林泰新材值得申购吗，林泰新材股票上市估值分析
林泰新材股票发行价19.82元每股，北交所上市交易，股票代码920106，发行市盈率为17.94倍，行业市盈率24.5倍。
12月6日消息，林泰新材(920106)北交所IPO战投名单出炉，引入东吴证券林泰新材员工参与北交所战略配售集合资产管理计划、东吴证券股份有限公司、深圳市中纳资本投资管理有限公司等3家战投共拟认购117万股。
林泰新材公司简介
江苏林泰新材科技股份有限公司(以下简称“林泰新材”)2015年成立，是汽车零部件行业隐形独角兽企业。林泰新材专注于湿式摩擦材料的研发、生产和销售，其主营产品湿式摩擦片不仅是乘用车自动变速器的核心部件，也广泛应用于商用车、高端农机、工程机械等多个领域。林泰新材的产品已经与上汽、吉利、万里扬、东安动力、比亚迪等国内主流车企及变速器厂商建立了配套合作关系，并开始进入国际市场。公司已掌握湿式纸基摩擦片制造的核心技术，该产品打破了国外公司在乘用车自动变速器摩擦片领域内的垄断，在国内整车厂和变速器厂商中实现了对国外进口部件的替代和国内原创技术的产业化。
公司主要产品为自动变速器湿式纸基摩擦片和对偶片，下游广泛应用于液力自动变速器(AT)、无级变速器(CVT)、双离合器变速器(DCT)、混合动力专用变速器(DHT)和纯电动汽车专用变速器(DET)。公司产品示意图：
林泰新材公司产品业务占比：
林泰新材股权分散
招股书显示，刘健、宋苹苹夫妻二人为林泰新材实际控制人。刘健通过直接持有和间接持有合计控制林泰新材34.93%的股份，系公司控股股东，其配偶宋苹苹直接持有公司0.08%的股份，两人合计控制林泰新材35.00%的股份。
林泰新材表示，本次发行完成后，刘健和宋苹苹实际控制公司股份表决权的比例将进一步降低，可能会影响发行人控制权的稳定性及发行人治理有效性，进而可能对公司的经营战略和稳定发展造成不利影响。
在首轮问询中，北交所对林泰新材的控制权稳定性提出质疑。问询函指出，林泰新材股权较为分散，除刘健外，其余单一股东持股比例未超过10%。
另需注意的是，林泰新材前十大股东中多名股东之间存在关联关系。例如，无锡毓立、君舜协立的执行事务合伙人为苏州协立投资管理有限公司，其实际控制人担任君实协立的执行董事和法定代表人。邦盛赢新、邦盛聚源的执行事务合伙人最终股东均为郜翀、凌明圣及郭小鹏，两者构成一致行动关系。
林泰新材募投项目
招股说明书显示，林泰新材本次公开发行股票数量不超过585万股，拟募集资金1.16亿元，其中5900万元用于年产3000万片用于汽车(新能源汽车)、工程机械、高端农机及其他传动系统的纸基摩擦片及对偶片项目，3485万元用于多用途湿式摩擦片研发中心建设项目，2215万元用于补充流动资金。
林泰新材公司业绩
2021年至2023年，林泰新材分别实现营业收入1.32亿元、1.76亿元、2.07亿元;分别实现净利润0.16亿元、0.25亿元、0.49亿元。三季报显示，林泰新材前三季度实现营业收入1.93亿元，同比增长36.76%，净利润0.46亿元，同比增长72.57%。
林泰新材2024年上半年的营业收入和净利润分别为1.22亿元和2806.61万元。
值得注意的是，林泰新材尽管业绩增长较快，但林泰新材产品结构较为单一。报告期内，林泰新材自动变速器摩擦片产品销售收入占主营业务收入的比例分别为77.85%、82.20%、84.77%和87.59%，很大程度上决定了公司的盈利水平。
此外，林泰新材的产品主要应用在传统燃油汽车、混合动力汽车、插电式混合动力汽车，在纯电动汽车及燃料电池汽车中的应用比例较小。
2021年—2023年，林泰新材主营业务产品应用于传统能源汽车的比例分别为97.20%、96.39%、94.94%，应用于新能源汽车的占比仅为1.04%、2.07%、3.33%。2024年上半年，公司来自新能源汽车的相关收入有所增长，但占比仍不足三成。
发行情况及与可比公司的对比
公司发行价19.82元，发行股份585万股，其中网上发行555.75万股。主承销商：东吴证券，上市地点：北交所，申购时间：2024年12月10日(星期二)。发行后市值7.73亿元，发行后流通市值2.46亿元。公司动态市盈率12.67，静态市盈率为15.78，可比公司市值、市盈率及营收情况如下：
林泰新材股票上市估值分析和申购建议
观点一、优势：国家级高新技术企业，江苏省专精特新“小巨人”企业，国产替代;产品利用率高，客户资源优质;研发费用相对较高，新产品预期较好;报告期内增发一次，价格为21.66元/股，高于本次发行价;创新层停牌价22.02元，高于本次发行价;引入战略投资者3家，认购117.00万股;北交所热度高涨，几乎没有破发概率
劣势：产品结构单一，产业结构需要进一步拓展;海外销售有一定占比，销售容易受到国际政治环境影响;发行数量很少，对中小投资者不友好;无限售股比例较大，给上市带来抛压;根据前期北交所申购资金规模与顶配申购资金(科拜尔2755亿;聚星科技3345亿;万源通3675亿;胜业电气3335亿;科隆新材3886亿)推算，加上市场波动，资金避险情绪影响，预计该股申购资金在3300亿以上，为保险起见305万以上申购资金可能获得配售一手;发行市盈率17.94倍，高于北交所14倍的平均发行水平
打新建议：积极申购
观点二、价值判断
林泰新材所属行业为汽车制造业。公司掌握湿式纸基摩擦片制造的核心技术，自主研发的湿式纸基摩擦片打破了国外公司在乘用车自动变速器摩擦片领域内的垄断，在国内整车厂和变速器厂商中实现了对外资品牌部件的替代和国内原创技术的产业化。目前国内企业中仅有林泰新材可以为乘用车批量配套提供湿式纸基摩擦片。
优势：
林泰新材成长性较好，三季报业绩增长73%;
公司在创新层的停牌价是22.02元(高于发行价);
公司于2022年增发82万股，增发价21.66元(高于发行价);
股票发行市盈率低于可比公司股票市盈率。
劣势：
公司发行价较高，发行量较小，申购成本增加;
公司限售后可流通老股还有654.8245万股，是网上发行量的1倍多。
顶格申购不能保证获配一手，同时能获配碎股总户数也仅有 55575户，根据近期新股申购冻结资金情况分析，打新资金低于300万元的账户获配碎股的可能性比较低。
建议：打新资金低于300万元的投资者审慎申购，注意由于资金占用、无法投资其他品种造成收益损失。
观点三、公司主要产品为自动变速器湿式纸基摩擦片和对偶片，属于汽车自动变速器的核心部件，公司的湿式摩擦片技术打破了国外的技术垄断，实现了进口替代，填补了国内空白，多年来，公司在汽车自动变速器摩擦片领域不断深耕，凭借出色的研发能力和技术创新能力，不断完善产品 性能，积极拓宽市场领域，产品已经打入新能源汽车巨头比亚迪供应链，业绩增速比较高，产品科技含量不错，毛利率维持高位，后期看好，短线给予25亿左右估值。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
