中巨芯值得申购吗（中巨芯股票上市估值分析）-股票行情

　　中巨芯值得申购吗，中巨芯股票上市估值分析

　　中巨芯的发行价仅为5.18元，股票代码688549，中一签仅需缴款2590元。该公司市销率9.58倍，由于尚未盈利该公司未披露发行市盈率及与同行业市盈率比较的相关信息。中巨芯保荐人、主承销商为海通证券。网下询价期间，上交所业务管理系统平台（发行承销业务）共收到340家网下投资者管理的8718个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为3.5元/股-38.55元/股。该公司本次募投项目预计使用募集资金15亿元。按本次发行价格5.18元/股计算，预计募集资金总额为19.13亿元，高出签署募资需求。
　　募投项目：

　　中巨芯公司简介
　　中巨芯专注于电子化学材料领域，主要从事电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料的研发、生产和销售。其中，电子湿化学品包括电子级氢氟酸、电子级硝酸、电子级硫酸、电子级盐酸、电子级氨水、缓冲氧化物刻蚀液、硅刻蚀液等；电子特种气体包括高纯氯气、高纯氯化氢、高纯六氟化钨、高纯氟碳类气体等；前驱体材料包括 HCDS、BDEAS、TDMAT 等。发行人的产品广泛应用于集成电路、显示面板以及光伏等领域的清洗、刻蚀、成膜等制造工艺环节，是上述产业发展不可或缺的关键性材料
　　产品和生产：
　　1、电子湿化学品
　　电子湿化学品工艺水平和产品质量直接对集成电路制造的成品率、电性能及可靠性构成重要影响，进而影响到终端产品的性能。发行人的电子湿化学品主要用于集成电路、显示面板、光伏等领域产品的清洗、刻蚀等工艺环节。以下游集成电路应用为例，电子湿化学品伴随集成电路的整个制作过程，涉及到多个制造工艺环节。
　　集成电路工艺用电子湿化学品的纯度要求较高，基本集中在G3 及以上水平，晶圆尺寸越大对纯度要求越高，12 英寸晶圆制造一般要求 G4水平。目前，国内只有包括公司在内的少数几家企业的产品品控能够达到 G4 级及以上，公司的电子级氢氟酸、电子级硫酸、电子级硝酸均达到 G5 级，电子级盐酸、电子级氨水、电子级氟化铵、缓冲氧化物刻蚀液达到 G4 级。
　　2、电子特种气体
　　电子特种气体是集成电路、显示面板等电子工业生产不可或缺的原材料，它广泛应用于刻蚀、清洗、掺杂、气相沉积等工艺环节，决定了器件的最终良率和可靠性，具有较高的产品附加值。另外，电子特种气体在其生产过程中涉及原料合成、纯化、充装、分析检测、气瓶处理、混合气配制等多项工艺技术，具有较高的技术壁垒。
　　发行人生产的高纯氯气、高纯氯化氢、高纯氟化氢、高纯六氟化钨、高纯氟碳类气体等是集成电路、显示面板、光纤等领域清洗、刻蚀、成膜、光纤脱水等工艺环节的关键材料。发行人目前可以实现 6N 纯度高纯氯气、6N 纯度高纯氯化氢、4N5 纯度六氟丁二烯、5N 纯度三氟甲烷、5N 纯度八氟环丁烷、4N 纯度八氟环戊烯、5N5 纯度高纯六氟化钨以及 5N 纯度高纯氟化氢的量产。

　　2022年公司主营业务中，电子级氢氟酸收入3.04亿元，占营业收入的38.1%；电子级硝酸收入1.04亿元，占营业收入的12.96% ；电子级硫酸收入1.03亿元，占营业收入的12.92%；其他收入8596.6万元，占营业收入的10.76%；高纯氯化氢收入7231.09万元，占营业收入的9.05%。

　　本次发行前，巨化股份和产业投资基金为发行人并列第一大股东，各自持有发行人 35.1999%的股份，并且巨化股份和产业投资基金之间不存在一致行动关系。因此，公司不存在持股比例超过 50%的股东，且单个股东依其持有的股份所享有的表决权均不足以对股东会或股东大会的决议产生决定性影响，因此公司不存在控股股东和实际控制人。
　　截至2022年末，公司员工总数为547人，人均创收146.07万元，人均创利1.92万元，人均薪酬17.96万元，较上年同期分别变化 31.15%、-70.67%、8.43%。

