西高院值得申购吗，西高院股票上市估值分析-股票行情

　　西高院值得申购吗，西高院股票上市估值分析

　　西高院股票发行价格为14.16元每股，股票代码688334，发行市盈率为39.96倍，行业市盈率34.66倍。本次拟公开发行股票7914.49万股，占发行后总股本的比例为25.00%，其中网上发行2255.60万股，申购代码787334，单一账户申购上限为2.25万股，申购数量为500股的整数倍，顶格申购需持有沪市市值22.50万元。值得注意的是西高院是中国西电（SH601179，市值274.23亿元）分拆上市的子公司，IPO前，中国西电直接持有西高院股本总额的59.25%，为西高院第一大股东。IPO后，中国西电持股为44.44%，仍是第一大股东。

　　西高院公司简介
　　西安高压电器研究院股份有限公司(以下简称西高院)成立于1958年,是我国“一五”计划期间156项重点建设工程之一。2021年股份制改革为“西安高压电器研究院股份有限公司”。主要从事电气领域检测、计量、认证及技术咨询服务业务,开展相关技术研究、标准制修订及行业管理和服务工作。西高院是国家认监委授权的国家高压电器、绝缘子避雷器、电力电容器和智能电气设备质量检验检测中心,是机械工业第五(西安)计量测试中心承担国家法定计量检定工作,是国家认监委批准的产品认证机构。是国家高压电气国家工程研究中心、国家能源输配电设备研发(实验)中心、产业技术基础公共服务平台、国家测量互感器型式评价实验室、高压输变电成套装备工程研究中心、陕西省高压输变电成套装备工程技术研究中心。2009年被认定为陕西省第一批高新技术企业。2019年国家市场监督管理总局授权承担“国家输配电装备产业计量测试中心”和“国家市场监管技术创新中心(输变电设备)”筹建工作。西高院是陕西省第一批高新技术企业,先后获得“全国文明单位”、国务院国资委党委“先进基层党组织”等荣誉称号,入选国资委国企改革“科改示范企业”和“国有重点企业管理标杆创建行动标杆企业”。长期从事高压开关、绝缘子避雷器、电力电容器等行业的标准、信息服务,是我国高压开关、直流输电设备、避雷器、绝缘子、电容器等9个国家标委会和2个行业标委会秘书处挂靠单位,担任IECTC22/SC22F主席以及IEC/TC99副主席,是中国电器工业协会3个行业分会、中国电工技术学会4个专委会、中国电机工程学会1个专委会的秘书处挂靠单位,并主创《高压电器》《电瓷避雷器》《电力电容器与无功补偿》三个中文核心期刊。西高院在常州、沈阳分别设有全资子公司西安高压电器研究院常州有限责任公司和沈阳变压器研究院有限公司。在青岛与海检检测有限公司合资设立青岛海洋电气设备检测有限公司,主要开展海洋电气设备及电力电子新能源领域的检验检测、认证、检验检测技术开发与咨询服务。未来,西高院将继续秉承“公慎而立、敬事而信、团队创新”价值观,不断落实国家战略部署,紧跟行业发展趋势,加快推动企业转型升级,打造集“标准、检测、计量、认证及技术咨询服务”为一体的电气装备国际化公共技术智慧服务平台。

　　公司主营业务
　　公司作为国内领先的电气领域综合性服务机构，长期服务于以特高压为骨干网架、各级电网协调发展的智能电网建设，主要从事电气领域检验检测、计量、认证及技术咨询服务业务，开展相关技术研究、标准制修订及行业管理和服务工作。其中，检测业务涵盖高压开关、绝缘子、避雷器、电容器、变压器、互感器、电抗器、电力电子设备、低压电器等输电、变电及配电领域电气设备。

　　可比公司：电科院、中国电研、开普检测、国缆检测、广电计量等。

　　募集资金投向

　　公司本次公开发行新股的募集资金在扣除发行费用后，投资于以下项目：绿色电气装备关键技术研究项目、输配电装备技术公共服务平台建设项目、立足电力系统新型电气装备及新需求检测能力改造提升项目、面向新能源系统的电气装备检测能力建设项目、输配电产业先进计量测试创新中心建设项目、新型环保变压器关键技术研究与检测基地建设（沈阳）项目、补充流动资金。

　　西高院公司业绩

　　2020年至2022年各年度，西高院的营业收入分别为3.45亿元、4.47亿元和5.21亿元，扣非后归母净利润分别为4639.13万元、6083.21万元和1.12亿元，在报告期内处于持续增长状态。
　　2023年一季度，公司营业收入1.36亿，净利润3483万，扣非净利润2944万，分别同比增长58.3%，253.9%和523.8%。2023年一季度公司业绩同比大幅增长，主要是2022年一季度西安等地临时停工停产，对公司经营活动造成不利影响，从而使得当期基数较小。2023年一季度，各项不利因素正在减小或消失，因此业绩出现大幅增长。

　　西高院股票上市估值分析和申购建议
　　公司所处行业属于专业技术服务业，报告期经营业绩稳定，今年一季度增长加快。公司股票发行面值较低，发行市盈率也低于同行业可比公司市盈率，上市破发概率低，在20%左右。
　　行业概念还行。可比公司中，广电计量、开普检测、中国电研、国缆检测仅有部分业务与发行人有交集。唯一与发行人业务相似度较高的电科院业绩又十分不稳定。发行人在发行期的业绩和成长性还行，只是不知道以后会不会像电科院一样。发行价14.16元，相对较低。给予谨慎申购评级
　　发行人的业务主要围绕电气设备第三方检验检测展开，该等业务与电气设备制造互相引领、支撑，是新设备研发、制造的必要前置环节。且公司背靠西电，业务稳定性有保障，加上西电内部业务的分类竞争已经提前说明，以后不会出现恶性竞争。检测行业40倍估值可接受，电力也是一个潜力行业，整体建议申购。综合判断，中签的话，小肉2000+。

公司作为国内领先的电气领域综合性服务机构，长期服务于以特高压为骨干网架、各级电网协调发展的坚强智能电网、新型电力系统建设，公司主营业务为提供电气领域检验检测服务与其他技术服务，目前市场竞争压力不算太大，报告期内公司毛利率维持高位，后期电网发展一路一带还有预期，谨慎看好公司稳步增长，短线给予55亿左右估值，建议积极申购。