星源卓镁股票值得申购吗？星源卓镁股票上市估值分析-股票行情

　　星源卓镁股票值得申购吗？星源卓镁股票上市估值分析

　　星源卓镁，发行日期为12月6日，申购代码为301398，拟公开发行A股2000.00万股，其中网上发行500.00万股，发行价格为34.40元，发行市盈率为59.74倍，单一账户申购上限为5000股，申购数量为500股的整数倍，顶格申购需持有深市市值5.00万元。中签号公布日为 12 月 8 日。

　　星源卓镁成立于2017年，主要从事镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售。是一家专业设计、制造大中型铝、镁合金压铸模具的企业。公司自成立以来，已先后为一汽大众、神龙汽车、起亚汽车、富士重工、富世华机械、海尔、凯驰等国内外知名企业开发过压铸模具。

　　公司产品主要应用于汽车行业，属于 " 有色金属铸造业 "。

　　据公开信息整理，中国A股主要从事镁合金压铸业务的上市公司包括万丰奥威、宜安科技、云海金属和丰华股份，除去万丰奥威收购的加拿大镁瑞丁公司外，其余国内上市的压铸企业镁合金压铸件收入规模约在1-7亿元。
　　尽管公司已经大力开发新产品新客户，高强镁合金精密压铸件生产项目已于2021年陆续投入生产，但新产品从开发到量产等仍需要一定时间，短期内公司存在业务规模较小与抗风险能力相对较弱的风险。报告期内，同行业可比公司压铸产品的营业收入规模如下：

　　2020 年我国汽车销量下滑 1.78%，但受新能源汽车产销量增长对压铸行业的促进，我国压铸件总产量同比增 3%。我国作为汽车零部件生产大国，预计到 2030 年镁合金汽车压铸件市场容量将达 124.09 万吨，底盘轻量化整体市场有望从 2019 年的 137 亿元增长至 2025 年的 398 亿元。

星源卓美股票募投项目：
本次发行的募投项目计划所需资金额为33,235万元。按本次发行价格34.40元/股，发行人预计募集资金总额68,800万元，扣除预计发行费用约9,167.96万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为59,632.04万元。

　　业绩方面，2019-2021年及2022年上半年，星源卓镁实现的营业收入分别约为1.47亿元、1.74亿元、2.19亿元和1.27亿元；实现的归属于母公司所有者净利润分别约为4918.83万元、6019.92万元、5364.56万元和2878.7万元。
　　星源卓镁 2022 三季报显示，公司主营收入 2.01 亿元，同比上升 27.29%；归母净利润 4425.95 万元，同比下降 7.1%；扣非净利润 4227.04 万元，同比上升 5.27%；其中 2022 年第三季度，公司单季度主营收入 7373.46 万元，同比上升 60.83%；单季度归母净利润 1547.25 万元，同比上升 8.26%；单季度扣非净利润 1553.73 万元，同比上升 64.88%；负债率 24.95%，投资收益 8.7 万元，财务费用 -467.64 万元，毛利率 36.86%。

　　星源卓镁部分汽车领域产品的生命周期为4-5年，量产结束后根据客户不同需求可能存在项目续期或产品升级改款等情形。
　　2022年、2023年星源卓镁分别有2个、3个主要汽车类项目达到量产结束时点，上述项目量产周期结束后，若项目未延期或该公司未成功开发相关项目的后续改款产品，将会导致2022-2024年收入分别下降792.42万元、3254.67万元和3254.67万元（以2021年度相关项目收入测算）。

业绩点评：公司出口为主，报告期内营收增长很快，利润基本原地踏步，主要是受原材料涨价和海运成本提高影响，导致增收不增利，公司有望持续受益于汽车轻量化的大趋势，盘子不大。

　　星源卓镁股票上市估值和申购建议

　　公司主要从事镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售。公司现有主要压铸产品包括汽车车灯散热支架、汽车座椅扶手结构件、汽车扬声器壳体、汽车脚踏板骨架等汽车类压铸件以及电动自行车功能件及结构件、园林机械零配件等非汽车类压铸件，其中汽配类占了大半，汽车轻量化是将来大方向，公司赛道景气但是市场竞争激烈，毛利率不断下滑，后期谨慎关注，短线给予28亿左右估值，建议谨慎申购。