复星医药股票怎么样（复星医药股价是否被严重低估）-股票行情

　　复星医药股票怎么样，复星医药股价是否被严重低估

　　3月24日，复星医药盘中涨幅达5%，截至13点05分，报53.08元，成交34.42亿元，换手率3.32%。

　　复星医药全球化提速，未来五年逐步提升至45%-50%

　　3月22日晚间，复星医药(600196.SH)发布了2021年年度报告：报告期内，公司实现营业收入390.05亿元，同比增长28.7%；归属于上市公司股东的净利润为47.35亿元，同比增长29.28%。
　　年报显示，2021年，复星医药实现营业收入390.05亿元，同比增长28.70%；其中，全球化运营能力进一步提升，中国大陆以外地区和其他国家收入占比达到34.86%；实现归属于上市公司股东净利润47.35亿元，同比增长29.28%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润32.77亿元，同比增长20.60%；经营活动产生的现金流量净额39.49亿元，同比增长53.07%。
　　在3月23日举行的业绩交流会上，复星医药董事长兼首席执行官吴以芳表示，复星医药将进一步加大全球化力度。未来5年公司对单一市场的依赖度不能够大于55%，海外市场的占比还要逐步提升到45%~50%。

　　复星医药(600196)：创新研发加速落地业绩持续高质量增长

　　类别：公司机构：广发证券股份有限公司研究员：罗佳荣日期：2022-03-23
　　核心观点
　　公司发布2021 年年报，业绩持续高质量增长。2021 年，公司实现总营收390.05 亿元（YoY +28.70%），主要受益于汉利康、汉曲优。苏可欣等核心产品的高速放量，以及复必泰于港澳台地区实现销售约2,200 万剂带来的收入贡献。研发及销售费用分别为38.34 亿元及90.99 亿元，费用率分别为9.83%及23.33%；归母净利润47.35 亿元（YoY +29.28%），归母净利率为12.14%；扣非归母净利润为32.77亿元（YoY +20.60%），扣非归母净利率为8.40%。
　　创新研发加速落地，收入结构持续优化。（1）2021 年，新品及次新品收入占制药板块收入超过25%；（2）奕凯达成为国内首个获批上市的CAR-T 细胞治疗产品，第二个适应症r/r iNHL 纳入突破性治疗药物；（3）在研管线稳步推进：FCN-338（BCL-2）针对复发或难治性B 细胞淋巴瘤获批NMPA 开展I 期临床，斯鲁利单抗（PD-1）sqNSCLC、MSI-H 适应症上市申请获NMPA 受理，FCN-437c（CDK4/6）已推进至临床III 期；汉利康RA 适应症等获批上市。
　　深化发展全球化运营体系，进一步加快全球商业化布局。（1）2021 年中国大陆以外地区和其他国家实现收入135.99 亿元，收入占比提升至34.86%；海外商业化能力提升，商业化团队已超1,200 人；（2）获MPP 授权生产并在全球约定中低收入国家销售默沙东及辉瑞新冠治疗原料药和成品药。
　　盈利预测与投资建议。预计公司22-24 年EPS 分别为2.25 元/股、2.81元/股及3.34 元/股，考虑公司逐步进入创新收获期，维持公司合理价值78.75 元/股的判断不变，维持港股合理价值79.69 港元/股的判断不变；维持“买入”评级。
　　风险提示。产品推广及放量不及预期；新产品获批不及预期。

　　复星医药(600196)：2021年扣非后净利同比增长21% 符合预期创新药增长明显

　　类别：公司机构：群益证券(香港)有限公司研究员：王睿哲日期：2022-03-23
　　结论与建议：
　　公司业绩：公司2021 年实现营收390.1 亿元，YOY+28.7%,录得净利润47.4亿元，YOY+29.3%,扣非后净利32.8 亿元，YOY+20.6%，公司业绩略好于我们的预期，主要是亚能生物29.02%股权转让收益及剩余股权按公允价值计量产生的投资收益，而扣非后净利增幅实际符合预期。分季度来看，公司Q1、Q2、Q3、Q4 分别实现营收80.6 亿元、89.0 亿元、101.0 亿元、119.6 亿元，分别YOY+37%、+9.2%、+25.0%、45.7%，分别录得净利润8.5亿元、16.4 亿元、10.8 亿元、11.7 亿元，YOY+46.8%、+43.8%、+41.6%、-1.1%，扣非后分别YOY+50.8%、+5.1%、+19.8%、+21.9%。此外，公司发布分红预案，拟每10 股分红5.6 元。
　　创新药上量，新冠疫苗贡献增量营收：公司制药业务2021 年实现营收289.0 亿元，YOY+32.1%,集采消极因素及创新药上量、新冠疫苗销售等积极因素并存：（1）汉利康2021 年实现营收16.9 亿元，YOY+125.3%,而2020年三季度和年末进入医保的汉曲优及苏可欣也快速放量，分别实现营收9.3 亿元和4.3 亿元，创新药大品种不断上量；（2）在米卡芬净、依诺肝素及13 个新品的推动下，Gland Pharma 2021 年营收同比增长29.5%；（3）新冠疫苗复必泰（mRNA 疫苗）2021 年陆续在港澳台地区上市，年内共销售2206 万剂，根据我们的估算，贡献营收超过40 亿元。整体来看，制药业务板块毛利率为52.1%，同比下降8.3 个百分点，除集采因素外，也受复必泰新冠疫苗毛利率偏低及原材料价格上涨等因素拖累，板块共实现分部利润26.3 亿元，同口径YOY+22.0%。
　　器械增势较好，健康服务业务恢复性增长：（1）2021 年器械与诊断业务贡献营收59.4 亿元，录得分部利润20.0 亿元，同口径下分别增长21.3%和15.3%。器械板块主业高增长一方面是随着疫情控制，2021 年达芬奇机器人装机量同比增长18 台至73 台，手术量也有显著增长，另外Sisram在北美及亚太增长强劲；（2）随着疫情后医院诊疗恢复，公司健康服务业务实现营收41.2 亿元，YOY+29.8%,由于加大数字化团队和线上化业务投入及新开医院前期亏损，该板块分部利润为-4.3 亿元，同比减少5.4亿元，但我们认为公司积极布局线上线下一体化服务模式推动互联万医疗转型将会为未来业绩增长奠定基础。
　　盈利预测：展望未来，公司创新产品陆续进入收获期，mRNA 新冠疫苗、新冠小分子药物等具备较大的业绩弹性，国际化布局也为未来增长打开空间。我们预计公司2022 年、2023 年实现净利润58.3 亿元和70.3 亿元，YOY 分别+23.0%、+20.7%，EPS 分别为2.3 元、2.7 元，对应A 股PE 分别为24 倍/20 倍，对应H 股PE 分别为14 倍/11 倍，A 股估值合理，H 股估值偏低，我们继续给予A/H 股“买进”的投资评级。
　　风险提示：疫苗获批及销售不及预期，新产品研发进度不及预期，并购企业业绩不达预期，商誉减值风险