芯动联科值得申购吗，芯动联科股票上市估值分析-股票行情

　　芯动联科值得申购吗，芯动联科股票上市估值分析

　　芯动联科股票发行价格：26.74元，股票代码688582，发行市盈率：99.96倍，行业市盈率：34.26倍，发行规模：14.76亿元。

芯动联科公司募投项目

　　芯动联科公司简介
　　安徽芯动联科微系统股份有限公司2012年成立，主营业务为高性能硅基 MEMS 惯性传感器的研发、测试与销售。公司长期致力于自主研发高性能 MEMS 惯性传感器，经过多年的探索和发展，公司高性能 MEMS 惯性传感器的核心性能指标达到国际先进水平，复杂环境下适应性强。
　　公司主要产品为 MEMS 陀螺仪和加速度计，并提供 MEMS 惯性传感器相关的技术服务，主要应用于惯性系统。惯性系统是一种不依赖于外部信息、也不向外部辐射能量的自主式导航、定位和测量系统，在国家工业建设等诸多领域均能发挥重要作用。
　　报告期内，公司主营业务收入构成如下：

　　芯动联科公司业绩

　　公司从2020年~2022年间，营收分别是1.086亿、1.661亿，2.269亿，2022年的营收同比增长36.58%；净利润分别是5190万、8261万、1.116亿，2022 年的净利润同比增长41.16%。
　　2023年1-6月份，公司预计归属净利润约3400万元至4100万元，同比上升9.45%至31.98%，营业收入约8000万元至1亿元，同比上升17.70%至47.12%，净利润约3400万元至4100万元，同比上升9.45%至31.98%，扣非净利润约2400万元至3000万元，同比上升0.99%至26.23% 。公司业务存在季节性因素影响，一般上半年收入较少，下半年营业收入较多。

　　芯动联科股票上市估值分析和申购建议

　　观点一、考虑到公司发行市盈率显著高于行业市盈率，存在一定破发风险。不过，公司近年来业绩持续向好，毛利率、净利率均维持在高位，综合判断首日破发概率约为15%。赛道好，国产替代，成长性强，破发概率较小。可以申购。

　　观点二、芯动联科主营业务为高性能硅基MEMS惯性传感器的研发、测试与销售，主要产品为高性能MEMS惯性传感器，包括MEMS陀螺仪和MEMS加速度计。陀螺仪和加速度计广泛应用于消费电子、汽车、医疗、工业、通信、国防航天等多个领域。前三大股东MEMSLink、北方电子院、北京芯动持股比例分别为23.43％、23.2％、15.64％。其中，北方电子院为中国兵器工业集团成员。MEMS（微机电系统）惯性传感器，陀螺仪产品国内高技术公司之一，拥有一定的技术优势，毛利率高达90％，远超其他同行业公司，主要是公司下游的细分行业都是高技术含量的国企央企科研院所，业绩增速也很快。不过由于下游整体市场较小，公司收入规模不大，也可以理解，规模大的话也不可能有那么高的毛利率了。看起来似乎不错，但公司大量关联交易（销售只有2人，说明根本不需要推广产品），依赖单一客户，应收款接近营收，收入天花板太低，谨慎申购。

　　观点三、目前公司处于快速发展期，所占MEMS惯性传感器市场份额尚小。高性能MEMS惯性传感器生产企业，拥有一定的技术优势（毛利率维持85%以上），多项核心技术填补国内空白，国产替代空间大，报告期内业绩维持快速增长趋势，给予申购建议，注意的是公司规模不大，下游整体市场空间也不大。

　　观点四、公司经营得比较稳定，业绩逐年增长，2022年的净利润同比增长41.16%，并且公司预计2023上半年业绩也是有所增长。公司发行市盈率 99.96倍，高于行业市盈率34.26倍，在同行业可比公司中，芯动联科的估值也是偏高了。公司盘子较大，流通市值有14.76亿，总市值有106.96亿，发行价格26.74元看上去也算相对便宜了。公司也有国资背景，国有股份持股比例为28.07%，外资持股比例为23.43%，申购等级为谨慎申购。

　　观点五、行业概念都不错。公司是好公司，盈利能力成长性也比较好，要说缺点可能就是应收款项比较高，当然价钱也是死贵死贵的。26.74元的发行价看似不贵，但106亿的市值则明显高了。风险偏好高的投资者可以选择参与申购。

　　观点六、自成立以来，公司一直采取 Fabless 模式，专注于高性能硅基 MEMS 惯性传感器的研发、测试与销售，公司是国内较早从事高性能 MEMS 惯性传感器研发的芯片设计公司，掌握高性能 MEMS 惯性传感器核心技术，是目前少数可以实现高性能 MEMS 惯性传感器稳定量产的企业，报告期内公司业绩稳步扩张，公司产品下游应用广泛，谨慎看好，短线给予100亿左右估值，发行市值偏高，建议谨慎申购。