协昌科技值得申购吗（协昌科技股票上市估值分析）-股票行情

　　协昌科技值得申购吗，协昌科技股票上市估值分析

　　协昌科技股票发行,51.88元，股票代码301418，发行市盈率37.88倍，行业市盈率21.63倍。保荐机构为国金证券。

募投项目
　　本次IPO协昌科技发行新股1,833.3334万股，募集资金4.21亿元，投入运动控制器生产线建设项目、功率芯片研发升级及产业化项目、功率芯片封装生产线建设项目。

　　协昌科技公司简介
　　江苏协昌电子科技股份有限公司2011年成立，公司主要从事运动控制产品与功率芯片的研发、生产和销售，其产品广泛应用于电动车辆、电动工具、家用电器等终端产品，与一线电动车厂商如雅迪集团、绿源集团、爱玛集团等都已建立了合作关系。协昌科技凭借较强的研发设计能力、安全可靠的产品质量和高效的营销服务体系，逐步构建了“上游功率芯片+下游运动控制产品”协同发展的业务体系。报告期内，协昌科技投入的研发费用分别为1,418.76万元、1,622.11万元和2,040.24万元，占营业收入的比例分别为2.93%、3.09%和3.80%。尽管公司研发费用及占营业收入的比例都有所提高，但整体上还是要低于可比公司均值。
　　报告期内，发行人产品按类别分类的销售收入及占当期主营业务收入的比例如下表所示：

　　值得注意的是，协昌科技于新三板挂牌期间曾因股权代持和信披违规被出具警示函，保荐机构国金证券或难辞其咎。
　　2016年至2018年，公司在新三板挂牌期间，实控人顾挺、顾韧将所持有的1250万股公司股份分别转让给顾茹洁、吴文霞代持，并多次使用二人账户减持股份，合计取得股权转让款1.05亿元。减持不一定违规，但股权代持违规，减持至95%、90%、85%等需要按规定暂停交易的标准线时未进行暂停交易和及时披露，就违规了。因此，股转系统裁定，协昌科技构成股份代持违规和信息披露违规，对公司主体与相关责任人顾挺、顾韧，以及时任董事会秘书蔡云波、孙贝采取了出具警示函的自律监管措施。

　　协昌科技公司业绩
　　2018-2022年，公司成长性及盈利能力表现如下：

　　公司2018年至2021年上半年分别录得营业收入3.95亿元、4.68亿元、4.84亿元与2.54亿元，同期净利润分别为8197.52万元、9420.56万元、9674.80 万元与4904.68万元。
　　预计2023年1-6月归属净利润盈利4200万元至4600万元，同比上年变动-3.12%至6.11%。

　　协昌科技股票上市估值分析和申购建议（观点来源于网络整理，仅供投资参考）
　　观点一、2020到2022年公司业绩尚可，发行市盈率37.88（静），37.2（动），行业市盈率21.63。差。总股本0.7333亿股，小盘股。较好。公司所处赛道尚可，毛利率为30.68%，毛利率高于同业均值（26.33%）。较好。发行价格51.88元。高价股，差。深圳创业板发行，近期无破发，非常好。综合判断，中签的话，小肉500。
　　观点二、公司所处行业概念还不错。公司产品中运动控制产品的占比较高，2020年、2021年、2022年的占比分别为77%、82%、90%，因此发行人与贝仕达克、和而泰、汇川技术的可比性应该要强一些，与其他三家的可比性则要差一些。若以和而泰和汇川技术的扣非净利润和市值作为参考（贝仕达克2022年业绩大幅下滑，不予参考），则发行人的发行市值也还过得去，但留给二级市场的空间不大。公司盈利能力还行。成长性方面，2019年之前，公司成长性较好。2020年开始，公司虽然也在成长，但却是以龟速爬行。给予谨慎申购评级。

　　观点三、公司的业务由构成产业上下游关系的运动控制产品制造业务和功率芯片设计业务两部分构成，已形成了从核心芯片设计开发到终端产品应用的研发、生产和销售一体化的产业链，公司产品可分为上游功率芯片、下游运动控制产品等两个体系。根据对外销售的产品形态，公司主要产品可以具体分为晶圆、封装成品和运动控制器、运动控制模块等四类，下游客户主要以中大型电动车整车厂商为主（雅迪等等电动车厂），公司业绩比较稳定，题材丰富，短线给予45亿左右估值，建议一般申购。