雅葆轩值得申购吗？雅葆轩电子股票上市怎么样
雅葆轩股票上市公开发行股票的价格为14.00元/股，发行股份数量为1360万股，占发行后总股本的22.08%（超额配售选择权行使前）。雅葆轩股票代码：870357。
雅葆轩成立于2011年，2017年挂牌新三板，今年5月调至创新层。今年6月29日，公司向北交所报送了上市申报材料。11月3日，公司发布公告称，公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的申请已获审议通过。
据招股书披露，公司拟IPO募资约2亿元，用于高端电子制造（PCBA产品）扩产项目、补充流动资金。
雅葆轩是一家专注于电子产品研发、生产和销售的企业，通过 BOM优化、电子装联、检验测试及全流程技术支持服务等业务环节为客户提供PCBA控制板产品，其产品应用领域涵盖消费电子、工业控制、汽车电子三大系列，并广泛应用于家电、工控显示、汽车、电子信息、安防等领域。
2019年至2021年，雅葆轩业绩呈稳定增长态势，其营收分别为6891万元、8723万元和1.92亿元，归母净利润分别为1026万元、1835万元和4678万元。今年前三季度，公司营收和归母净利润分别为1.74亿元、4798万元，分别同比增长35.89%、42.65%。
雅葆轩值得申购吗
开源证券北交所研究中心诸海滨团队指出，雅葆轩已成为深天马、德力西、和辉光电合格供应商，具备长期有效合作关系，范围覆盖消费电子、汽车电子与工业控制三大领域，由框架合同确定的在手订单超2.25亿元。与深天马合作超15年，其2021年向雅葆轩采购的PCBA控制板金额占同类采购总额比例的40%～50%。购置设备与贴片机提升高端PCBA产能，目标进入施耐德电气、龙腾光电等客户供应链。
诸海滨团队认为，雅葆轩发行底价为14元/股，当前总股本为4800万股，预计发行股数1360万股（未考虑超额配售选择权），按2021年的归母净利润计算，对应发行后市盈率为18.4倍，低于可比公司平均估值29倍。公司SMT和PCBA板制造处于行业领先水平，下游以深天马为代表客群较好，募投项目扩产超1.6倍进入高端产品供应链，建议申购。
雅葆轩估值和申购建议：
发行人公司提供消费电子、汽车电子、工业控制电子装联服务，是深天马核心供应商，产品涵盖消费电子、工业控制、汽车电子三大系列多个品种，广泛应用于家电、汽车、工控显示、电子信息、安防等领域，报告期内公司净利率高于行业平均，议价能力强，短线给予9亿左右估值，破发风险比较小，建议一般申购。
值得注意的是，公司存在客户集中度较高和单一客户占比过高的风险，2021年，公司向第一大客户深天马及其下属企业的销售占比达82.53%。
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