苏交科：2022年第一季度净利润约4408万元 同比增加26.32%
苏交科(SZ 300284，收盘价：7.08元)4月25日晚间发布一季度业绩公告称，2022年第一季度营收约8.73亿元，同比增加1.86%；净利润约4408万元，同比增加26.32%；基本每股收益0.0349元，同比减少2.79%。苏交科：2021年度净利润约4.72亿元 同比增加21.53%
苏交科(SZ 300284，收盘价：6.79元)4月18日晚间发布年度业绩报告称，2021年营业收入约51.19亿元，同比减少6.91%；归属于上市公司股东的净利润约4.72亿元，同比增加21.53%；基本每股收益0.4519元，同比增加13.06%。苏交科2021年度拟10派1.18元
苏交科4月19日公布2021年年度分红预案：以12.63亿股股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.18元(含税)，合计派发现金红利总额为1.49亿元。苏交科2021年涨9.39%
截至2021年12月31日收盘，苏交科报收于6.37元，较2020年末的5.82元（前复权价）上涨9.39%。2月8日，苏交科盘中最低价报4.99元，股价触及全年最低点，8月17日股价最高见8.16元，最高点相较于年初最大涨幅达到40.12%。苏交科当前最新总市值80.44亿元，在工程咨询服务板块市值排名2/35，在两市A股市值排名1944/4604。个股研报方面，2021年苏交科共计收到5家券商的9份研报，最高目标价6.83元，较最新收盘价仍有7.22%的上涨空间。
苏交科(300284)2021年年报及2022年一季报点评：盈利持续改善 控股股东或助力未来成长
类别：创业板 机构：光大证券股份有限公司 研究员：孙伟风/冯孟乾 日期：2022-04-30事件：公司2021 年实现营业收入51.2 亿元，同减6.9%；归母净利润4.7 亿元，同增21.5%；扣非归母净利润4.4 亿元，同增27.2%。单四季度，公司营收19.9亿元，同增1.0%；归母净利润2.1 亿元，同增18.1%；扣非归母净利润1.8 亿元，同增47.9%。2022Q1，公司实现营收8.7 亿元，同增1.9%；实现归母净利润0.4 亿元，同增26.3%；扣非归母净利润0.3 亿元，同增11.7%点评：
疫情叠加战略调整，收入小幅下滑。2021 年，受疫情和减少承包业务的战略影响，公司营收有所下滑。工程咨询、工程承包业务分别实现营收48.5 和2.5 亿元，同比-3.5%/-45.1%。分产品来看：勘察设计、综合检测、项目管理、环境业务分别实现营收29.4/10.6/4.6/0.9 亿元，同比-6.5%/-0.9%/-29.3%/+15.4%。
公司在江苏省内营收19.0 亿元，同比+1.2%；省外营收25.5 亿元，同比-15.5%，显示其在省内较强的业务竞争力，助于维护经营基本盘的稳定。
加强项目甄选和质量管控，盈利能力持续提升。21 年综合毛利率为38.3%，同比+2.4pct，其中工程咨询和工程承包分别为39.9%/8.6%，同比+1.1/6.7pct；勘察设计、综合检测、项目管理分别为40.3%/41.7%/17.7%，同比+0.8/-0.7/+5.8pct。财务费用率为1.6%，同比-1.8pct，主要由于汇兑损益变动所致。全年销售净利率为9.8%，同比+2.3pct。
22Q1 公司销售毛利率为24.6%，同比+0.3pct；期间费用率为20.1%，同比-1.0pct，其中销售、管理、财务费用率分别为2.7%/11.3%/2.4%，同比+0.1/-0.6/-0.4pct ；销售净利率为4.5%，同比+0.3pct。
控股股东顺利变更，助力未来成长：2021 年9 月，公司完成定增，募资23.6 亿元，用于偿还银行借款、补流及建设大湾区研发中心，控股股东和实控人分别变更为珠实集团和广州市国资委。公司资本结构明显优化，截至22Q1，资产负债率为44.5%，同比-16.4pct。粤港澳大湾区一直是是公司重点发展区域，未来公司将借助控股股东资源，构建南京-广州双中心的国内发展格局，有望进一步提升公司的区域竞争力和影响力，有望持续扩大规模。
盈利预测、估值与评级：考虑到公司业务拓展仍然承压，我们下调公司22-23年归母净利润为5.55、6.62 亿元（较上次下调分别为22%、14%）、新增24年归母净利润预测为8.08 亿元。稳增长背景下，公司有望充分受益，故维持“买入”评级。
风险提示：检测业务发展不及预期，实控人、管理层变更对生产经营影响，下游需求下滑。
苏交科(300284)2022年一季报点评：盈利逐步改善 管控能力凸显
类别：创业板 机构：西部证券股份有限公司 研究员：李华丰 日期：2022-04-28核心结论
事件：公司发布2022 年Q1 财报，一季度实现营业收入8.73 亿元，同比上升1.86%，实现归母净利润0.44 亿元，同比上升26.32%，符合预期。
点评：收入微增，盈利改善，业绩高增。22Q1 公司业绩增速为26.32%，而营收增速为1.86%，业绩增速远高于营收增速主要系公司加强费用管控及加强项目的优质高效的甄选和质量管控，盈利能力逐步回升。且今年一季度专项债发布超预期，进一步支撑公司业绩增长。
成本管控加强，利润率逐步改善。22Q1，公司毛利率为24.58%，同比上升0.25pct，净利率为4.45%，同比上升0.27pct。具体看费用端，一季度公司期间费用率为20.06%，同比下降0.97pct。其中，销售费用率为2.65%，同比上升0.09pct，管理费用率为11.28%，同比下降0.55pct，研发费用率为3.76%，同比下降0.14pct，财务费用率为2.37%，同比下降0.37pct。管理费用下降主要系公司加强管理，成本控制得当，同时疫情影响相关费用支出减少，财务费用下降主要系定增后资产负债率下降，利息支出减少。
现金流改善，定增降负债增利润。22Q1 公司经现金流为-4.08 亿元，同比增长0.92 亿元，同比改善明显。负债方面，22Q1 公司负债率44.46%，同比下降16.42pct，主要系定增后公司资金需求降，有息负债减低，未来随着有息负债的逐步降低，利息支出减少或将进一步增厚利润。
投资建议：预测公司22-24 年归母净利润为5.75/6.70/7.68 亿元，对应PE17/15/13 倍，维持“增持”评级。
风险提示：基建投资放缓风险，应收账款坏账风险，工程质量事故风险
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