三联锻造值得申购吗，三联锻造股票上市估值分析-股票行情

　　三联锻造值得申购吗，三联锻造股票上市估值分析

　　三联锻造股票发行价格为27.93元每股，股票代码001282，深交所主板上市，安信证券承销，本次公开发行股票数量为2,838万股，占发行后总股本的25.04%，全部为公开发行新股，不安排老股转让。本次公开发行后总股本为11,336万股。发行市盈率37.73（静），33.91（动），行业市盈率24.54。

　　三联锻造公司简介
　　芜湖三联锻造股份有限公司主要从事汽车锻造零部件的研发、生产和销售。公司产品主要应用于对零部件机械性能和安全性能要求较高的汽车动力系统、传动系统、转向系统以及悬挂支撑等系统。公司依托锻造技术优势,积极开发布局锻造零部件在新能源汽车中的应用,参与知名整车厂新能源汽车平台的锻造零部件开发。公司自成立以来不断深入研究和开发锻造及机加工工艺,持续进行研发投入,系统掌握了模具设计与制造、锻造、热处理、机加工等关键生产环节的工艺技术以及锻压装备研制技术。公司高压共轨产品作为国家火炬计划产业化示范项目,被评为高新技术产品及安徽工业精品,公司已成为博世高压共轨系统中高压共轨的主要供应商,在国内商用车产业链中占有重要位置;公司轮毂轴承单元、转向节、多轴转向球头等产品被认定为高新技术产品。公司成立以来,承担了国家科技部、安徽省科技厅等部门的多项研究开发工作,截至2021年12月31日,公司累计取得77项专利,其中发明专利11项,实用新型66项,公司被认定为中国锻压协会常务理事(单位)、中国内燃机工业协会会员、安徽省“专精特新”中小企业、安徽省企业技术中心等。公司在研发创新、生产管理、质量控制、产品及时交付等方面的能力获得了众多国际知名汽车零部件集团客户高度认可,建立了持续的合作关系。公司主要客户博世、采埃孚、麦格纳、舍弗勒、博格华纳、本特勒、恩梯恩、美国车桥、利纳马等均为2021年全球汽车零部件供应商百强榜上榜企业,其中博世、采埃孚和麦格纳位列前五名。公司产品广泛应用于奔驰、宝马、奥迪、路虎、大众、本田、马自达、日产、通用、福特、菲亚特、标致、上汽、一汽、北汽、广汽、东风、长城、奇瑞、吉利、江淮、长安、五菱、比亚迪、小鹏等国内外知名车企生产的多种车型。截至2021年12月31日,公司已进入戴姆勒、大众、通用、奥迪、宝马、比亚迪、比亚迪丰田、蔚来、理想、小鹏等知名整车厂商新能源汽车零部件的定点开发项目。大众、通用、比亚迪和小鹏项目已批量应用,特斯拉、上汽和长城汽车项目处于前期接洽及样件试制阶段。
　　根据招股意向书披露，选择精锻科技（300258.SZ）、天润工业（002283.SZ）、西仪股份（002265.SZ）、福达股份（603166.SH）作为可比公司。截至2023年4月28日，可比公司对应2022年平均PE为41.64倍，对应2023和2024年Wind一致预期平均PE分别为17.33倍和12.38倍。

　　三联锻造募投项目

　　计划募集资金4.35亿元投资于精密锻造生产线技改及机加工配套建设、高性能锻件生产线（50MN）产能扩建、研发中心建设项目，以及补充流动资金。
　　根据招股书，募集资金投资项目是公司现有技术、产品的升级和扩展，其实施有利于扩大产能，提升研发能力，带来长期稳定的收益，增加新的利润增长点。此项目完成后将有助于进一步巩固公司与国际知名汽车零部件集团之间的合作，提高市场占有率，增强核心竞争力。

　　三联锻造公司业绩

　　2019年到2022年上半年，三联锻造营业收入分别为5.30亿元、6.18亿元、9.29亿元和4.72亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为4773.07万元、6481.55万元、6676.15万元和2601.33万元。
　　数据统计显示，三联锻造近三年营业总收入复合增长率为25.55%，在其他汽车零部件行业已披露2022年数据的49家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为21.32%，排名12/49。公司营业收入呈现逐渐上升的趋势，变动原因与主要客户的采购需求息息相关。

　　分产品来看，2022年度公司主营业务中，轮毂轴承类收入3.57亿元，占营业收入的33.98%；球头拉杆类收入2.05亿元，占营业收入的19.49%；轴类收入1.14亿元，占营业收入的10.86%；高压共轨类收入1.04亿元，占营业收入的9.93%；其他收入7205.48万元，占营业收入的6.86%。
　　2022年，公司实现营业收入10.5亿元，同比增长12.97%；归母净利润9484.01万元，同比增长23.75%；扣非净利润8391.81万元，同比增长25.7%；经营活动产生的现金流量净额为1.04亿元，同比增长166.36%；报告期内，三联锻造基本每股收益为1.12元，加权平均净资产收益率为15.93%。
　　公司预计2023年1-3月实现营业收入2.4亿元至2.7亿元，同比变化为-7.31%至4.28%；预计实现归母净利润1600万元至1900万元，同比变化为-6.71%至10.78%；预计实现扣非净利润1400万元至1700万元，同比变化为-3.68%至16.96%。

　　三联锻造股票上市估值和申购建议
　　公司报告期内经营业绩稳定增长，但技术含量不高，公司股票发行价格偏高，发行市盈率也高于同行业可比公司市盈率，有一定的破发风险，概率40%左右。综合判断，中签的话，小肉2000+。

　　公司主要从事汽车锻造零部件的研发、生产和销售，所处的汽车零部件行业是汽车工业的重要组成部分，公司在生产能力、产品种类、产品质量等方面得到了采埃孚、舍弗勒等国际知名汽车零部件集团的广泛认可，报告期内，公司营收业绩持续增长，利润稳定，未来新能源汽车减少转动配件，公司未来前景一般般，没有稀缺性，短线给予29亿左右估值，破发风险不小，建议谨慎或者不申购。