星昊医药值得申购吗，星昊医药股票上市估值分析-股票行情

　　星昊医药值得申购吗，星昊医药股票上市估值分析

　　星昊医药股票发行价12.3元每股，股票代码430017，发行市盈率30.71倍，行业市盈率26.23倍。申购上限145.35万股，顶格申购需配市值1453.5万元。

　　星昊医药公司简介
　　北京星昊医药股份有限公司成立于2000年10月，注册在北京经济技术开发区。2007年8月，在中关村三板挂牌，证券代码“430017”。公司2021年年报显示，其第一大股东是北京康瑞华泰医药科技有限公司（下称：康瑞华泰），持有星昊医药46.41%的股权。星昊医药董事长殷岚与总经理于继忠为夫妻关系，殷岚和于继忠分别持有康瑞华泰公司60%、34.29%的股权，因此两人为星昊医药的实际控制人。公司主营业务为药物制剂的研发、生产和销售,同时为药物制剂生产企业和创新药研发企业提供CMC/CMO一体化服务。公司是国家高新技术企业，拥有32项发明专利，被国家工信部选定为专精特新“小巨人”企业。cmc主要是客户取得药品注册批件前的委托研究。CMO主要指接受药品上市许可持有人的委托，为其已取得药品注册批件的品种提供药品制剂商业化生产服务。

　　值得关注的是公司影响净利润水平的很重要一方面，就是销售费用，尤其是销售费用中的“业务推广费”，所占比例颇高。2017年至2021年，星昊药业的业务推广费占营业收入的比重，最低时为31.58%，最高时达到了53.06%。与之相对照，还有对于医药公司而言非常重要，并能真正体现技术水平和科研实力的“研发费用”。2017年至2021年，星昊医药每年的研发费用支出，低至0.28亿，最高也只有0.46亿；所占营业收入的比重最高时为13.35%，最低时仅仅为4.36%。

　　星昊医药募投项目和资金投向
　　此次IPO，星昊医药拟发行股票数量不超过3060万股，占发行后公司总股本的15%。预计使用本次募集资金3.86亿元，其中2.65亿元用于创新药物产业共享平台、2.17亿元用于国际药物制剂生产线建设、4789.20万元用于药物创新孵化平台建设以及1.21亿元用于口崩制剂新产品研发。

　　星昊医药公司业绩

　　2020年-2022年，星昊医药的营业总收入分别为6.26亿元、5.82亿元和6.07亿元，同比增长率分别为-1.86%、-7.01%和4.41%；同期归母净利润分别为0.70亿元、0.69亿元和0.84亿元，同期归母净利润分别为-9.97%、-1.06%和21.45%。

　　公司 2023 年 1-3 月营业收入为 14,650.94 万元增长率为 36.61%，大幅增长的主要原因为：1、醋酸奥曲肽注射剂中标国家集采，2023 年一季度销售 2,231.67 万元，同比增长 1,996.21 万元；2、公司传统核心产品疫情后销量有所恢复，如复方消化酶胶囊一季度同比销售增长 1,013.69 万元；3、公司新上市产品销量增长，如注射用硫普罗宁一季度同比销售增长 437.73 万元。公司 2023 年 1-3 月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 1,575.45 万元增长率为 132.62%。

　　经初步测算，公司 2023 年 1-6 月业绩预测情况如下：

星昊医药股票上市估值分析和申购建议

　　发行人主要从事药物制剂的研发、生产和销售，同时利用为药物制剂生产企业和创新药研发企业提供 CMC/CMO 一体化服务，公司营收占比最高的药品报告期内价格下滑，产能利用率低，业绩几乎没有增长，整体看公司质地一般般，没有特别大的看点，短线给予13.5亿左右估值，发行市值不低，破发风险不小，建议不申购。