时创能源值得申购吗，时创能源股票上市估值分析-股票行情

　　时创能源值得申购吗，时创能源股票上市估值分析

　　时创能源股票发行价为19.2元，股票代码688429，发行市盈率为28.92倍，行业市盈率21.19倍，单一账户申购上限为0.60万股，申购数量为500股的整数倍，顶格申购需持有沪市市值6.00万元。

　　时创能源公司简介
　　常州时创能源股份有限公司创立于2009年,位于交通便捷的中国长三角地区——江苏溧阳。时创是一家由浙江大学硅材料国家重点实验室毕业的博士团队创立的高科技企业,以研发为主导,利用自身强大的技术实力致力解决当今中国“低碳环保”所面临的诸多挑战。公司主营业务为硅太阳能电池辅材、电池片、组件及相关产品、太阳能电池设备、储能材料、硅片辅材、光电材料、清洁能源相关材料及设备的研发、生产、销售、技术咨询和技术转让,硅片加工,硅太阳电池相关材料的销售,普通货物道路运输,自营和代理各类商品及技术的进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。其产业链上游为多晶硅料的生产供应商，产业链下游为指集中式或分布式光伏电站等光伏发电系统建造与运营端。
　　IPO前符黎明通过时创投资、湖州思成合计控制公司77.83%的股权，为公司的实际控制人。IPO后，时创投资持股35.74%，湖州思成持股34.31%，张帆持股为8.11%，香樟一号持股3.51%，上海国方持股为2.25%，胥光持股为1.82%，边迪斐持股为1.32%，南京雨霖持股为1.24%。

　　可比公司为：安集科技、上海新阳、捷佳伟创、迈为股份。

　　时创能源募投项目

　　时创能源计划募资10.96亿元。其中，1.14亿用于高效太阳能电池设备扩产项目，1.27亿用于新材料扩产及自动化升级项目，1.37亿用于高效太阳能电池工艺及设备研发项目，2.18亿用于研发中心及信息化建设项目，5亿元用于补充流动资金。

　　时创能源公司业绩

　　2019年至2022年上半年（以下简称为“报告期内”），时创能源分别实现营业收入3.45亿元、4.38亿元、7.12亿元、10.28亿元，分别实现净利润 1.06亿元、1.42亿元、0.91亿元、0.85亿元。2022年上半年，公司营收突破了10亿元大关并一举超过上年全年水平——其中，光伏电池贡献了接近7 成。

　　从2021年开始，公司毛利率开始出现大幅下滑，主要是毛利率较低的光伏电池业务开始逐渐放量。2023年1-6月份，公司预计归属净利润约1.45亿元至1.64亿元，同比上升70.15%至92.44%，营业收入约10.38亿元至10.59亿元，同比上升0.96%至3.01%，扣非净利润约1.28亿元至1.47亿元，同比上升 67.26%至92.09% 。
　　时创能源2023一季报显示，公司主营收入4.75亿元，同比上升18.06%；归母净利润6425.1万元，同比上升286.97%；扣非净利润5707.41万元，负债率 40.37%，投资收益314.75万元，财务费用-6.28万元，毛利率27.24%。预计2023年1-6月归属净利润盈利1.45亿元至1.64亿元，同比上年增70.15%至 92.44%。

　　时创能源增收不增利的背后
　　在过去，时创能源超7成营收来自于光伏湿制程辅助品。近年这一局面渐被打破，报告期内，光伏湿制程辅助品主营收入占比一路走低，分别为74.7% 、71.35%、50.26%、13.56%；相反，光伏电池取而代之，2022年上半年主营收入占比从2021年的15.37%猛涨至68.64%，实现主营收入达6.92亿元，与 2021年全年营收相差无几。

　　收入暴增，净利润却没有跟上步伐。2020年、2021年，时创能源营业收入分别同比增加约27%、63%，净利润分别同比增加33%、-36%，增收不增利。此外，主营业务毛利3连降，报告期内分别为75.42%、69.28%、48.19%、20.04%。
　　一方面是毛利率较高的两项业务光伏湿制程辅助品、光伏设备，报告期内毛利率均下降。其中，光伏湿制程辅助品毛利率分别为 85.01%、80.75%、 75.35%、65.03%，光伏设备毛利率分别为 65.06%、44.23%、38.83% 、47.09%。
　　时创能源是行业内最早进入光伏湿制程辅助品市场的企业，随着光伏行业的发展，该领域市场竞争加剧，在公司推出湿制程辅助品新产品或新的迭代版本后，通常在6-9个月的期间内市场上会出现类似产品。因此，公司适当降低销售价格，报告期内湿制程辅助品平均销售单价分别为 41.47元/升、 30.67元/升、24.16元/升、17.65元/升。
　　另一方面则是毛利率偏高的光伏湿制程辅助品主营收入占比逐年降低，毛利率偏低的光伏电池主营收入占比则迅速提升。报告期内，光伏电池毛利率分别为-39.25%、-1.27%、-18.23% 、4.22%。

　　时创能源股票上市估值分析和申购建议
　　观点一、公司行业概念不错，发行期内成长性较好。公司估值还算合理，以目前的情况看基本没有破发风险，建议积极申购。综合判断，中签的话，小肉2000。