601969海南矿业股票前景怎么样，海南矿业股票目标价2022
海南矿业(601969)：主业盈利稳定 新能源项目有望加速推进类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：苏晨 日期：2022-08-24
事件
公司8 月23 日晚发布2022 年半年报，2022 年上半年公司实现营收27.48亿元，同比增长34.35%；实现归母净利润4.37 亿元，同比下降24.42%；实现扣非归母净利润4.16 亿元，同比增长1.68%；实现EPS 为0.22 元元，同比下降26.67%。
评论
上半年业绩符合预期，铁矿油气产量稳定。Q2 公司归母净利润2.43 亿元，环比增长25.3%。上半年公司成品矿产量161.08 万吨，全年产量目标300万吨；油气业务规模随着洛克石油并表八角场气田及增产增效措施的实施明显扩大，实现油气产量288.04 万桶当量，同增58.21%，已完成年产量预算目标542 万桶当量的 53.14%。公司持续推进降本增效，上半年综合运输成本同降超 10%，选矿金属回收率同增6pcts，铁精粉产率同增2.51pcts。
主业重点建设项目稳步推进。石碌铁矿-120m～-360m 中段采矿工程建设项目上半年已完成掘进1369m，按计划正常推进；磁化焙烧项目预选精矿过滤间、焙烧尾矿压滤车间、焙烧尾矿压滤车间相关厂房建设及施工工作已开展，部分主体设备采购已完成；洛克石油位于中国北部湾的涠洲12-8 油田东区项目第一阶段开发井的钻井工作已于22 年7 月完成，包括7 口开发井和1 口评价井，目前该油田日产油已超过1 万桶/天。
新能源转型有望加速。22 年7 月，为加快推进项目落地，星之海新材料与洋浦经济开发区管理委员会签署投资协议，公司投资建设2 万吨电池级氢氧化锂项目（一期）拟实施地点由海南省东方市临港产业园变更为海南省儋州市洋浦经济开发区。洋浦是海南省较为成熟的化工基地，配套设施较完善，地理位置更具优势。目前该项目工艺流程和平面布局设计均已经完成，项目核心管理团队也已组建完成，预计16-18 个月后投产。
盈利预测&投资建议
预计22-24 年公司归母净利润分别为10.49 亿元、16.25 亿元、17.05 亿元，对应EPS 分别为0.52 元、0.80 元、0.84 元，对应PE 分别为16 倍、10 倍、10 倍，维持“买入”评级。
风险提示
锂电新业务不达预期风险、铁矿石和原油价格波动风险、汇率风险等。
海南矿业(601969)首次覆盖报告：立足铁矿油气资源开发 不断进军新能源领域
类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：雒雅梅 日期：2022-04-01
公司聚焦资源上游，助力复星形成新能源产业链闭环。2021年公司铁矿石实现营收23.88亿元，占公司总营收的57.98%；2021年公司油气实现营收11.36亿元，占公司总营业收入的27.58%。复星集团在新能源产业形成一体化布局，集团对海南矿业的定位是上游锂资源以及锂盐加工，公司规划2万吨氢氧化锂项目，并将于2023年下半年投产。
铁矿石品味提升，油气行业量价齐升。公司未来将通过磁化焙烧项目把第二类铁精粉产品品位由63%提升至65%，每吨铁矿石的售价将提升30-35美元。2021年公司通过洛克石油收购八角场气田，该气田在2020年天然气产量约为230万桶，预计公司2022年油气产量为542万桶。
拓展有色金属领域，布局氢氧化锂。从全球锂资源分布现状来看，2020年全球锂资源量约为8600万吨，其中以玻利维亚等为代表的的南美地区，锂资源量约占全球的58%，受疫情影响，南美盐湖新增产能投产不及预期，澳矿短期内停产项目难以复产，预计2021-2023年有2.73、3.15、0.57万吨LCE的供给缺口，我们判断锂行业2021-2023年将处于供需紧平衡状态。公司锂盐加工项目预计将于2023年下半年投产，预计2023年氢氧化锂将为公司带来17.5亿元营收。
投资建议：预计公司2022-2024年实现归母净利润11.21/11.45/10.87亿元，对应EPS 0.55/0.57/0.54元/股。给予公司2022年19倍PE，对应目标价10.45元。公司通过提升铁矿品位，收购油田实现产量翻倍，此外，公司投资氢氧化锂，开启有色新篇章。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：铁矿石及原油价格波动风险，碳酸锂投产不及预期
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