　　中巨芯公司业绩

　　2020-2022年，中巨芯实现的营业收入分别为4亿元、5.66亿元和7.99亿元，实现的归母净利润分别为2467.16万元、3332.03万元和1052.23万元。
　　2022年，公司实现营业收入7.99亿元，同比增长41.22%；归母净利润1052.23万元，同比下降68.42%；扣非净利润亏损732.24 万元，上年同期亏损682.16万元；经营活动产生的现金流量净额为1.02亿元，同比增长179.27%；基本每股收益为0.01元，加权平均净资产收益率为0.89%。
　　2023年上半年，公司实现营业收入4.14亿元，同比增长18.26%；归母净利润1901.64万元，同比增长53.24%；扣非净利润17.69 万元，同比扭亏。
　　2023年1-9月营业收入预计为6.36亿元至6.78亿元，同比变动10.30%至17.62%；归母净利润预计为2455.34万元至3567.76万元，同比变动-18.72%至18.10%；扣非净利润预计为-124.65万元至987.77万元，同比变动-108.16%至-35.33%。
　　截至2022年末，中巨芯三年营业总收入复合增长率为34.11%，在电子化学品Ⅲ行业已披露2022年数据的33家公司中排名第7。三年净利润复合年增长率为54.61%，排名6/33。

　　中巨芯股票上市估值分析和申购建议（观点来源于网络整理，仅供参考）
　　观点一、公司经营的不稳定，前两年业绩还能保持增长，2022年业绩直接大幅下滑，并且公司预计2023年三季度业绩也是大幅下滑。公司没有发行市盈率，行业市盈率33.85倍，在同行业可比公司中，中巨芯的估值肯定也是偏高了。公司盘子也不小，流通市值19.13亿，总市值有76.52亿，发行价5.18元却是很便宜。公司是国资控股，国有股份持股比例为77.62%，公司虽然估值很高，但这么便宜的发行价要破发也难，可以申购。

　　观点二、利好之一：“超低价”发行
　　发行价只有5.18元，给足了首日上涨的空间。
　　铁粉还记得首日上翻近40倍的新股“盟固利”吧，发行价5.52。
　　中巨芯5.18的发行价，比盟固利还要低，妥妥，妥妥的利好。
　　利好之二：低超募比例
　　实际募集19.13亿元，计划募集16.8亿元，超募2.33亿元，超募比例不到14%。
　　利好之三：背景资深
　　巨化股份以及国家大基金共同出资设立，中芯国际关联产业资本参股。
　　利空之一：高市盈率
　　动态市盈率150倍，几倍于行业平均水平，利空。
　　利空之二：流通盘大
　　总市值29.16亿元，首日流通盘不会高于19亿元。
　　将近19亿的首日流通盘，对于新股来说不大适合游资炒作。
　　公司其他情况
　　1、海通证券是主承销商，注册地是浙江省衢州市，国企背景
　　2、主营收入超7成来自电子湿化学品。
　　3、公司2020-2022营收4亿元、5.66亿元、7.99亿元，年复合增速34.11%。
　　4、预计2023年1-9月，净利润-18.72%至18.10%。
　　5、可比公司：江化微、晶瑞电材、格林达等。
　　申购建议：可以申购。

　　观点三、发行人主营电子化学品和电子特气的生产销售，行业还概念还是不错的，但发行人的质量实在是不堪目睹，受益于国产替代，公司营收增长倒是不错，但近五年扣非净利润连年为负，资产负债率越来越高，资本支出也是越来越大，要想实现业绩正常还不知要到何年何月。公司倒是很有自知之明，发行价只有5块多钱，发行市值76.5亿元却不低。低发行价高发行市值，这套路也是玩得溜啊！上市首日基本上不会破发，可以参与一下。

　　观点四、发行人主要从事电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料的研发、生产和销售。其中，电子湿化学品包括电子级氢氟酸、电子级硝酸、电子级硫酸、电子级盐酸、电子级氨水、缓冲氧化物刻蚀液、硅刻蚀液等；电子特种气体包括高纯氯气、高纯氯化氢、高纯六氟化钨、高纯氟碳类气体等；前驱体材料包括 HCDS、BDEAS、TDMAT 等。发行人的产品广泛应用于集成电路、显示面板以及光伏等领域的清洗、刻蚀、成膜等制造工艺环节，是上述产业发展不可或缺的关键性材料，公司力争成为国内规模最大、品类最全、品质最高的电子化学材料提供商之一，为客户提供电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料等一站式服务，公司毛利率非常低，扣非后依然亏损，短线给予85亿左右估值，发行估值偏高但是发行价超低，按照今天的新股情绪，还可以建议积极申购，开盘卖出，但是以后新股情绪不一定维持目前水平。