锐捷网络上市发行价32.38元，锐捷网络值得申购吗
锐捷网络(301165)披露发行公告，发行价格确定为32.38元/股，发行日期2022年11月10日（T日），按发行前总股本计算发行市盈率为39.57倍，按发行后总股本计算发行市盈率为44.97倍，发行人所属行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。锐捷网络招股说明书我们看到,2021年公司营业收入达91.9亿,净利润4.6亿,加权平均净资产收益率34.88%,主营业务毛利率39.01%,2022年上半年毛利率40.31%,公司给自己的定位是:“行业领先的 ICT 基础设施及行业解决方案提供商”。ICT的意思是IT(信息技术)+CT(通信技术)。
公司当前的主营业务主要“聚焦”在网络设备、网络安全产品及云桌面,主要产品包括:交换机、路由、无线、云桌面、网络安全、运维管理软件等,锐捷网络在大部分细分领域,做到了行业领先。
锐捷网络近三年(2019年、2020年、2021年)主营业务毛利率分别为:45.93%、39.24%、39.01%(2020、2021年受产品结构调整和疫情影响,毛利水平下滑,但2022年上半年毛利率回升至40.31%)。
公司主营业务收入增速强劲,2019年至2021年,公司网络设备复合增长率达33.4%,远高于9.8%的行业平均复合增长率,其中数据中心交换机复合增长率达55.8%,行业平均复合增长率为15.6%;无线网络产品复合增长率达36.9%,行业平均复合增长率为23.2%。
在市场层面，公司在ICT基础设施领域持续居领先位置。根据IDC数据显示，2019年至2021年，锐捷网络在中国以太网交换机市场占有率排名第三。2021年中国企业级WLAN市场出货量排名第一，其中Wi-Fi 6产品出货量2019年至2021年连续三年排名第一。2015年至2020年，连续六年中国企业级终端VDI市场占有率排名第一；2021年中国本地计算IDV云桌面市场占有率排名第一。
作为技术密集型行业，公司坚持自主研发，技术实力雄厚。目前，公司拥有专利1,201 项，其中发明专利1,168项。经过多年的研发打磨，公司逐步发展成为硬核科技的创新先锋，取得了丰硕的创新成果。公司曾获得福建省科学技术进步奖一等奖、北京市科学技术奖及中国通信学会科学技术奖一等奖等技术创新奖项，并参与多项国家标准和通信行业标准的制定。
公司与各行业头部客户建立了深度合作关系。以运营商及互联网客户为例，公司数据中心交换机已全面入围中国移动、中国电信、中国联通集采。同时，公司数据中心交换机在阿里巴巴、腾讯和字节跳动等大型互联网企业客户中也得到了规模应用。除此之外，中国银行、中国建设银行、国家信息中心、华山医院、清华大学等行业头部客户均为锐捷网络的深度合作客户。
锐捷网络拟在深交所创业板上市，上市将有利于进一步提升研发创新能力。公司主营业务稳健增长，持续居于市场领先地位，多个细分领域表现优于同行，优势凸显，值得申购。
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