百利天恒值得申购吗？百利天恒股票上市估值分析
百利天恒（688506.SH）将于2022年12月26日在上海证券交易所科创板开启申购，申购代码：787506。公司本次发行价格为24.7元/股，行业参考平均参考市盈率26.31倍。据悉，百利天恒本次募投项目预计使用募集资金14.22亿元。若本次发行成功，预计募集资金总额为9.9亿元，低于募资需求约4.32亿元，扣除预计的发行费用后，预计募集资金净额约为8.84亿元。
百利天恒成立于2006年。百利天恒是一家集药品研发、生产与营销一体化的现代生物医药企业，经过多年的技术积累和业务发展，公司已掌握脂肪乳注射剂、大/小容量注射剂、冻干粉针剂、口服固体制剂等多剂型生产能力。
上市成功后，公司将继续聚焦恶性肿瘤领域，基于已构建的抗体药物及ADC药物相关核心技术平台和研发体系，开发具有突破性疗效、具备全球竞争力的抗肿瘤抗体药物及ADC药物。
公司力争在未来3-5年，将自主研发的、具有全球竞争力的创新药物陆续进入国内及欧美市场，争取在未来10年，成长为中国领先的跨国生物药企业。
目前，百利天恒在多个领域已经走在了中国甚至是全球市场的前端。公司共有16个双/多特异性抗体、ADC药物及融合蛋白药物在研项目，其中9个已进入临床研究阶段。
其中治疗非小细胞肺癌等上皮肿瘤的双特异性抗体SI-B001已进入II期临床试验，是全球范围内基于HER3靶点进展最快的双特异性抗体药物;治疗COVID-19新冠病毒的融合蛋白药物SI-F019，已完成I期临床研究，即将进入II期临床，其对突变的病毒株拥有潜在的治疗和预防作用。
四特异性抗体GNC-038、GNC-039、GNC-035已全部进入Ib期临床试验，是全球前3个进入临床研究阶段的四特异性抗体，未来拟探索多种恶性肿瘤的治疗，全球其他企业都尚处于早期的临床前探索阶段。
此外，公司进入Ib期临床试验的双抗ADC药物BL-B01D1是全球第三个、中国首个进入临床研究阶段的靶向双靶点的双抗ADC候选药物。
业绩方面，2019年度、2020年度、2021年度及2022年上半年，公司实现营业收入分别约为 12.07亿元、10.13亿元、7.97亿元和 3.05 亿元，净利润分别约为 774.23万元、3792.29万元、-9999.13万元及 -1.38亿元。
百利天恒表示，营业收入持续下滑一方面因盐酸右美托咪定注射液和丙泊酚中/长链脂肪乳注射液进入国家药品集中采购清单，而其未中标导致相关产品丢失较多市场份额；另一方面因受到新冠疫情影响，多款药品推广受限、门诊减少、使用受限。同时，其表示亏损主要系持续加大研发投入所致。
公司于招股书中提示称，化学仿制药和中成药制剂的盈利水平无法完全覆盖公司研发投入，导致公司扣除非经常性损益后出现亏损。公司存在未来一定时间内收入继续下滑、仍无法盈利或亏损加剧的风险，上市后可能面临退市风险。
百利天恒股票上市估值和申购建议
发行人是一家集药品研发、生产与营销一体化的现代生物医药企业，拥有化 药制剂与中成药制剂业务板块和创新生物药业务板块，发行人拥有多种疗效显著、临床认可度高的药品，治疗领域覆盖麻醉、肠外 营养、抗感染、儿科等多种类型。公司拥有梯队化、体系化的创新生物药在研管线，创新药聚焦于双/多抗、ADC药物、融合蛋白等，公司研发进度最快的SI-B001是目前全球唯一一个在临床研究阶段的靶向EGFR×HER3靶点的双抗药物，预计该药将可能于2024~2025年在国内获批上市。公司报告期内营收利润大幅下滑亏损，短期内没有改观可能，创新药上市还需要很长时间，未来不容乐观，短线给予90亿左右估值，建议谨慎或者不申购。（重点说一说，这支股票让人搞不懂，看了太多资料还是不能说服自己的估值，请谨慎参考！）
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
