东星医疗值得申购吗？东星医疗股票创业板上市发行价
11月18日，江苏东星智慧医疗科技股份有限公司（简称“东星医疗”）披露了发行公告，确定创业板上市发行价44.09元/股，发行市盈率42.75倍，而该公司所属行业最近一个月静态平均市盈率为35.06倍。东星医疗拟使用募集资金6.13亿元。若本次发行成功，该公司预计募资总额为11.04亿元，超出募资需求4.91亿元，扣除发行费用后，预计募资净额约10.03亿元。
东星医疗（创业板）
申购代码：301290
股票代码：301290
发行价格：44.09
发行市盈率：42.75
行业市盈率：35.06
发行规模：11.04亿元
主营业务：以吻合器为代表的外科手术医疗器械的研发、生产和销售
东星医疗成立于2001年，公司从初期代理销售国内外知名品牌的外科手术器械起步，已逐渐发展为以吻合器及其组件为代表，覆盖多品类手术设备和医疗耗材的平台型集团化公司。
截至2022年6月30日，东星医疗已取得43项医疗器械注册证及备案凭证，其中包括3个I类、40个Ⅱ类医疗器械产品。截至同期，该公司已取得专利共155项，其中发明专利23项。
公司业绩方面，2019-2021年及2022年上半年，东星医疗实现的营业收入分别为2.96亿元、3.74亿元、4.46亿元和2.12亿元；实现的归母净利润分别为4737.9万元、7970.29万元、1.1亿元和5232.27万元。
2022 年 1-9 月，公司实现营业收入 31,771.59 万元，较上年同期增长 3.26%，主要系公司吻合器、吻合器零部件等业务收入实现增长；公司实现净利 润 7,751.93 万元、扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 6,909.94 万 元，分别较上年同期增长 7.74%、1.36%，公司净利润保持良好的增长态势。
手术器械和耗材公司，规模不大，研发能力没有，核心业务都是收购来的，销售费用远高于研发投入，产品价格不断下滑，未来前景一般。
值得一提的是，2020年11月，国家医疗保障局发布《关于开展高值医用耗材第二批集中采购数据快速采集与价格监测的通知》（医保价采中心函〔2020〕26号），第二批医用耗材清单中包括吻合器等高值耗材。
截至2022年7月31日，江苏、山西、福建、 湖南、重庆等八省市联盟、北京等18省市联盟、广东省联盟等省份/采购联盟陆续开展涉及吻合器等医用耗材的带量采购，东星医疗在部分地区未中标。
东星医疗股票创业板上市分析：
医疗健康行业的需求持续提升，长期来看全球医疗器械市场保持增长趋势。根据Evaluate MedTech分析数据，2018年全球医疗器械市场规模约为4278亿美元，预计2024年将达到5945亿美元。我国医疗器械市场快速发展，现已成为全球第二大市场。
根据丁香园《吻合器行业发展概况》统计，2019年全球吻合器市场规模为90.18亿美元，预计到2024年全球吻合器市场规模将达到115.09亿美元，年复合增长率约为5％。预计2024年我国吻合器市场规模将达到190.58亿元，较全球吻合器市场同期年复合增长率高10个百分点。
考虑到公司发行市盈率高于行业市盈率，有一定破发风险，但公司近年来业绩持续增长，综合判断破发概率约为25％。
东星医疗创业板上市估值和申购建议：
公司主要从事以吻合器为代表的外科手术医疗器械研发、生产与销售，实现了从吻合器产品研发、模具开发、零部件生产、产品组装至下游销售的全产业链布局。公司吻合器产业链布局全面，毛利率比较高，报告期内业绩增速比较高，后期提防集采影响公司业绩。短线给予43亿左右估值，情绪不好不排除有破发风险，建议谨慎申购。
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