鼎龙科技值得申购吗？鼎龙科技股票上市估值分析-股票行情

　　鼎龙科技值得申购吗？鼎龙科技股票上市估值分析

　　鼎龙科技股票发行价16.8元每股，股票代码603004，申购代码732004，沪市主板上市，发行市盈率26.37倍，行业市盈率为14.67倍。鼎龙科技保荐人(主承销商)为安信证券。网下询价期间报价区间为8.4元/股-33元/股。

　　鼎龙科技公司简介
　　浙江鼎龙科技股份有限公司成立于2007年，是一家专注精细化学品研发、生产和销售一体化的技术驱动型的高新技术企业、国家小巨人企业，主要产品包括染发剂原料、特种工程材料单体、植保材料等。染发剂原料是鼎龙科技核心业务，2020年至2023年上半年，染发剂原料贡献的收入占主营业务收入的比例分别为67.99%、69.20%、70.76%和77.47%，呈稳步上升态势，主要客户欧莱雅、汉高、科蒂/威娜系行业知名企业，公司向其供应的相关产品占其需求量的30%－50%左右。

　　2020年至2022年，鼎龙科技境外主营业务收入占当期主营业务收入的比例分别为85.20%、86.70%和85.79%，占比始终超八成。目前，其境外销售区域主要集中在欧洲、亚洲、北美洲等地区。2022年，其产品销往欧洲占比达40.26%，销售金额达2.85亿元。

　　外销占比高，与鼎龙科技的客户群体有关。当前，鼎龙科技合作的企业包括欧莱雅、汉高、科蒂/威娜等，均是国际企业。

　　欧莱雅始终位列鼎龙科技的第一大客户，2020年至2022年，欧莱雅为其贡献营收分别为1.12亿元、1.20亿元、1.61亿元，三年共计3.93亿元。

　　鼎龙科技实际控制人孙斯薇女士和周菡语女士系母女关系，通过其控制的鼎龙新材料及杭州鼎越合计控制公司100.00%的股份，本次发行后，二人仍对公司具有绝对控制权。

　　鼎龙科技募投项目
　　公司本次公开发行新股的募集资金在扣除发行费用后，投资于以下项目：年产 1,320 吨特种材料单体及美发助剂项目、补充流动资金项目。

　　鼎龙科技公司业绩

　　2022年，公司实现营业收入8.31亿元，同比增长18.48%；归母净利润1.51亿元，同比增长58.58%；扣非净利润1.5亿元，同比增长66.41%；经营活动产生的现金流量净额为1.6亿元，同比增长11.47%；基本每股收益为0.85元，加权平均净资产收益率为19.48%。
　　鼎龙科技2023年三季报显示，公司主营收入5.26亿元，同比下降14.55%；归母净利润1.21亿元，同比上升27.87%；扣非净利润1.25亿元，同比上升17.08%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入1.49亿元，同比下降36.06%；单季度归母净利润3367.01万元，同比下降17.95%；单季度扣非净利润3451.47万元，同比下降14.4%；负债率18.28%，投资收益-99.38万元，财务费用-980.85万元，毛利率40.98%。
　　2023年全年，公司预计实现营业收入7.25亿元至至8亿元，同比减少3.70%至12.73%；归母净利润1.6亿元至1.8亿元，同比增长6.20%至19.47%；扣非净利润1.64亿元至1.84亿元，同比增长9.29%至22.62%。
　　数据统计显示，截至2022年末，鼎龙科技三年营业总收入复合增长率为9.63%，在其他化学制品行业已披露2022年数据的78家公司中排名第58。三年净利润复合年增长率为17.3%，排名35/78。

　　鼎龙科技股票上市估值分析和申购建议
　　观点一、考虑到公司发行市盈率高于行业平均值，存在一定破发风险，但是，公司业绩近年来整体保持增长趋势，结合近期新股表现，综合判断首日破发概率约10%。

　　观点二、公司所处行业属于化学原料和化学制品制造业。公司业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性，盈利能力尚可，但波动性较大，成长性也稍显不足。股票发行市盈率虽高于行业可比公司市盈率，但发行价格并不高，可申购。

　　观点三、公司主营业务为精细化工产品的研发、生产和销售，主要产品包括染发剂原料、特种工程材料单体、植保材料等，产品可用于染发剂、特种工程塑料、高性能纤维、植保产品的生产，涉及日化、航空航天、电子、国防军工、植保等多个终端领域，主要客户欧莱雅、汉高、科蒂/ 威娜系行业知名企业，其占全球染发剂的市场份额接近 50%，公司高度重视研发创新，以既有产品为基础，不断拓展产品线，已成功切入了特种工程材料领域，开发了多种聚酰亚胺与高性能纤维等特种工程材料单体，培育新的增长点，公司报告期内业绩稳定，但是产能利用率不高，后期谨慎看好，短线给予50亿左右估值，建议积极申购。