健尔康值得申购吗，健尔康股票上市估值分析
健尔康10月23日晚间披露发行公告：本次公开发行股票数量为3000万股，发行后公司总共股本为1.2亿股。发行价格为14.65元/股;2024年10月25日进行网上申购。预计发行人募集资金总额约为4.4亿元。申购简称为健尔申购，申购代码为732205，股票代码603205.
健尔康公司简介
健尔康的前身为1993年成立的直溪卫生材料厂。1997年启动集体企业改制后，陈国平以30万元收下并将资产、业务及人员等“装入”其1999年设立的健尔康有限。目前公司占地面积35万平方米，拥有员工1800多名，数十条行业领先的自动化产线，10万级GMP车间3万平方米。公司被江苏省工业和信息化厅认定为“江苏省专精特新小巨人企业”，医用手术巾生产车间被常州市经济和信息化委员会评为“常州市示范智能车间”。
健尔康医疗专注一次性医用敷料、卫生消毒用品、日常护理用品研发、生产及销售。目前产品包括手术耗材类、伤口护理类、清洁消毒类产品、防护类、高分子类、非织造布类六大类产品，覆盖医用敷料、医疗感控和健康生活消费品三大领域。
公司主营业务收入的构成情况如下：
健尔康深耕医用敷料行业二十余年，目前以OEM外销为主、报告期间外销比例达七成以上。具体来看，公司产品已远销美国、欧洲、拉丁美洲等多个国家及地区，与Cardinal、Medline、Owens&Minor、Mckesson和Hartmann等境外知名医用敷料品牌商建立了长期战略合作关系;其中，世界500强企业Cardinal为公司第一大客户、报告期间来自Cardinal的收入占比稳定在30%以上。根据中国医药保健品进出口商会的统计数据，2017-2023年公司连续七年位居国内医用敷料出口企业第四名。
值得一提的是，受新冠疫情下口罩销量影响，健尔康业绩波动剧烈。招股书显示，2020年，健尔康口罩销量6.37亿片，平均售价1.23元/只。同期，公司实现营收16.23亿元，归属于母公司所有者的净利润(下称净利润)为3.84亿元。
健尔康表示，主要原因系2020年新冠疫情在全球范围内暴发，口罩等防护产品市场需求短期内急剧增加，由于社会产能供给不足，上游原材料价格大幅上涨，口罩产品市场价格快速走高，公司口罩销售规模大幅增长。
陈国平控制61%股权
健尔康医疗的控股股东及实际控制人为陈国平。
陈国平直接持有公司51%的股份，通过常州和聚和常州顺赢分别控制公司7%和3%的股份，合计控制公司61%的股份。
健尔康募投项目
健尔康医疗计划募资7.2亿元，其中，4.2亿元用于高端医用敷料和无纺布及其制品项目，5500万元用于研发中心建设项目，6500万元用于信息化系统升级改造项目。1.8亿元用于补充流动资金。
健尔康公司业绩
招股书显示，健尔康医疗2021年、2022年、2023年营收分别为7.82亿元、10.93亿元、10.34亿元;净利分别为1.32亿元、1.57亿元、1.24亿元;扣非后净利分别为8083.9万元、1.48亿元、1.21亿元。
预计2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润盈利:9,189.09万元至9,598.22万元,同比上年增长:10.18%至15.09%。预计2024年1-9月净利润盈利:9,189.09万元至9,598.22万元,同比上年增长:10.18%至15.09%。预计2024年1-9月扣除非经常性损益后的净利润盈利:8,866.55万元至9,275.68万元,同比上年增长:8.75%至13.77%。预计2024年1-9月营业收入:78,000万元至80,000万元,同比上年增长:9.65%至12.46%。
健尔康股票上市估值分析和申购建议
观点一、金兔嘻嘻头条号， 股价不高，市盈率不高，没有超募，盘子小，题材一般，成长性和创新性不足，不过呼吸传染病进入高发期，再有疫情的话是利好这家公司的，上市首日涨幅是否还能像最近那些新股上市首日涨幅10倍呢无法预料，能涨3-5倍就不错了，破发风险为0。
观点二、零和一条线，头条号，历史估值：
2023年7月，实控人陈国平受让荀建华、杨荣平和亨盈投资持有的全部股份，转让价格为 10.67元/股，当时估值9.6亿。
本次发行的估值比该次转让的估值上升83.13%。
市净率：
发行前每股净资产10.81元，经笔者计算的发行后每股净资产11.32 元(以2023年底数据计算)，由此发行后市净率 1.29倍。
市盈率：
发行市盈率14.59倍，低于所属行业 T-3 日静态行业市盈率26.68 倍，
公司优缺点：
优点：下游市场空间大，海外市场具有较强竞争力，销售费用率低。
缺点：应收账款风险多，境外OEM业务模式风险，家族隐情或没有完整披露，原材料价格波动大，毛利率低。
具体内容可查看笔者的《健尔康(603205)优缺点分析》一文。
申购：
发行后市净率较低，市盈率较低，新股火爆。值得申购。
观点三、公司主营业务为医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品研发、生产和销售，产品根据使用用途分为手术耗材类、伤口护理类、消毒清洁类、防护类、高分子及辅助类和非织造布类六大系列，公司凭借高质量产品和优质服务受到海内外客户的广泛青睐，产品已销往美国、欧洲、中东、拉丁美洲、非洲等多个国家和地区，公司与境外知名医用敷料品牌商建立了长期稳定的合作关系，为公司能够持续、稳定获取客户订单，保持经营业绩 稳定奠定了基础，2017-2023 年发行人连续七年位居我国医用敷料出口企业第四名，仅次于国内规模实力较强的振德医疗、奥美 医疗和稳健医疗，报告期内业绩稳定，短线给予50亿左右估值，目前新股炒作情绪非常高，牛市气氛还在，新股上市开盘绝对暴涨，建议闭上眼睛疯狂申购。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
