴叶系夫妻关系。

　　恒兴新材公司业绩

　　2020-2022年，恒兴新材实现的营业收入分别为4.28亿元、5.18亿元和6.77亿元，实现的归母净利润分别为1.25亿元、0.9亿元和0.93亿元。
　　恒兴新材业务毛利率呈现下滑趋势。2020年至2022年，该公司综合毛利率分别为48.38%、33.50%和27.68%，主营业务毛利率分别为50.45%、34.67%和 28.32%，毛利率呈下降趋势。
　　2022年，公司实现营业收入6.77亿元，同比增长30.7%；归母净利润9327.87万元，同比增长3.96%；扣非净利润9282.64万元，同比增长5.83%；经营活动产生的现金流量净额为1.87亿元，同比增长634.27%；基本每股收益为0.78元，加权平均净资产收益率为12.84%。
　　2023年上半年，公司实现营业收入3.13亿元，同比下降12.15%；归母净利润4424.35万元，同比下降25.49%；扣非净利润 4352.81万元，同比下降26.58%。
　　经公司预计，2023年1-9月公司营业收入4.95亿元至5.50亿元，同比变动-4.89%至5.67%；扣非净利润7217.81万元至8002.81万元，同比变动-3.97%至6.48%。
　　截至2022年末，恒兴新材三年营业总收入复合增长率为21.53%，在其他化学制品行业已披露2022年数据的75家公司中排名第27 。三年净利润复合年增长率为-3.09%，排名54/75。

　　恒兴新材股票上市估值分析和申购建议（观点来源于网络整理，仅供参考）
　　观点一、发行人行业一般，概念上和锂电池沾边。报告期内，公司增收不增利，毛利率大幅波动。2019-2021 年，公司综合毛利率分别为 47.62%、48.38%和 33.50%，呈先上升后下降的波动趋势。2022年公司毛利率下降到不足30%。2023年上半年，发行人的主要原材料价格仍处于波动周期内，对市场竞争激烈的产品具有较大的影响，毛利率进一步下降。公司基本面偏弱而估值较高，发行人静态市盈率在可比公司中属于最高的，也远高于15.51的行业平均市盈率。发行价虽然只有25元，但41亿元的发行市值并不算低，基本可以申购。
　　观点二、公司业绩尚可，发行市盈率44.35（静），34.89（动），行业市盈率15.51。一般。总股本1.6亿股，中盘股。尚可。公司所在赛道尚可。毛利率为26.19%，毛利率高于同业均值（20.65%）。较好。发行价格25.73元。中价股，尚可。上海主板发行，近期破发率-20%，较好。综合判断，中签的话，中肉7000。
　　观点三、公司所处行业属于化学原料和化学制品制造业，公司基本面一般报告期经营业绩有下滑趋势，今年上半年继续负增长。股票发行价格票高，发行市盈率也高于同行业可比公司市盈率，总体估值较高，鉴于近期新股上市表现较好，可参与。

　　观点四、公司属于精细化工行业，采购大宗化学品作为原料，围绕有机酮、有机酯和有机酸产业链布局，主要产品有高效、低毒、环境友好型农药中间体、锂电池电解液添加剂、环保涂料、“替代抗生素”的绿色饲料添加剂等，经过多年的技术开发和客户积累，公司已成为具有竞争力的有机酮、酯、酸类生产企业，营收增速比较高，毛利率越走越低，产能利用率严重过剩，短线给予50亿左右估值，新股还有情绪不容易破发，建议积极申购。