美腾科技股票上市值得申购吗？美腾科技股票发行价
上证报中国证券网讯 据交易所公告，美腾科技（688420）今日申购，申购代码：787420，发行价格：48.96元/股，单一账户申购上限6000股，顶格申购需配市值6万元。上述发行价对应的发行人2021年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为60.26倍。截至2022年11月24日，中证指数发布专用设备制造业（C35）最近一个月平均静态市盈率为35.02倍；同行业可比公司扣非后静态市盈率平均水平为61.32倍。
美腾科技是一家以提供工矿业智能装备与系统为主体业务的科技企业，核心产品集聚感知、分析、推理、决策、控制功能。公司的智能装备与系统产品成长于煤炭，目前已经向有色、非金属等矿业扩展。公司主要产品包括煤炭智能干选设备、TCS 智能粗煤泥分选设备、工矿业相关的智能系统与仪器等。目前主要客户为国内的大中型煤炭生产企业及选矿厂等。公司的经营模式专注于价值链的核心两端，即研发与产品、销售与服务环节。
从智能干选设备市场的竞争情况看，高毛利率将吸引竞争对手通过低价、加大市场营销等方式参与竞争。报告期内，包括巨龙融智、Comex集团、泰禾智能、霍里思特、唐山神州机械集团有限公司、山东博润工业技术股份有限公司、安徽中科光电色选机械有限公司、河北玖河精密机械制造有限公司等多家企业已陆续进入该市场参与竞争，市场竞争已逐步加剧。市场竞争加剧导致发行人订单获取压力增大，从而降低产品价格。从订单签订口径看，2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，发行人主要产品两产品TDS的平均销售单价(含税)分别为646.58万元、630.64万元、571.43万元和551.2万元，已呈现一定的下降趋势。如果公司无法持续提升产品竞争力，公司将面临较大的市场竞争风险。
2022年11月21日，公司披露的上市招股意向书显示，公司拟募集资金50,000.00万元，分别用于智能装备生产及测试基地建设项目、智慧工矿项目、研发中心建设项目、创新与发展储备资金项目。
业绩方面，于2019年度、2020年度及2021年度，美腾科技实现营业收入分别约为2.41亿元、3.21亿元、3.84亿元。公司净利润分别约为6328.41万元、9174.69万元、8594.48万元人民币。
报告期内（2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月），公司服务客户以煤炭领域的生产企业为主，2019年度至2020年度公司主营业务收入全部来源于煤炭行业，2021年度和2022年1-6月公司来自煤炭行业的主营业务收入占比分别是94.56%和99.99%。受“碳达峰”、“碳中和”影响，中长期来看我国煤炭消费总量及煤炭消费比重均将下降。
此外，公司存在应收款项增长较快、账龄变长及期后回款率偏低的风险。报告期各期末，公司应收账款、合同资产及应收商业承兑汇票账面价值合计为10,325.12万元、18,000.24万元、26,387.77万元和25,840.30万元，占各期末流动资产的比例分别为38.27%、38.73%、39.95%和39.19%，占各期营业收入比例分别为42.76%、55.99%、68.80%和143.32%；应收账款、合同资产及商业承兑汇票账面价值合计金额及占收入比重呈现大幅增加趋势。
报告期各期末，公司1年以上应收账款账面余额分别为1,509.67万元、4,099.57万元、7,103.55万元和7,368.09万元，占各期末应收账款余额比例分别为15.86%、34.39%、32.44%和34.53%，应收账款账龄变长。
截至2022年9月30日，公司报告期各期末应收账款（含合同资产）期后回款比例分别为94.49%、72.19%、49.31%和22.25%，期后回款比例偏低。
美腾科技股票上市估值和申购建议：
公司是一家以提供工矿业智能装备与系统为主体业务的科技企业，核心产品集聚感知、分析、推理、决策、控制功能。公司下游全部都是夕阳企业，属于比较景气的智慧矿山赛道，公司产能利用率比较低，毛利率也在走低，但是在手订单比较多，保证了公司后期的发展，短线给予45亿左右估值，建议谨慎申购。
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