乐创技术值得申购吗？乐创技术股票上市估值分析-股票行情

　　乐创技术值得申购吗？乐创技术股票上市估值分析

　　乐创技术股票发行价为12.8元每股，申购时间是1月12日，北交所上市，发行代码为“889098”，股票代码为“430425”。乐创技术此次IPO初始发行股票数量为900万股。发行市盈率为13.97倍，截至2023年1月6日，中证指数有限公司发布的“软件和信息技术服务业”行业最近一个月平均静态市盈率为47.28倍，乐创技术发行市盈率也远低于该值。
　　乐创技术之前曾调过两次发行底价，发行市盈率由一开始的27.28倍降到现在的13.97倍。第一次是在上会前，2022年11月4日公司发布公告表示，将发行底价由25元/股调到18.32元/股。第二次则是在拿到发行批文以后，2022年12月22日发布公告称，将发行底价调到12.8元/股。

　　乐创技术公司主营业务
　　公司是一家主要从事工业运动控制系统产品研发、生产及销售的高新技术企业，致力于为国内新兴智能制造装备厂商提供稳定、高效的运动控制解决方案。报告期内，公司深耕点胶工艺类控制领域，形成了以点胶控制系统为核心的运动控制产品体系，主要产品包括点胶控制系统、通用运动控制器及驱动器。公司下游客户多为点胶机、锡膏印刷机、自动光学检测设备、贴装机、插件机等设备厂商，其终端领域主要集中在计算机、通讯、消费电子、玩具饰品、包装业、汽车电子、新能源制造及半导体集成电路等产业。
　　公司被认定为2022年度四川省“专精特新”中小企业。乐创技术长期从事工业运动控制系统产品的研发，具有较强的自主研发能力和创新实力。截至招股说明书签署日，乐创技术已获得国家专利共67项，其中发明专利29项、实用新型专利29项、外观设计专利9项，并拥有计算机软件著作权53项。
　　报告期内，乐创技术研发费用分别为1112.58万元、1243.77万元、1697.82万元和914.26万元，占营业收入比分别为18.20%、16.89%、16.56%和17.87%。

　　乐创技术公司上市募投项目
　　乐创技术表示，此次IPO募集资金扣除发行费用后，将全部应用于主营业务项目。据招股书披露，乐创技术募投项目为“运动控制系统智能化建设”、“研发中心建设”和补充流动性资金等项目，项目总投资为1.72亿元，拟使用募集资金1.15亿元。
　　其中，此次募投项目之一“运动控制系统智能化建设项目”主要通过加强应用研发，增强乐创技术现有产品核心竞争力；同时，加大产品FA装配核心工序投入，预计该项目建成完全达产后，可新增点胶控制系统产品8200套、通用运动控制器产品9200套、伺服驱动器产品14850套。
　　乐创技术表示，此次募投项目均与公司主营业务相关，运动控制系统智能化建设项目主要是对公司现有产品点胶控制系统、通用运动控制器、伺服驱动器的智能化升级；研发中心建设项目拟在公司已掌握技术的基础上，围绕平台化、智能化和工业4.0的行业发展方向，进一步加强运动控制平台的软硬件技术研究；补充流动资金将为公司进一步扩大业务提供资金支持。

乐创技术公司业绩
　　业绩方面，2019年～2021年期间，乐创技术营业收入分别为6112.84万元、7363.94万元、10251.30万元，复合增长率为29.50%；实现净利润分别为1101.93万元、1575.44万元、3314.41万元，经营业绩持续增长。
　　2022年前三季度，公司实现营业收入6337万元，净利润为1975万元。

　　乐创技术股票申购分析
　　公司发行新股 900 万股，发行后总股本为3500 万股。发行价格 12.8元，发行后总市值4.48亿。公司原有非限售股本969万股，发行后流通股本1869万股，流通市值2.39232亿。
　　公司2021年扣非净利润3207.71万，对应发行市盈率为 13.97 倍。今年前三季度扣非净利润1887.92万，同比下降32.86%。假设2022年扣非净利润2517万，对应动态市盈率17.8倍。
　　运动控制类公司，市场给的估值较高。公司18倍估值，还算可以。总市值只有4.48亿，但流通市值较大，2.39亿，上市初期可能有抛压。12.8元，绝对价格偏高。今年业绩下滑，造成动态估值升高。18倍，是目前北交所平均估值。但新上市的不少动态估值只有10到15倍。
　　综合判断乐创技术上市存在破发可能。如果公司业绩真如招股书说的，全赖外因，那可以期待2023业绩。苹果产业链好坏，将一定程度上决定了它的业绩。
　　公司属软件和信息技术服务业，净利润?同比下滑，老股较多，公司虽然先后两次调低发行底价，发行市盈率从27.28倍降至13.97倍（第一次是在上会前，2022年11月4日公司发布公告将发行底价由25元/股调到18.32元/股；第二次则是在拿到发行批文以后，2022年12月22日发布公告将发行底价调到12.8元/股），但12.8元的价格仍然不低，仍有破发可能。

　　乐创技术股票上市估值和申购建议
　　公司长期专注于电子制造设备行业的运动控制领域，基于自身的软硬件平台开发适应行业的工艺应用软件，结合市场探索经验及自身资源优势，为电子制造设备行业提供完整的运动控制技术解决方案，借助在基础运动控制技术上的长期积累，加快了公司对点胶行业工艺应用软件的研发进度，能较快速满足目标市场客户产品快速迭代的需求，公司点胶控制系统产品有一定的技术和热门题材，但是公司规模太小，抗风险能力比较弱，22年利润大幅下滑，未来不容乐观，短线给予4亿左右估值，建议谨慎或者不申购。