天和磁材值得申购吗，天和磁材股票上市估值分析
天和磁材12月20日网上申购，上交所主板上市，申购代码为732072，股票代码603072，中签号公布日期为12月24日。公司本次发行新股6607万股，其中，网上发行量2642.80万股，本次发行价格为12.3元，发行市盈率20.13倍，顶格申购需配沪市市值26万元。
天和磁材最早想要科创板上市，但是毛利率只有12%，达不到要求，所以撤回科创板上市申请，转而寻求主板上市。
天和磁材公司简介
包头天和磁材科技股份有限公司成立于2008年，位于内蒙古自治区包头稀土高新区稀土应用产业园区。
天和磁材专注于高性能稀土永磁材料的研发、生产和销售，主要产品包括烧结钕铁硼和烧结钐钴两大类。这些材料因具有稳定的内生磁场和良好的磁性能，被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电、3C消费电子等领域。在新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电等领域，天和磁材直接面向终端客户，生产销售烧结钕铁硼成品;在3C消费电子等领域，天和磁材主要向成品加工商供应烧结钕铁硼毛坯。
天和磁材公司产品占比：
公司系行业内产品种类较为齐全的企业之一，建立了完善的配方与产品数据库，可快速响应多个应用领域和装备组件的配套需求。凭借自身产品、技术、生产与服务实力，公司成功通过博泽、博世、法雷奥、卧龙电驱、普瑞姆、西门子歌美飒、上海电气、东方电气、上海海立、中航三洋、现代电梯、星林电子、Volkswagen AG、信质集团、联合电子等行业龙头、骨干企业的合格供应商审核，与之建立了长期、稳定的合作关系。
天和磁材实控人
天和磁材的实控人是袁文杰(1947年生，快80了)、袁擘(1980年生)和袁易(1980年生)(看来是双胞胎)父子三人，父子三直接合计持股24.26%，间接通过天津天和控制公司45.39%的表决权，故父子三直接间接合计控制公司69.65%的表决权。值得一提的是，袁擘曾曝出行贿当地高官而遭留置的“丑闻”。袁擘因涉嫌向包头市原政协书记、主席张世明行贿，被监察机关立案调查并实施留置。截至目前，张世明受贿案仍未宣判。
天和磁材募投项目
公司本次募集资金主要投向高性能钕铁硼产业化项目、高性能稀土永磁材料生产线智能化改造项目、高性能稀土永磁材料研发中心升级改造项目、年产3000吨新能源汽车用高性能钕铁硼产业化项目及补充流动资金。
天和磁材公司业绩
2021—2023年度，公司实现营业收入分别为18.25亿元、28.5亿元、26.51亿元，归属于母公司所有者的净利润为1.43亿元、2.23亿元、1.69亿元。
根据公司保荐机构申港证券的预测，公司2024年营业收入为26.8亿元，同比变动1%，净利润1.43 亿元，同比变动为-15.5%。
天和磁材可比公司
根该发行价对应的发行人2023年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为20.13倍，低于同行业可比公司2023年扣非后静态市盈率平均水平46.56倍，低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率40.21倍。据主营业务的相似性，华金证券选取金力永磁、正海磁材、宁波韵升、英洛华、大地熊以及中科磁业作为天和磁材的可比上市公司。从上述可比公司来看，2023年度可比公司的平均收入为39.49亿元，平均PS-TTM(剔除异常值/算术平均)为2.74X，平均销售毛利率为14.34%;相较而言，公司营收规模未及同业平均，毛利率则与同业可比公司均值相当。
天和磁材股票上市估值分析和申购建议
观点一、股价不高，市盈率不高，没有超募，盘子中等，题材涉稀土永磁+西部大开发，上市首日涨幅保守估计2-3倍左右，破发风险为0。每中一签预计可获利约2.3万元。
观点二、天和磁材所处行业为电子专用材料制造中的“磁性材料”行业。
公司坐落于世界稀土之都包头，拥有从稀土原料供应-毛坯生产-完成品加工-表面处理的稀土永磁生产全产业链。加之先进的生产技术，高端产品的生产和研发能力，关键设备的设计和制造能力，使得天和磁材在不断发展壮大的过程中，形成了原料供应、技术创新、产能规模和质量成本等核心优势。同时加速布局海外子公司，积极推进国际化发展战略。
报告期内，天和磁材的产销规模、盈利能力保持持续、快速增长。股票发行价格不高，发行市盈率也低于行业可比公司市盈率，没有破发风险。建议申购。
观点三、公司系国内先进的高性能稀土永磁材料提供商，重点围绕下游新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电、3C 消费电子等终端领域的能源绿色化，为客户提供烧结钕铁硼、烧结钐钴等 关键功能材料，公司所处行业成熟且具有稳定广阔的市场需求，能够支撑公司未来经营业绩的稳定可持续发展，公司近年保持良好的发展态势，随着经营规模及市场份额的不断扩大，报告期内，公司营业收入整体保持稳定，毛利率比较低，短线给予80亿左右估值。建议积极申购。
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