博盈特焊值得申购吗，博盈特焊股票上市估值分析
博盈特焊股票发行价格为47.58，发行市盈率：54.12倍，行业市盈率：30.59倍，股票代码301468，发行规模15.7亿。博盈特焊公司简介
博盈特焊是长期专注于特种焊接核心技术研发及应用的高新技术企业，主营业务为防腐防磨堆焊装备、非堆焊的锅炉部件、压力容器及高端钢结构件 的研发、生产和销售，其技术和产品在垃圾焚烧发电等多个领域发挥着举足轻重的作用，是国内最大的锅炉防腐防磨堆焊装备制造商。公司的防腐防磨堆焊装备通过特种焊接技术将具有一定使用性能的合金材料熔敷于设备或工件表面，达到提高工业设备防腐防磨性能、延长其使用寿 命的目的。博盈特焊合作国内外众多垃圾焚烧发电领域知名企业，如光大环境、深能环保、广州环投等节能环保运营企业；哈尔滨电气、上海电气、东方电气、 西子洁能等能源设备制造企业。公司重视海外市场开辟，在欧美、亚太地区参与多个项目，与日立（HZI）、通用电气（GE）、住重福惠（SFW）、欧 萨斯（Oschatz）等国际客户深度合作。
2022年度公司主营业务中，防腐耐磨堆焊产品收入4.90亿元，同比下降18.12%，占营业收入的85.27%；安装技术服务收入0.43亿元，占营业收入的 7.55%。
截至2022年末，公司员工总数为589人，人均创收97.61万元，人均创利20.54万元，人均薪酬13.12万元，较上年同期分别下降7.26%、21.62%、8.28% 。
博盈特焊募投项目
博盈特焊公司业绩
2022年，公司实现营业收入5.75亿元，同比下降7.11%；归母净利润1.21亿元，同比下降21.49%；扣非净利润1.16亿元，同比下降22.35%；经营活动 产生的现金流量净额为7738.73万元，同比下降56.83%；报告期内，博盈特焊基本每股收益为1.22元，加权平均净资产收益率为17.59%。
博盈特焊2023一季报显示，公司主营收入1.27亿元，同比下降37.82%；归母净利润3041.39万元，同比下降24.89%；扣非净利润2953.73万元，同比下 降24.3%；负债率21.08%，投资收益39.9万元，财务费用100.99万元，毛利率41.97%。
预计2023年1-6月归属净利润盈利9100万元至1.06亿元，同比上年增5.73%至23.16%。2023年上半年,公司经营持续向好,毛利率水平有所回升,预计经 营业绩相比去年同期有所增长。
2022年，公司毛利率为31.58%，同比下降6.8个百分点；净利率为21.04%，较上年同期下降3.85个百分点。
2023年一季度，公司毛利率为41.97%，同比上升10.71个百分点，环比上升10.39个百分点；净利率为24%，较上年同期上升4.13个百分点，较上一季 度上升2.96个百分点。
博盈特焊股票上市估值分析和申购建议
观点一、据规划，到2025年底，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右，短中期将继续为上游防腐防磨行业提供增量市场空间。目前行 业内具备规模化生产交付能力的企业相对较少，逐渐形成了竞争者数量有限、相对稳定、较为集中的市场竞争格局，预计短中期内竞争格局发生较大 变化的可能性较小。考虑到公司发行市盈率高于行业市盈率，存在一定破发风险，且公司近年来业绩增速维持低位，2022年业绩出现下滑，综合判断 首日破发概率约为35%。
观点二、发行市盈率54.12（静），38.72（动），行业市盈率30.59。一般。总股本1.32亿股，中盘股。尚可。毛利率为41.97%，毛利率高于同业均 值（28.3%）。较好。发行价格47.58元。中价股，尚可。深圳创业板发行，近期破发率40%，差。综合判断，中签的话，小肉500。
观点三、估值：
301468博盈特焊。发行价47.58、总市值62.8056亿。静态pe51.9226。
对标的企业：
德固特静态pe46.76 。动态pe37.53。
恒誉环保静态pe114.05 。动态pe35.21。
西子洁能静态pe56.13。动态pe116.52
去除偏差大的恒誉环保，其他对标企业的平均静态pe51.445。博盈特焊静态pe51.9226估值合理。考虑发行价47.58对散户缺乏吸引力6%。考虑新股有 20%的溢价。所以正常可以申购。上市涨14%。
观点四、公司行业概念一般，盈利能力倒是还行，但发行期内成长性较差。公司估值较高，62亿的发行市值意味着年底的净利润在2亿左右，以目前 情况看难度还是比较大的，上市首日即使不破发，后期破发也是必然的事。给予谨慎申购评级。
观点五、公司是长期专注于特种焊接核心技术研发及应用的高新技术企业，掌握工 业防腐防磨领域的核心技术，公司是国内较早从事工业设备防腐 防磨堆焊业务的企业之一，推动了防腐防磨堆焊装备在垃圾焚烧发电领域的产业化应用，未来随着工业领域产业转型升级的持续推进，公司在新旧产 业融合方面有望实现进一步拓展，报告期内公司毛利率下滑严重，环保细分行业有点特殊，上市短线给予55亿左右估值，公司有特点，但是发行市值偏高，建议不申购。
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