博科测试值得申购吗，博科测试股票上市估值分析

　　博科测试值得申购吗，博科测试股票上市估值分析

　　博科测试股票发行价38.46元，股票代码301598，深交所创业板发行，发行市盈率24倍，行业市盈率30.06倍。发行总数约1472.43万股，网上发行约1472.4万股，单一账户申购上限1.45万股，申购数量500股整数倍。博科测试保荐机构为中信证券。

　　博科测试公司简介

　　北京博科测试系统股份有限公司成立于2006年，位于北京市通州区中关村科技园区通州园金桥科技产业基地景盛中街20号，是一家以从事伺服液压测试设备和汽车测试试验设备的研发、设计、制造、销售、系统集成等综合服务为主的企业。

　　2024年12月5日，博科测试新增“新能源车”概念。招股说明书显示,公司是上汽集团、一汽集团、东风汽车集团、奇瑞汽车集团、长城汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等大型汽车生产企业的设备供应商。

　　2023年和2024年上半年，比亚迪都是第一大客户，销售占比都超过了20%。

　　博科测试的主要财务指标如下：

　　截至最新招股说明书签署日，博科测试实际控制人为李景列、张延伸、仝雷，三人合计能够控制公司 3,763.20 万股股份，占公司股份总数的 85.19%。

　　根据招股书，2024年公司员工为335人，在人员素质结构中，硕士为63人，占比为18.81%;本科为177人，占比为52.84%;大专为95人，占比为28.36%;在人员专业结构中，销售人员为41人，占比为12.24%;生产人员为170人，占比为50.75%;技术人员为75人，占比为22.39%。

　　公司上市可比公司为：联测科技、华依科技、苏试试验

　　博科测试募投项目

　　博科测试本次上市拟募集资金为7.50亿元，其中19964.77万元用于补充流动资金，4359.95万元用于北京总部生产基地升级项目，50675.28万元用于高端检测设备生产项目。

　　博科测试公司业绩

　　2021年到2023年，公司营业收入分别为4.05亿元、4.59亿元、4.69亿元，同比变动13.14%、2.27%;净利润分别为8223.11万元、9763.24万元、9617.76万元，同比变动18.73%、-1.49%;经营活动净现金流分别为-783.50万元、1.85亿元、1.47亿元，同比变动2460.30%、-20.63%;毛利率分别为46.71%、44.84%、44.97%;净利率分别为20.28%、21.28%、20.50%。

　　博科测试2024年三季报显示，公司主营收入3.22亿元，同比上升14.33%;归母净利润6519.9万元，同比上升83.48%;扣非净利润6471.86万元，其中2024年第三季度，公司单季度主营收入1.08亿元，单季度归母净利润2410.39万元，单季度扣非净利润2386.2万元，负债率63.68%，财务费用-1158.72万元，毛利率46

　　博科测试预计2024全年实现净利润1亿元。

　　博科测试股票上市估值分析和申购建议

　　观点一、 股价有些高，相对于每股净资产来说还可以，市盈率不高，没有超募，盘子小，题材较热门，高端装备+无人驾驶，上市首日涨幅可能令人目瞪口呆，破发风险为0。

　　观点二、优势：优质赛道，行业发展较快;研发投入较高，产品竞争优势明显;与科研机构和高校合作深入，创新能力突出;销售网络系统覆盖面广泛，产品销售渠道畅通;产品应用针对性强，客户资源优质

　　劣势：小众产品，全球整体规模较小，但发展速度尚可;公司规模偏小，市场占有率较低，抗击系统风险能力较弱;对主要客户销售占比较高，业务收益依存度较高;产品外销比例较大，收入容易受到国际政治环境影响;公司负债率偏高，

　　建议积极申购。

       观点三、公司产品和服务覆盖研发和生产两大领域，广泛应用于土木建筑、轨 道交通、航空航天、核电、通信、船舶、汽车等行业，公司在国内市场存在一定的稀缺性，后期市场有进口替代逻辑，报告期内公司规模不断增长，毛利率维持稳定，谨慎看好公司的后期发展，短线给予55亿左右估值。

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