超研股份值得申购吗，超研股份股票上市估值分析
超研股份股票代码301602，深交所创业板上市，股票发行价为6.70元/股。发行市盈率28.03倍，行业平均市盈率28.64倍。发行股票数量为6424.94万股，网下发行数量为4369万股，网上发行数量为1092.2万股。
超研股份公司简介
超研股份成立于1982年，位于广东省汕头市金砂路77号，是一家以从事从事医学影像设备、工业无损检测设备的研发、生产和销售为主的企业。超研股份前身为超声研究所，自1982年设立以来一直以自主研发作为核心驱动力。1983年，公司自主研制出国内第一代量产的“中华B超”，开启了我国超声诊断设备国产化的道路。
医学影像设备领域，超研股份前身为国内唯一一家长期专注于超声技术研究和设备开发的研究机构。目前，公司产品涵盖全数字彩超、B超、X射线设备等多个品类，满足了从基层医疗机构到大型医院的不同需求。近年来，公司不断加大研发投入，推动产品升级换代。例如，2023年推出的便携式多模态医学影像系统，融合了便携式DR和便携式彩超两种医学影像设备，为紧急医学救援提供了全新的解决方案。此外，公司与美国纳斯达克上市公司合作研发的基于超声成像的手术导航系统应用，也标志着公司在医学影像辅助诊疗领域的逐步拓展，进一步增强了其在高端医学影像设备市场的竞争力。
公司在工业无损检测设备业务同样取得了显著进展。超研股份凭借其在超声技术领域的深厚积累，开发出了系列工业超声无损检测产品，广泛应用于航空航天、石油化工、能源电力等关键工业领域。2024年，公司推出的爬壁机器人超声检测系统，凭借其自动适应曲面形状、负载能力大、越障能力突出等优点，有望在工业无损检测市场中占据更大的份额，为公司带来新的增长点。
报告期内，公司主营业务收入按产品分类划分如下：
超研股份在招股书中提及产品结构单一风险。公司目前产品结构较为单一，主要收入和利润来自超声产品，报告期内，超声设备收入占主营业务收入的比例分别为88.58%、89.57%、88.71%和83.56%。如果超声医学影像设备和工业无损检测设备市场需求和供给情况发生不利变动，可能导致公司未来业绩波动。
超研股份实控人为李德来
2020年9月25日，李德来与林旭斌、陈宏龙、刘洪卫、杨金耀、许奕瀚、林盛杰、郑高仑、陈小波、林武平、余炎雄、陈智发、李波翰、吴声岗、周桂荣和韦壁群订立《一致行动协议》，构成一致行动关系。
IPO前，李德来及其一致行动人直接持有超声资管59.85%的股权，并通过控制的超研合伙、超康合伙、超安合伙和超臻合伙间接控制超声资管 28.49%的股权。因此，李德来合计控制超声资管 88.34%的股权，通过超声资管间接控制公司60.38%股权，为公司实际控制人。
汕头市国资委直接持有公司36.63%的股权，为公司的主要股东。德福基金持股为2.99%。
IPO后，超声资管持股为54.34%，汕头市国资委持股为32.97%，德福基金持股为2.69%。
超研股份募投项目
超研股份本次拟募集资金3.1亿元，用于医用成像产品研发及产业化建设项目、工业无损检测系统研发项目、便携式DR系统研发、产业化及市场建设项目和创新基地建设项目。
超研股份公司业绩
业绩方面公司报告期内(2020年、2021年、2022年、2023年)，实现营业收入分别为3.21亿元、2.84亿元、3.36亿元和3.26亿元，扣非净利润分别为0.77亿元、0.7亿元、1.21亿元和1.02亿元。
2024 年度公司预测实现营业收入为37,402.04万元，较 2023年度增长14.54%，净利润为 12,668.41 万元，较 2023 年度增长9.74%;扣非后归母净利润为 11,691.85 万元，较 2023 年度增长14.20%。
超研股份可比公司
估值方面从同类可比公司来看上面8家可比公司中除理邦仪器、万东医疗和多浦乐外其余5家可比公司2023年的扣非静态市盈率均低于超研股份。
超研股份股票上市估值分析和申购建议
观点一、申购价值分析
超研股份所处行业为专用设备制造业。
公司是国内超声诊断仪器的重点供货商，在医用超声领域市占率排名较高。公司通过多年的持续研发投入和技术发展积累，积极拓展便携式DR 设备、医学辅助诊疗系统、以及工业无损检测设备等领域产品线，近两年多款新产品已成功落地，将有助于公司经营业绩持续向好。
超研股份成长性显著，盈利能力领先同行业。股票发行市盈率虽高于同行业可比公司市盈率，但发行价格较低，无破发风险。
观点二、公司是一家主要从事医学影像设备、工业无损检测设备的研发、生产和销售 的国家级重点高新技术企业，公司主要产品为医学影像设备(医院的B超等等)及工业无损检测设备，自设立以来，公司始终坚持自主创新，在医学影像和工业无损检测等领域不断耕耘创新，取得了许多创新成果，并且是国内为数不多的具有探头自主研发能力和全流程生产工艺技术的企业，未来，公司通过发展多模态医学成像诊断设 备、专科超声诊疗设备、免防护便携式 DR 设备、自动化无损检测设备和多模态 无损检测设备等系列产品，进一步丰富公司的产品线。并将通过技术开拓和并购整合，从深度和广度上逐步拓展产品组合，从产品研发、制造、销售和服务等多角度创造国际竞争新优势，公司报告期内业绩增速不错，毛利率维持高位，不过公司总体规模比较小，上市溢价空间不大，短线给予80亿左右估值，长线40亿左右合理。建议申购。
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