锴威特值得申购吗，锴威特股票上市估值分析
锴威特股票发行价40.83元，股票代码688693，发行市盈率60.69倍，行业市盈率35.68倍，顶格申购需持有沪市市值5.00万元。公司本次发行前总股 本为5526.32万股，本次拟公开发行股票1842.11万股，占发行后总股本的比例为25.00%，其中网上发行525.00万股。发行后公司总共股本为约 7368.42万股。预计发行人募集资金总额约为7.52亿元。募投项目
此次上市，锴威特拟公开发行人民币普通股不超过1842.1053万股，（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），预计募集资金5.30亿元，主要用 于智能功率半导体研发升级项目、SiC功率器件研发升级项目、功率半导体研发工程中心升级项目、补充营运资金。
锴威特公司简介
苏州锴威特半导体股份有限公司成立于2015年。公司专注于智能功率半导体器件与功率集成芯片设计、研发和销售。总部位于张家港市经济技术开发区,设有西安子公司,无锡及深圳分公司。自设立 以来,公司以“自主创芯,助力核心芯片国产化”为发展理念,“服务零缺陷”为质量目标,聚焦功率半导体产业方向,采取功率器件与功率IC双轮驱动 策略,将公司打造成高品质,高可靠的功率半导体供应商,凭借产品可靠性高、参数一致性好等特点,公司迅速在细分领域打开市场,产品广泛应用于消 费电子、工业控制及高可靠领域,现已形成包括平面MOSFET、快恢复高压MOSFET(FRMOS)、SiC功率器件、智能功率IC等近700款产品。公司先后荣获由 中国电子信息发展研究院(赛迪研究院)颁发的第十六届(2021年度)和第十五届(2020年度)“中国芯”优秀技术创新产品奖,由中国半导体行业协会、 中国电子材料行业协会等机构联合评选的第十四届(2019年度)和第十二届(2017年度)中国半导体创新产品和技术奖。获奖产品覆盖公司平面MOSFET、 集成快恢复高压MOSFET、SiC功率器件等产品门类。公司是国家高新技术企业、江苏省“科技小巨人企业”、“江苏省潜在独角兽企业”、江苏省半 导体行业协会理事单位,公司研发中心获“江苏省高可靠性功率器件工程技术研究中心”认证。公司主营业务为半导体分立器件、集成电路和系统模 块的生产、设计、测试、销售;自营和代理各类商品及技术的进出口业务;软件设计、开发、销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展 经营活动)。其产业链上游为晶圆制造、封装和测试环节，产业链下游为各类使用半导体产品的终端应用企业。
报告期内，公司主要采用Fabless（企业无晶圆生产，只从事芯片设计研发和销售）的经营模式，将晶圆制造和封装测试环节委外加工。报告期各期末，苏州锴威特的员工总人数分别为 56人、71人和 85人，其中研发人员数量分别为25人、28人和32人，各期公司研发人员的工资薪酬分 别为411.06万元、491.85 万元和823.31万元。照此测算，注重专业研发投入的苏州锴威特，在报告期内公司研发人员的年薪仅在15万至20万元之间 ，仅相当于2021年苏州市城镇非私营单位在岗职工年平均工资元。
截至目前，苏州锴威特的主要产品包含功率器件及功率IC两大类，报告期内公司的两大类产品的营收占比分别高达88.81%、93.06%、93.27%，其中功 率器件产品贡献营收占比分别达86.81%、90.65%、87.51%，而功率器件中的平面MOSFET分别占据公司各期主营业务收入的86.71%、88.39%和 83.07% 。
“成立以来，公司的主要经营模式未发生重大变化，单一产品类别收入的占比较高。”
报告期内，公司主营业务收入构成情况具体如下：
锴威特公司业绩
2022年，公司实现营业收入2.35亿元，同比增长12.23%；归母净利润6111.35万元，同比增长26.07%；扣非净利润4956.95万元，同比增长12.92%；经 营活动产生的现金流量净额为-1115.78万元，上年同期为5065.19万元；基本每股收益为1.11元，加权平均净资产收益率为19.77%。
2023年一季度，公司实现营业收入6119.03万元，同比增长3.23%；归母净利润1234.41万元，同比下降31.14%；扣非净利润1219.5万元，同比下降 30.76%。
公司预计2023年上半年的营业收入为1.28亿元至1.38亿元，同比变动幅度为7.27%至15.65%；预净利润为2500万元至3100万元，同比变动幅度为- 22.00%至-3.28%；预计扣非净利润为2100万元至2700万元，同比变动幅度为-32.15%至-12.76%。
2023年上半年公司的营业收入与2022年同期相比有一定幅度上涨，但利润水平较2022年同期有所下降。一方面是受消费电子需求疲软的影响，公司 2023年上半年功率器件产品的销售单价及毛利率相比2022年同期有所下降，导致其毛利额有所减少；另一方面是2023年上半年房产及扩产设备的折旧 、工资薪酬等费用相比2022年同期有所增加。
截至2022年末，锴威特三年营业总收入复合增长率为30.19%，在半导体设备行业已披露2022年数据的19家公司中排名第16。三年净利润复合年增长率 为87.05%，排名7/19。
分产品来看，2022年度公司主营业务中，功率器件收入1.44亿元，同比下降19.13%，占营业收入的61.09%；功率IC收入0.57亿元，同比增长386.74% ，占营业收入的24.18%；技术服务收入0.22亿元，同比增长67.64%，占营业收入的9.38%。
公开数据显示，2022年上半年锴威特功率IC业务板块的业绩表现十分亮眼，功率IC产品的收入占比由2021年的5.76%提升至2022年1-6月的24.39%， 2022年前三季度功率IC封装成品的毛利率分别为70.86%、86.85%和89.38%，毛利率逐步提高，推动功率IC成为锴威特重要的利润增长点。
锴威特股票上市估值分析和申购建议（观点来源于网络整理，仅供投资参考）
观点一、公司业绩2020年到2022年表现尚可，发行市盈率60.69（静），40.63（动），行业市盈率35.68。尚可。总股本0.7368亿股，小盘股。较好 。公司是采用Fabless经营模式的芯片设计公司，主营业务为功率半导体的设计、研发和销售，并提供相关技术服务。赛道尚可。毛利率为39.71%， 毛利率低于同业均值（46.21%）。一般。发行价格40.83元。中价股，尚可。上海科创板发行，近期破发率-30%，一般。综合判断，中签的话，小肉 1000。
观点二、发行人行业概念不错。报告期内，公司盈利能力还行，成长性尚可但不稳定。公司估值较高，与可比公司相比处于中等偏上水平。31.19的发行市值倒是不算太大，可以申购。
观点三、公司主营业务为功率半导体的设计、研发和销售，主要产品包含功率 器件及功率 IC 两大类，聚焦消费电子、工业控制和高可靠领域，在新能 源汽车、光伏能源、轨道交通、智能电网等领域展开布局，公司报告期内由亏转赚，营收增速不差，毛利率有点下滑，23上半年预降，公司有一定的技术和细分市场市占率，题材丰富，短线给予35亿左右估值，建议积极申购。
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