朗威股份值得申购吗，朗威股份股票上市估值分析
朗威股份发行价格为25.82元每股，股票代码301202，发行市盈率63.45倍，行业市盈率25.54倍。朗威股份公司简介
苏州朗威电子机械股份有限公司成立于2010年，公司是一家数据中心机房及综合布线设备提供商，主要从事服务器机柜、冷热通道、微模块、T-block 机架等数据中心机柜和数据电缆等综合布线产品的研发、生产、销售及服务。公司产品主要应用于中大型数据中心以及智能楼宇布线场景。公司是数据中心建设由工程向产品化转变的重要参与者，以工厂预制产品为支点，致力于下一代绿色数据中心基础设施的研发、制造和建设。IPO前，高利擎直接持有47.42%股份，通过宁波领英间接控制公司24.73%的股份，直接持有及间接控制72.15%股份，系控股股东、实际控制人。高利擎之弟高利冲直接持有公司15.81%的股份，为高利擎的一致行动人。高利擎兄弟一共控制了公司约88%股权。高建强持股为11.29%，沈美娟持股为0.75%。高建强为公司董事、总经理；沈美娟为公司董事。
公司主要产品为数据中心机柜、综合布线产品及其他定制机柜。
1、数据中心机柜
数据中心机柜是数据中心的基础设施和重要的组成部分，从功能角度看，它为数据中心提供了物理空间，承担了数据中心服务器、布线系统、配电系统、照明系统及安防监控系统数据中心设备的物理承载，并为上述设备的供电、互联互通提供了结构通道和维护上的便利性。随着数据中心的集约化和大型化发展趋势，数据中心机柜又需要通过提供基础接口、气流再分配通道等功能，为数据中心的拓展、管理和能耗管理从机房层面提供解决方案。
（1）服务器机柜
服务器机柜是数据中心机房中专门用于放置服务器等设备的基础结构件。服务器机柜可以对存放的服务器等设备提供防水、防尘、防电磁干扰等防护作用。同时，服务器机柜需要系统性地解决数据中心中的服务器高密度散热、大量线缆附设连通、大容量配电管理以及不同厂商设备规格全面兼容的难题，从而使服务器能够在高稳定的环境下运行。
（2）冷热通道
冷通道/热通道是通过对数据中心的服务器机架进行布局、通道构造进行设计，旨在通过管理气流来提升数据中心冷量的利用率以及制冷系统的能效，从而实现节约能源和降低冷却成本的数据中心结构系统方案。
冷通道/热通道的工作原理均是通过一组服务器机柜和通道结构件共同形成一个封闭通道式结构设计，将冷热空气进行隔离，并分别引导冷空气和热空气有序流动。公司冷热通道作为数据中心重要基础结构产品，在降低数据中心 PUE值中发挥着重要基础性作用，应用案例主要有京东云华东数据中心、中国移动长三角（无锡）数据中心。
其中，冷通道的重点在于对数据中心制冷所需的冷气流进行管理和引导，将冷空气密闭在设计的数据中心机柜组成的通道，避免其与通道外的热空气混合，集中对通道两侧的服务器等设备精准制冷。冷通道的冷空气由通道间或高架地板下制冷设备送入密闭的冷通道内部，通道两侧机柜前端的设备吸入冷气给设备降温，降温后形成热空气由机柜后端排出到冷通道之外。
（3）微模块
微模块是一个可以独立运行的微型数据中心，其物理体积相较于传统数据中心更小，但是集成数据中心所必需的机柜、服务器、气流遏制系统、供配电系统、制冷系统、动环监控系统、线缆管理系统于一体，一个模块就是一个独立微型数据中心。不同于大型数据中心需要在项目地因地制宜进行建设，微模块所需全部组件在工厂即完成标准化预制，在项目地快速拼装。微模块适用于建设场地较为复杂、算力需求比较灵活、数据中心建设周期比较紧迫的数据中心建设项目。公司微模块产品作为数据中心重要基础结构产品，在降低数据中心 PUE 值中发挥着重要基础性作用，应用案例主要有中国移动长三角（南京）数据中心、南京吉山中国电信数据中心、万国昆山数据中心。
（4）T-block 机架
T-block 机架是工厂预制化大型数据中心的结构件。
T-block 机架系统包括机柜方仓及结构系统，全部组件在工厂预制，机柜方仓为配电柜、电池柜、UPS 方仓、IT 方仓等预留标准化空间，结构系统为工厂预制装配式钢结构，实现了数据中心建设由工程向产品化转变。T-block 技术以标准化、产品化形式实现数据中心机房像搭积木一样速建设交付，降低了对机房土建条件的依赖和约束，通过更加绿色环保的装配式钢结构形成实现主体建筑的低成本快速建设，土建建设周期缩短约 50%，采用工厂预制、现场拼装，机电交付周期缩短约 40%。
公司 T-block 机架产品作为数据中心重要基础结构产品，在降低数据中心PUE 值中发挥着重要基础性作用，应用案例主要有腾讯河北怀来数据中心、腾讯江苏仪征数据中心、腾讯广东清远数据中心。
（4）机柜组件
