天宏锂电值得申购吗？天宏锂电股票上市估值分析-股票行情

　　天宏锂电值得申购吗？天宏锂电股票上市估值分析

　　浙江天宏锂电股份有限公司，成立于2015年3月，股票简称：天宏锂电，股票代码：873152，北交所上市，1月6日开始申购，发行价格为6元/每股。发行市盈率为15.03倍。

公司引入4家战投，共拟认购380.5399万股。4家战投中，海南富陶投资有限公司拟认购170万股，无锡市中强科技有限公司拟认购100万股，长兴虹亮股权投资合伙企业（有限合伙）、杭州城创企业管理有限公司分别拟认购70.5399万股、40万股。
　　公司发行新股 1902.6995 万股，发行后总股本为 7610.8001 万股，发行价格 6 元，发行后总市值4.56648006亿元。公司原有非限售股本803.6万股，发行后流通股本2706.2995万股，流通市值1.6237797亿元。

　　公司是锂离子电池模组细分龙头。
　　天宏锂电从事锂离子电池模组研发、设计、组装和销售，主要产品为动力型锂电池模组和储能型锂电池模组，产品主要用于电动助力车、电动滑板车、电动摩托车等轻型车领域和电动搬运车等工业领域以及便携式UPS电源。
　　公司作为国家级专精特新“小巨人”企业，近年来保持业绩增长和研发费用高速增长。2019年度至2021年度，公司营业收入分别为13,506.61万元、23,512.10万元和37,086.91万元；同期，公司研发费用分别为718.20万元、816.65万元、1,394.20万元，研发费用占当年营业收入的比例为5.32%、3.47%、3.76%。
　　经过多年的研发投入和积累，公司现已拥有完整的锂离子电池模组研发、制造和调试检测技术。招股书显示，公司已获得国内外专利22项，其中发明专利6项。
　　公司与金轮信德、富士达集团、加力仓储、诺力股份（603611）等知名企业建立了长期稳定的合作关系。

　　公司本次北交所IPO募投项目包括电池模组扩产项目和研发中心建设项目。其中电池模组扩产项目投产后公司锂离子电池模组的每年将新增大动力锂电池模组50万KWH和储能型锂电池模组10万组，产能较当前产能水平有较大幅度提升。公司良好的资质和口碑，为项目产能消化提供了支持，项目达产后有望助推公司市占率进一步提升。

　　2022年上半年，公司实现营业收入1.62亿元，同比增长10.49%，净利润为1343万元，同比增长129.77%。

天宏锂电股票上市破发概率大吗？
　　公司所在的“电气机械和器材制造业”（行业代码：C38）最近一个月平均静态市盈率为 31.34 倍。同行业可比公司 2021 年静态市盈率均值为 59.21 倍。可比公司有博力威和欣旺达。
　　公司2021年扣非净利润3038.10万元，对应市盈率为 15.03 倍。今年前三季度扣非净利润1545.89万，假设公司今年扣非净利润2061万元，对应动态市盈率22.16倍。
　　从估值来说，天宏锂电静态市盈率15倍，还可以。但投资看的是未来，动态市盈率22倍，在北交所偏高。
　　从市值来说，天宏锂电总市值4.56亿，偏小。流通市值1.6亿，中等。老股4800万元，上市即可抛出。
　　公司缺乏核心竞争力，电芯外购，产品出口为主。锂电池材料大涨，公司毛利率下滑。今年业绩下降，导致动态估值偏高。
　　就公司这个基本面，是完全不值24倍的，90%的概率破发。参考长虹能源PE（TTM）为15.97倍，德瑞锂电PE（TTM）21.07倍，贝特瑞PE（TTM）为17.6倍，公司发行价向下跌幅在30%以内都没什么捡的价值，值得提一下是的目前上游碳酸锂价格在下降，未来公司成本端存在边际改善的可能性，但需要时间。

　　天宏锂电股票上市估值和申购建议
　　公司已掌握了一系列锂电池模组制造工艺，掌握一定的核心技术，在轻型电动车锂电池模组的细分行业市占率仍然比较小，目前国内电动自行车用锂电池模组属于标准化产品，只有生产规模大、具有较好规模效应的大型电动自行车锂电池模组生产企业才具有较强的竞争力，公司规模比较小，实际上科技含量不高，苦命的组装厂而已，市场竞争力也比较弱，公司报告期内业绩增速比较高，但是毛利率一般，后期发展一般般，短线给予4.8亿左右估值，虽然降价-30%发行，但是破发风险依然很大，未来短期没有大幅上涨的预期，建议谨慎申购。