瑞华技术股票值得申购吗，瑞华技术股票上市估值分析
瑞华技术股票在北交所上市，股票代码920099，该股申购上限76万股，顶格申购需配市值760万元，发行价格19元，发行市盈率13.12倍，行业市盈率24.71倍。
瑞华技术公司简介
瑞华技术成立于2007年，致力于为化工企业提供基于化工工艺包技术的成套技术综合解决方案，主要产品为化工工艺包、化工设备和催化剂。公司核心业务涵盖基础研究试验、工艺路线和催化剂开发、技术许可、技术服务、化工设备设计与制造以及新材料技术开发及制备。客户方面，公司与中石油、中信国安、浙石化、振华石化、福建海泉、福州万景、洛阳炼化、安徽嘉玺、东明石化、盛腾科技、霍尼韦尔UOP、科莱恩、瑞士Sulzer、中国寰球等全球知名石化企业达成合作关系。
瑞华技术实控人
瑞华技术控股股东、实际控制人为徐志刚，直接持有公司32,124,784股股份，占比53.54%，为公司第一大股东，现任公司董事长。徐志刚通过直接持股控制公司3,212.48万股份的表决权，实际控制公司的经营管理，因此认定为公司的控股股东及实际控制人。
瑞华技术募投项目
此次IPO预计募集资金6.6亿元，其中3.15亿元用于12000吨/年催化剂项目以及3.45亿元用于10万吨/年可降解塑料项目。
瑞华技术公司业绩
2021年至2023年，瑞华技术分别实现营业收入1.42亿元、3.26亿元、3.94亿元;分别实现净利润0.37亿元、0.79亿元、1.14亿元。瑞华技术收入主要来源于工艺包和专利专有设备，两者合计收入占比超70%。
2024年1-6月营业总收入为1.94亿元，较去年同期下滑6.21%，净利润为5998.77万，较去年同期下滑33.81%，每股收益1元，净资产收益率为12.74%，每股经营现金流量为2.1573元，销售毛利率为49.89%。
瑞华技术2024年上半年业绩出现了一定的下滑，但是公司的业绩预测似乎过于乐观。在招股书披露，瑞华技术预测2024年营收与净利分别为6.2亿元及1.17亿元，较上年同期分别增长57.26%和2.91%;公司预测2025年度营业收入和净利润分别为7.09亿元和1.24亿元，较上年同期分别增长14.30%和5.65%。
值得注意的是，2024年上半年我国化工市场供应仍处于供大于求状态，行业仍处于下行周期。今年上半年，国内部分化工新项目推迟投产，24个主要化工产品新增产能1270万吨/年，同比下降65%，较2023年下半年的1980万吨/年减少36%，增速放缓明显。
预计中签率及稳获百股所需资金情况如下：
瑞华技术股票上市估值分析和申购建议
观点一、2024年9月8日，瑞华技术获开源证券买入评级。研报认为，瑞华技术作为国内稀缺自主掌握PO/SM技术并对外转让的企业，乙苯/苯乙烯及顺酐市占率国内第一，2023年3月，国内丙乙烯产能的37.28%、环氧丙烷的17.57%、顺酐的52.49%使用瑞华技术的工艺技术。
观点二、公司业务主要业务是提供化工工艺包技术，同时配套生产和销售化工设备及催化剂产品，处于石油化工产业的上游。石化行业具有较强周期性，当周期下行时，客户通常会在采购价格和付款周期等方面向上游转嫁部分压力，甚至存在缩减投资规模或取消规划项目的情况。公司的主要业务来源是客户新建项目或改造需求，具有单笔金额较大、执行周期长、合作频次低的特征;这些都是最近五年公司业绩波动较大的主要原因。
化工工艺包是公司的核心业务，具有较高的技术含量和超高的毛利率，当年有无金额较大的工艺包订单对该年的利润有着重大的影响，而且该业务也存在最终性能无法满足客户需求而导致赔偿的风险。目前，国内专业从事化工工艺包技术服务的企业较少，A股尚无完全可比的上市公司，该业务模式也还有待更长时间的考验。
公司最近两年业绩还算不错，从2024年预告业绩来看，营收有较大幅度的增长，但净利润几乎持平。公司资产负债表中有较大金额的合同负债，未来一两年的业绩应该还是有保障的。公司的估值还能接受，但发行单价及发行市值在北交所都不算低。建议谨慎申购。
观点三、1. 正常情况下，公司的估值在15.00倍左右，涨幅15%左右。由于公司上市首日的流通市值3.76亿元，很难有新股溢价。
2. 乐观情况下，公司的涨幅最多30%左右(和前进科技是没办法比的)。
3. 悲观情况下，公司的跌幅在5%-10%之间(参考海昇药业和卓兆点胶)。
结合目前二级市场的目前情况看，悲观的可能性还是比较大的。不过，公司上市首日是否破发的关键因素是中草香料的表现。当然，广厦环能、无锡鼎邦、成电光信和太湖远大的走势也有一定影响。
对于大部分不能接受破发和亏损的人，建议别申购。
对于小部分风险承受能力强，不申购手痒的人，可以部分(30%或者50%)参与申购。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
