航天软件值得申购吗，航天软件股票上市估值分析-股票行情

　　航天软件值得申购吗，航天软件股票上市估值分析

　　航天软件股票发行价格为12.68元每股，股票代码688562，本次发行股份数量为1.00亿股，预计募集资金净额11.73亿元。发行市盈率为133.70倍，行业市盈率62.67倍，单一账户申购上限为2.10万股，申购数量为500股的整数倍，顶格申购需持有沪市市值21.00万元。

　　航天软件公司简介
　　北京神舟航天软件技术股份有限公司成立于2000年，是中国航天科技集团有限公司直接控股的大型专业软件与信息化服务公司。航天软件主要客户包括航天军工央企集团、国家部委和省市级政府部门等单位。主营业务收入按客户性质分类报告期内，航天软件客户类型主要为国有企业及事业单位、政府部门、民营企业及其他三类，公司主要向政府部门、大型国有企业（如航天科技集团、航天科工集团、中国电子科技集团等）及事业单位提供产品或服务，2019-2021年公司来源于上述客户的主营业务收入占比均达 90%以上。

　　产品方面，2022年度公司主营业务中，信息系统集成收入10.17亿元，占营业收入的53.72%；信息技术服务收入5.94亿元，占营业收入的31.37%，其中金审信息化服务收入4.8亿元，信息化运维服务收入7158.85万元，商密网云服务收入4177.42万元；自主软件产品收入2.82亿元，占营业收入的14.91%，其中工业软件收入1.82亿元，基础软件收入1亿元。
　　航天科技集团直接持有12,132.00 万股股份，占发行前总股本的 40.44%，并分别通过航天投资、航天电子、上海航天、火箭研究院、动力研究院、西安航天、中国空间技术研究院及系统研究院等8位股东间接控制23.37%股份，合计控制航天软件63.81%股份，为控股股东。航天科技集团是国务院国资委直接管理的中央一级企业，公司实际控制人为国务院国资委。航天软件高度依赖政府补助， 2019-2021年，航天软件计入当期损益的政府补助金额分别为 4,312.47 万元、 1.26亿元和 4,056.58 万元。

　　航天软件研发占比
　　航天软件在招股书中提示在未来一定期间内可能无法持续盈利或进行利润分配的风险，航天软件表示所处的基础软件、工业软件及自主信息化领域在产品及技术研发方面需要大量投入。截至报告期末，公司共有研发人员 282 人，占员工总数的比例为 21.40%。研发人员中，硕士及硕士以上学历人员占比为 29.43%，本科及本科以上学历人员占比为 93.26%，2019-2021年，研发投入费用分别为1.15亿元、1.95亿元、1.16亿元，研发投入占营业收入比例分别为12.12%、20.50%、7.75% ，值得注意的是2021年研发投入占营收比骤降仅为 7.75%。

　　公司募投项目
　　航天软件计划募资5.5亿元，其中，1.8亿元用于产品研制协同软件研发升级建设项目，1.52亿元用于神通数据库系列产品研发升级建设项目，4079万元用于航天产品多学科协同设计仿真（CAE）平台研发项目，1.1亿元用于ASP+平台研发项目，6739万元用于综合服务能力建设项目。

　　航天软件公司业绩

　　根据招股说明书，2019至2021年及2022年1至6月，公司营业收入分别为9.51亿元、9.50亿元、15.02亿元和9.02亿元，综合毛利率分别为15.23%、19.00%、18.62%和17.53%，归属于母公司所有者的净利润分别为-6173.84万元、-2429.00万元、4498.04万元和1024.07万元。虽2021年已扭亏为盈，但航天软件整体盈利能力仍相对较弱。
　　航天软件2022年报显示，公司主营收入18.95亿元，同比上升26.16%；归母净利润5983.65万元，同比上升33.03%；扣非净利润3793.46万元，同比上升122.35%；负债率79.8%，投资收益406.35万元，财务费用-184.88万元，毛利率19.11%。
　　预计2023年1-3月归属净利润变动-100万元至300万元，同比上年增63.38%至209.87%。

　　航天软件股票上市估值分析和申购建议

　　自成立至今，公司作为航天科技集团软件与信息服务产业业务运营主体单位以及工业软件与大数据业务发展、信息化建设的支撑单位，全面融入中国航天装备研制过程，报告期内，公司主营业务包括自主软件产品（基础软件、工业软件）、信息技术服务（金审信息化服务、商密网云服务、信息化运维服务）和信息系统集成（主要面向航天及党政军领域）等三大业务领域，公司作为软件类业务，毛利率超低有点不可想象，后续依靠政治性支持，谨慎关注公司未来的发展，短线给予65亿左右估值，发行价比较低，破发风险比较小，建议一般申购。