国科军工值得申购吗，国科军工股票上市估值分析-股票行情

　　国科军工值得申购吗，国科军工股票上市估值分析

　　国科军工股票发行价为43.67元每股，股票代码688543，上交所科创板发行，发行市盈率：63.25倍，行业市盈率：38.50倍，发行规模：16.01亿元。中一签需要缴款21835元。

　　国科军工公司简介
　　江西国科军工集团股份有限公司2007年成立，是江西省军工控股集团有限公司旗下优质企业。公司一直深耕于国防科技工业领域，专注于导弹（火箭弹）固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售，以军用产品为主，辅以少量民用产品业务。公司产品涵盖各种导弹、火箭弹固体发动机动力模块、安全与控制模块，多型主战装备的主用弹药、特种弹药及其引信与智能控制产品，广泛应用于防空反导、装甲突击、火力压制、空中格斗、空面（地、舰）与舰舰攻防等作战场景，承担了军方多项重点型号的科研生产任务和国家重点工程任务，是我军重要的武器装备供应商之一。

　　业务稀缺市场壁垒高
　　国科军工是一家专注于导弹固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售的企业。
　　国科军工绝大部分的收入来源于现役主战装备的主用弹药或其关键部件产品。在导弹固体发动机动力领域，公司承担了多项国家重要列装导弹和军贸导弹的研制批产任务。公司在弹药装备领域具备国内先进水平，多项关键技术和产品处于行业领先水平。同时，公司应用成熟军品技术投入民用领域，生产的炮射防雹增雨弹系行业首型B级弹（高炮形式作业），具备消雹效果好、性价比高、安全可靠性高等优良特性，产品已应用于云南、贵州、四川等多个省份。
　　国科军工在导弹固体发动机动力领域，掌握多项核心技术，部分技术达到国际领先水平。在弹药装备领域，公司在小口径防空反导弹药方面具备国内先进水平，多项关键技术和产品处于行业领先水平。公司产品在多次对外防御作战中因表现突出、保障有力而受到表彰，参加了包括“抗日战争胜利70周年”、“建军90周年”、“建国70周年”及“建党100周年”等在内的多次阅兵、专项展示、军事演习任务和重大活动保障。
　　我国军工企业科研生产实行严格的许可管理，准入条件高。同时，军事装备的研制周期长、程序要求严格。国科军工的客户主要为军方单位和中央军工集团下属单位，形成了较高的市场及客户壁垒。截至2022年末，公司拥有军方主要定型列装批产项目24项，型号研制项目24项，为公司未来持续发展和盈利能力提供扎实基础。同时，公司不断推进研发管线的横向扩充和产品技术水平的纵向提升，赋能公司长期发展。
　　总的来说，国科军工在导弹固体发动机动力领域深耕多年，技术水平领先，同时在弹药装备领域也具备国内先进水平。公司客户主要为军方单位和中央军工集团下属单位，形成了较高的市场及客户壁垒。虽然业绩规模较小，但营收复合增速领先可比公司，毛利率、研发支出占比高于可比均值。

　　募集资金投向
　　国科军工计划募资7.5亿，其中，3.29亿元用于统筹规划建设项目，1.96亿元用于产品及技术研发投入，2.25亿元用于补充流动资金及偿还项目银行贷款。

　　国科军工公司业绩

　　国科军工2020年至2022年实现营业收入分别为3.08亿元、5.74亿元、6.72亿元；净利分别为1409.85万元、6258万元、7628.6万元；扣非后净利分别为3.19万元、4938.5万元、7213.23万元。可以看出，国科军工的业绩保持了较高的增速，尤其是净利润的增速，这显示出了强劲的盈利能力。
　　2023 年 1-3 月，公司营业收入较上年同期增长 134.74%，受军品终端用户需求增加，公司产品订单大幅增加。 2023 年 1-3 月，公司营业利润较上年同期大幅增长 290.45%，主要原因是营业收入大幅增长，而公司销售费用、管理费用、研发费用整体仅小幅变动，因此营业利润大幅增长。随着营业利润大幅增加，相应利润总额、净利润等财务数据均大幅增长，符合公司生产经营的变化情况，具有合理性。
　　（三）2023 年 1-6 月业绩预计情况
　　根据目前经营情况，公司 2023 年 1-6 月预计实现营业收入 3.85 亿元至4.15 亿元，同比增长 9.94%至 18.51%；预计实现净利润 3,900 万元至 4,800 万元，同比变动-9.17%至 11.78%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 3,600 万元至 4,500 万元，同比变动-11.18%至 11.03%。

　　国科军工股票上市估值分析和申购建议
　　考虑到公司发行市盈率显著高于行业市盈率，存在一定的破发风险。不过，公司科创属性较为显著，且近年来业绩持续增长，综合判断首日破发概率约为20％。公司所处行业属于铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业。报告期经营业绩稳定，但公司股票发行价格偏高，市盈率也高于同行业可比公司市盈率，有破发风险。考虑该股是军工股概率股，有风险承受力的投资者可冒险尝试。综合判断，中签的话，中肉5000+。

　　公司在军工领域深耕多年，产品主要分为两大类：一是导弹（火箭弹）固体发动机动力与控制产品，二是弹药装备产品产品跟随军事科技发展不断进行迭代和优化，形成了两大产品系列自主可控的技术体系，具备较强的军品技术攻关和配套研制能力，在数个细分产品领域形成持续性竞争优势，报告期内公司业绩增速比较高，基于军工点不透明订单，谨慎看好公司后期发展，短线给予65亿左右估值，建议一般申购。