鑫磊股份值得申购吗，鑫磊股份股票上市估值分析
鑫磊股份(301317.SZ)发行价格为20.67元/股，预计募集资金净额为6.98亿元。申购日为2023年1月10日。本次发行股票数量为3,930万股，占本次发行后股份总数的25%。上述发行价格对应的发行人2021年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润的摊薄后市盈率为58.65倍，高于中证指数1月5日发布的“通用设备制造业（C34）”最近一个月平均静态市盈率29.83倍，超出幅度为96.61%。
鑫磊股份公司简介
钟仁志、蔡海红夫妻为公司实控人，拥有绝对多数表决权。截至2022年6月末，实际控制人及其控制的其他企业的整体对外债务为97,859.61万元，对外债务水平较高。其中，银行借款余额为73,185.00万元，且银行借款主要通过以实际控制人及其控制的其他企业拥有的资产进行抵押的方式申请获取。
公司主营业务为节能、高效空气压缩机、鼓风机等空气动力设备的研发、生产和销售，属于“通用设备制造业”。2012-2020年，中国空气压缩机行业市场规模呈逐年上升态势。2020年，我国空气压缩机行业规模以上企业实现销售收入583.36亿元，同比增长3.95%。考虑到国内节能环保相关政策日趋严格，行业节能改造需求将持续提升，未来我国空气压缩机市场规模将进一步扩大。根据压缩机网数据统计，2019年国内鼓风机市场规模约27亿元。未来随着下游应用领域电力、污水处理等行业的快速发展，将进一步增加对鼓风机的需求。预计未来三年，鼓风机市场将保持5%-7%的增长速度。
目前，国内空气压缩机行业竞争格局可分为三个层次：其一是国际著名企业，具有代表性的主要有阿特拉斯、英格索兰、美国寿力以及台湾复盛等；其二是具备较强的研发设计能力和加工制造水平的国内优势企业，这些企业在技术水平、市场份额等方面与国际企业的差距逐步缩小，部分领先企业产品水平已达到或赶超国外领先企业；其三是不具备自主研发生产能力，主要从事外购主机进行装配的空气压缩机企业。目前，国外品牌依然占据国内高端市场，我国大量的内资生产企业集中在中低端产品市场，产品同质化严重，市场竞争激烈。
根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：山东章鼓、金通灵、磁谷科技
鑫磊股份公司业绩
2019-2021年及2022年上半年，鑫磊股份实现的营业收入分别为6.11亿元、7.32亿元、8.21亿元和3.72亿元；实现的归母净利润分别为5380.03万元、6673.61万元、6039.3万元和3975.15万元。
鑫磊股份2022三季报显示，公司主营收入5.3亿元，同比下降14.08%；归母净利润5790.62万元，同比上升23.85%；扣非净利润5784.63万元，同比上升33.04%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.59亿元，同比下降27.31%；单季度归母净利润1815.48万元，同比下降8.96%；单季度扣非净利润2028.68万元，同比上升7.79%；负债率40.01%，投资收益132.14万元，财务费用-220.32万元，毛利率26.64%。
公司预计2022年营收同比增长-14.75%~-9.88%，净利润同比增长 33.29%~49.02%，扣非净利润同比增长 32.14%~47.49%。
鑫磊股份申购点评
公司经营的不是很稳定，前两年业绩增长，2021年业绩下滑9.5%，公司预计2022年营收有所下滑，但是扣非净利润还是有不错的增长。公司发行市盈率58.65倍，高于行业市盈率29.83倍，在同行业可比公司中鑫磊股份的估值也还是偏高了些，公司盘子不大，总市值只有32.49亿，发行价格20.67元倒也不算贵。
鑫磊股份股票上市估值和申购建议
公司成立以来一直专注于空气压缩机和离心式鼓风机等空气动力设备的研发、生产和销售。经过多年的发展，公司已经具备一定的市场占有率，其技术水平已经达到或基本达到国际先进企业同类水准，报告期内公司营收不断增长，但是利润波动比较大，公司行业和质地都比较一般，没有比较爆的题材，上市溢价空间不大，短线给予30亿左右估值，建议谨慎或者不申购。
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