一诺威值得申购吗，一诺威股票上市估值分析-股票行情

　　一诺威值得申购吗，一诺威股票上市估值分析

　　一诺威股票发行价10.81元每股，北交所上市，股票代码834261，股票发行数量为2993.27万股，发行后总股本为29113.27万股。

　　一诺威公司简介
　　山东淄博一诺威聚氨酯股份有限公司成立于2003年12月，是国内专业的聚氨酯原材料及EO、PO其他下游衍生物系列产品规模化生产企业，主要从事聚氨酯原材料及EO、PO其他下游衍生物系列产品的研发、生产与销售及承接塑胶跑道等体育场地工程的施工。

　　一诺威公司业绩

　　公司近三年的营业收入分别为5.11亿元、7.98亿元、6.31亿元，净利润分别为2.04亿元、2.35亿元、1.92亿元。

　　2022年公司业绩

　　2023 年 1-3 月业绩预计情况
　　2023 年 1-3 月，公司预计实现营业收入 141,116.76 万元，同比减少 10.56%，主要原因系公司主要原材料环氧丙烷等市场价格下降，而公司产品成本中原材料成本占比较高，基于公司的产品定价机制，公司2023年1-3月份部分产品销售价格较上年同期有所降低，同时受前期疫情影响，公司产品销量存在一定程度的下降所致。 2023年1-3月，公司归属于母公司所有者的净利润为5,138.61万元，同比减少24.69%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为5,060.92万元，同比减少23.29%，主要原因系2023年1-3月营业收入低于上年同期所致。

　　一诺威在行业内可比公司有汇得科技、美瑞新材、红宝丽、万华化学、隆华新材、沈阳化工。
　　募集资金主要用于年产34万吨聚氨酯系列产品扩建项目以及补充流动资金，拟投入资金合计为5亿元。

　　一诺威股票发行市盈率
　　本次发行价格10.81元/股，对应未行使超额配售选择权时，发行人对应的 2021 年扣除非经常性损益后净利润摊薄后市盈率为 13.38 倍；假设全额行使超额配售选择权时，发行人对应的 2021 年扣除非经常性损益后净利润摊薄后市盈率为 13.59 倍。

　　一诺威股票上市点评
　　公司2022年经营业绩下滑明显，股票发行市盈率虽低于行业可比公司市盈率，但10.81元的发行价格并不低，结合近期北交所新股接连破发，综合判断首日破发概率仍然较高。
　　公司作为聚氨酯原材料生产商，上游原料价格受石油价格波动影响较大，近年受消费行业景气下行和疫情等多重因素影响，业绩波动较大且增长缓慢，长期成长性也不太行。此外，公司还在向医疗应用领域拓展，2019-2021年累计实现销售收入691万元，业绩贡献很少。可见公司现有产品增长相对乏力，未来增长有待于技术水平的提高和下游应用场景的拓展。
　　估值方面，同行A股公司美瑞新材PE（TTM）为67.37倍，汇得科技PE（TTM）为31.92倍，隆华新材PE（TTM）为36.64倍，其中美瑞新材为国内 TPU龙头企业之一，产品毛利率较高；汇得科技以聚氨酯树脂产品生产为主，隆华新材则以聚醚多元醇生产为主，盈利能力与公司相当，具有一定可比性。
　　北交所化学原料类公司佳先股份PE（TTM）为12.41倍，齐鲁华信PE（TTM）为14.26倍，行业平均估值为13.34倍。考虑公司所处行业景气度下行，短期新应用领域拓展较慢，长期仍存在业绩下滑风险，就算按底价发行16.93倍的估值也偏高，不推荐。

　　一诺威股票上市估值和申购建议
　　一诺威主要从事聚氨酯原材料及EO、PO其他下游衍生物系列产品的研发、生产与销售及承接塑胶跑道等体育场地工程的施工。产品被广泛应用于轻工、建筑、机械、纺织、冶金、运输、水利等行业。公司规模比较大，化工产品周期性严重，业绩波动比较大，有一定的市场竞争力，短线给予28亿左右估值，目前北交所新股冰点情绪，建议谨慎申购。