机柜组件是与上述机柜系统相配套的产品，如导轨、隔板、盲板、层板等结构件，这些组件可以灵活使用在机房环境中。
2、综合布线产品
公司综合布线产品主要为数据电缆、布线机柜与其他连接产品。
（1）数据电缆
公司数据电缆产品属于电线电缆中数字通信电缆，主要用于数据传输、信号传输的电缆产品。在有线通信领域，数据电缆相较于光纤，机械强度好、耐候性强、弯曲半径小，同时无需光电转换设备即可直接使用，因而成为数据传输“最后一百米”的最优解决方案。随着 PoE 供电技术的成熟，五类及以上的数据电缆，在传输数据的同时还能为终端设备提供一定功率的电能。因此，数据中心、智能楼宇、智能工厂、智能家居、智能安防等场景中，数据电缆成为不可或缺的选择。
公司目前主要提供三类、超五类、六类、超六类、七类、超七类、八类的数据电缆及对应类别跳线，是国内少数有能力设计制造七类、超七类乃至八类数据电缆的企业。报告期，公司数据电缆及对应跳线的销售类型以六类和超五类为主，七类数据电缆销售规模迅速增长。
（2）布线机柜
公司布线机柜是应用于数据中心、智能楼宇等场景的网络通信布线放置结构
件。
（3）其他连接产品
其他连接产品是网络连接器件等产品的统称。公司现有产品系列包括：铜缆布线系列（模块、配线架、面板等产品）、光纤布线系列（适配器、光纤散件、光纤跳线、光纤箱等产品）、PDU（电源分配单元）。
3、其他定制机柜
公司具备为特定行业定制化生产机柜的能力，如快递行业的智能存储柜、新能源行业的智能换电柜等。
朗威股份公司产品占比：
朗威股份募投项目
朗威电子计划募资3.78亿元，其中，1.75亿元用于新建生产智能化机柜项目，1.28亿元用于年产130套模块化数据中心新一代结构机架项目，4497万元用于数据中心机柜系统研发中心建设项目，3000万用于补充流动资金。
朗威股份公司业绩
公司从2020年~2022年间，营收分别是7.163亿、10.25亿，8.944亿，2022年的营收同比增长-12.75%；净利润分别是5829万、5965万、5780万，2022年的净利润同比增长-3.09%。
朗威股份2023一季报显示，公司主营收入1.56亿元，同比下降27.1%；归母净利润757.8万元，同比下降6.43%；扣非净利润717.45万元，同比下降8.26%；负债率51.1%，财务费用379.37万元，毛利率21.53%。
公司预计2023上半年营收同比增长-14.14%~1.27%，净利润同比增长 6.73%~25.29%，扣非净利润同比增长7.98%~27.61%。
朗威股份股票上市估值分析和申购建议
观点一、主要就是给服务器提供框架，电缆，散热等服务性产品的公司，产品附加值低，因此毛利不足20%，且受上游原材料波动影响较大，如21年收入大增，但毛利下滑，利润增速就一般。发行人的规模处于行业第一梯队，产品目前一半来自靠证券交易所，近年开始拓展如新能源类的新型行业，这是一个可预期的点。整体看，发行人募资规模不小，且超募多，估值虽在行业内处于合理区间，但产品的附加值让人看不到过多的想象空间，100分的打新分值，给予65分左右，可参与，但无大预期。
观点二、公司经营的不稳定，最近几年业绩时高时低，2022年的净利润同比下滑3.09%，不过还好公司预计2023上半年业绩倒是有所增长。公司发行市盈率63.45倍，高于行业市盈率25.54倍，在同行业可比公司中，朗威股份的估值倒是偏低一点的。但是这几家可比公司的业绩也太差了，我觉得不大能反映真实行业的平均估值。公司盘子较小，流通市值有8.8亿，总市值有35.21亿，发行价格25.82元虽然看上去不贵，但是在同行业可比公司中已经算贵了。申购等级为谨慎申购。
观点三、去除偏差大的宝馨科技/盛洋科技/金信诺/，其他对标企业的平均静态pe58.626。朗威股份静态pe60.9265小幅高估4%。考虑新股有20%溢价，可以申购。上市首日涨16%。
观点四、公司是一家数据中心机房及综合布线设备提供商，主要从事服务器机柜、冷 热通道、微模块、T-block 机架等数据中心机柜和数据电缆等综合布线产品的研 发、生产、销售及服务。公司产品主要应用于中大型数据中心以及综合布线场景，终端应用于互联网、云计算、大数据等新产业，公司通 过持续的技术研发与产品创新，满足其不断提升的技术需求，深度参与数据中心机房结构系统设计阶段，让公司积累了众多成熟解决方案，使公司技术与产品迅 速迭代，能够与前述互联网、云计算、大数据等新产业深度融合，公司题材丰富，报告期内毛利率下滑严重，短线给29予亿左右估值，建议积极申购。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
