康农种业股票值得申购吗，康农种业股票上市估值分析-股票行情

　　康农种业股票值得申购吗，康农种业股票上市估值分析

　　康农种业股票发行价11.2元，在北交所上市，股票代码837403，1月8日开始申购，申购代码889868，发行市盈率16.34倍，行业市盈率40.97倍。康农种业此次公开发行不超过1316万股股份，发行后总股本为5262万股股份，超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至1513.4万股，发行后总股本扩大至5459.4万股。超额配售启用前，网上发行数量为1052.8万股；超额配售启用后，网上发行数量为1250.2万股。
　　公司引入现代种业发展基金、绿亨科技等6家战投。公告显示，6家战投中，现代种业发展基金有限公司拟认购数量最多，为125万股，中信证券资产管理有限公司（代“中信证券资管康农种业员工参与北交所战略配售集合资产管理计划”）、北京大北农科创股权投资合伙企业（有限合伙）、宜昌城发资本控股有限公司、晨鸣资管、绿亨科技分别拟认购100万股、15万股、10万股、10万股、3.2万股。
　　值得一提的是，康农种业上市将成为湖北种业第一股。此前，湖北一直没有种业上市公司。而周边的湖南、安徽、山东、河南等省都有种业上市公司。有观点认为，康农种业上市一举弥补了湖北没有种业上市公司的缺憾，将极大促进湖北种业的发展。

　　康农种业公司简介
　　湖北康农种业股份有限公司成立2007年在长阳土家族自治县成立，主要从事于杂交玉米种子的研发、生产、销售；为湖北省唯一一家进入“育繁推一体化”的种业企业，指具备整合种业、育种、推广资源的育种公司；同时，也是湖北省级专精特新企业。康农种业现已形成了以玉米种子为核心、魔芋种子和中药材种苗为辅的多元产品结构，在售杂交玉米种子品种共 66 个，其中自主选育品种 37 个，合作选育品种 12 个。
　　近三年，康农种业分别销售玉米种子 754.61 万公斤、829.86 万公斤和 1030.49 万公斤，营收分别为1.07亿元、1.31亿元和 1.84亿元；净利润分别为0.39亿元、0.41亿元、0.41亿元；而魔芋种子及中药材种苗营收分别为0.02亿元、0.08亿元、0.05亿元。康农种业的收入结构单一，以玉米种子为主要收入来源，占主营收入比分别为 97.59%、94.17%和 97.04%。

　　康农种业的业务地域较为集中，主要在西南地区以及湖南湖北两省
　　公开数据显示，康农种业注册资本近4000万元，公司法人方燕丽也是实控人，持股占比超过70%。

　　康农种业募投项目
　　此次IPO，康农种业计划募资27898万元资金，其中22898万元投资年产2.5万吨杂交玉米种子生产基地项目，另外5000万元用于补充流动资金。

　　康农种业公司业绩

　　2020年至2022年，康农种业营业收入分别为1.12亿元、1.42亿元、1.98亿元，两年时间内公司营收增长76.79%。公司归母净利润分别为3949.90万元、4276.96万元、4133.90万元，两年内仅增长4.66%，2022年公司归母净利润甚至出现同比下跌。
2023 年 1-9 月，公司实现营业收入 5,452.90 万元，同比增加 30.19%，实现归母净利润794.77万元，同比下降17.23%；公司实现扣非归母净利润426.86万元，同比下降12.43%。

　　康农种业股票上市估值分析和申购建议

　　观点一、考虑到公司发行市盈率显著低于行业平均值，破发风险较小。不过，公司业绩近年来增速处于低位，且毛利率有逐年走低趋势，结合近期新股表现，综合判断首日破发概率约10%。

　　观点二、价值判断
　　公司所属行业为农业。公司长期专注于优质种质资源创制与储备、育种技术创新以及新品种选育等科研工作，技术创新在提升育种效率、缩短育种周期、降低制种成本以及高产稳产、抗逆广适的杂交玉米品种选育等方面都取得了持续进展。公司通过与高校科研院所及行业内领先企业展开深层次合作，对公司技术进步和新品种选育起到了重要支撑，并为转基因玉米品种商业化做好了充分的产品储备。
　　优势：
　　公司报告期经营业绩稳定；流通老股881万股，老股东自愿限售；发行价格低于关门价格14.6元；发行市盈率也低于行业可比公司市盈率；近期北交所上市新股表现十分优异。
　　劣势：
　　1-9月份净利润同比有所下滑；发行价高于2017年增发价（9.00元/股）和2020年增发价（10.00元/股）；发行股份数量偏少，配售率低，获配一手资金预计在120-130W左右。
　　打新建议：可以申购。

　　观点三、公司开始主要从事玉米种子的研发、生产、加工、销售和服务，主要产品为杂交玉米种子，2020 年，公司完成对致力种业、泰悦中药材的整合，将业务拓展至魔芋种子、中药材种苗的研发、生产、加工、销售和服务，产品结构日益丰富，服务体系不断完善，报告期内主营业务实现快速发展，但是整体规模比较小，市场竞争力一般，毛利率有下滑趋势，短线给予9亿左右估值，虽然有老股881万，但是目前北交所热度高没有破发风险，建议积极申购。