安徽建工：2021年度净利润约10.96亿元 同比增加34.32%
安徽建工2021年报显示，公司主营收入713.4亿元，同比上升25.22%；归母净利润10.96亿元，同比上升34.32%；扣非净利润10.31亿元，同比上升36.4%；其中2021年第四季度，公司单季度主营收入216.2亿元，同比上升14.1%；单季度归母净利润2.28亿元，同比下降4.19%；单季度扣非净利润1.91亿元，同比下降10.5%；负债率84.51%，投资收益4490.72万元，财务费用14.41亿元，毛利率11.18%。安徽建工3月31日公布2021年年度分红预案：向全体股东每10股派发现金红利2.5元(含税)，合计派发现金红利总额为4.3亿元。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为6.88。近3个月融资净流入3.17亿，融资余额增加；融券净流入2569.01万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，安徽建工（600502）好公司评级为3.5星，好价格评级为4星，估值综合评级为4星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)安徽建工2021年涨15.31%
安徽建工2021年涨15.31%
截至2021年12月31日收盘，安徽建工报收于4.15元，较2020年末的3.60元（前复权价）上涨15.31%。2月4日，安徽建工盘中最低价报3.26元，股价触及全年最低点，9月10日股价最高见4.51元，最高点相较于年初最大涨幅达到25.31%。安徽建工当前最新总市值71.43亿元，在工程建设板块市值排名32/73，在两市A股市值排名2152/4604。个股研报方面，2021年安徽建工共计收到2家券商的9份研报，最高目标价5.85元，较最新收盘价仍有40.96%的上涨空间。
安徽建工(600502)：稳增长效果显著 Q1订单超预期
类别：公司 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：孟杰/童彤 日期：2022-04-12安徽建 工发布2022 年第一季度经营数据公告：2022 年Q1 公司累计新签合同额329.88 亿元，同比增长85.13%。其中，基建工程新签合同额208.58亿元，同比增长81.93%；房建工程新签合同额119.80 亿元，同比增长89.38%。
2022 年第一季度公司新签合同额329.88 亿元，同比增长85.13%，新签合同额超预期。国家统计局发布数据，2022 年1-2 月基础设施建设投资完成额同比增加8.61%，显著高于全年GDP 的目标增速。根据安徽建工一季度经营数据来看，新签订单增速高达85.13%，“稳增长”政策发力效果逐渐显现，随着政策持续催化，基建投资在经济稳增长中的托底作用更加显著，公司订单有望维持高速增长。
公司主营业务基建业务、房建工程新签订单均实现快速增长。基建业务新签合同额占比达到了63.23%，合同额同比增长高达81.93%，支撑一季度公司整体新签订单高速增长，我们认为基建订单高增主要系两方面原因，一方面，公司受益于稳增长政策驱动，订单加速放量；另一方面，公司作为安徽省基建龙头，在行业向有产能弹性的龙头集中背景下，公司深度受益行业供给端变化。房建工程同比增长89.38%，我们认为主要系公司优化房建板块业务，借助公司“开发+设计+施工+服务”的一体化优势，在公建设施建设、保障房建设等方面发力明显所致。
基建细分领域来看，公路桥梁新签订单同比增长196.03%，为基建工程主要增长点。水利工程同比下滑52.92%，2022 年预计完成8000 亿元水利投资，我们认为，随着水利投资力度加大，公司水利订单有望迎来快速增长。
盈利预测及评级：我们维持对公司的盈利预测，预计公司2022-2024 年的EPS 分别为0.77 元、0.88 元、0.99 元，4 月11 日收盘价对应的PE 分别为8.1 倍、7.1 倍、6.3 倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：宏观经济不及预期风险、安徽基建项目投资不及预期、房地产投资不及预期、施工进度不及预期
安徽建工(600502)：业绩符合预期 多元化布局谋发展
类别：公司 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：龙天光/钱德胜 日期：2022-04-01事件：公司发布2021 年年报。2021 年公司实现营收713.40亿元，同比增长25.22%；归母净利润10.96 亿元，同比增长34.32%；扣非后归母净利润10.31 亿元，同比增长36.40%。
基础设施建设与投资营收增速较高。2021 年公司实现营收713.40 亿元，同比增长25.22%。其中，房屋建筑及安装实现营收187.11 亿元，同比增长12.81%；基础设施建设与投资实现营收342.33 亿元，同比增长48.90%；商品房销售实现营收71.44 亿元，同比减少9.82%；其他业务实现营收99.89亿元，同比增长18.55%。2021 年公司归母净利润为10.96 亿元，同比增长34.32%;毛利率和净利率分别为11.18%和1.98%，分别同比变化-0.44%和-0.15pct;经营性净现金流为-54.92 亿元，较去年多流出8.36 亿元，主要系PPP 项目投入增加所致。
工程施工业务新签订单增长21%，为未来发展奠定基础。2021年公司工程施工业务新签合同总额759.04 亿元，同比增长21%。其中，合肥市场新签合同额194.81 亿元，同比增长60.67%；省外市场新签合同额186.29 亿元，同比增长47.90%。
装配式建筑新签订单7.55 亿元，同比增长238%。公司投资引领作用凸显，成功落地枞阳、舒城、肥西3 个片区开发项目，合计投资额77 亿元；徐淮阜高速淮北段成首个独立投资建设的高速公路项目，投资额44 亿元。公司未来发展有保障。
多元化布局谋发展。在工程建设主业之外，公司积极进行多元化布局。2021 年检测板块成长加速，检测二站、路桥检测和环通检测三家公司合计实现营收4.73 亿元。装配式建筑新投产基地3 个，投产营运基地达到5 个。水电业务控股运营水电站7 座，总装机容量24.61 万KW，权益装机容量18.81万KW，年设计发电量约10 亿KWH，已全部建成发电，电站分别位于安徽省霍山县、金寨县和云南省怒江洲贡山县，2021年水电业务上网电量7.1 亿度，实现营收1.6 亿元。建筑材料领域，子公司安徽建材科技作为公司建筑材料集中采购平台，帮助公司施工业务降本增效，同时，积极对外开拓业务，持续开拓省外市场。
投资建议：预计公司2022-2023 年营收分别为841.81/976.50亿元，同比增长18%/16%，归母净利润为12.93/15.13 亿元，同比增长18%/17%,每股EPS 为0.75/0.88，对应当前股价PE分别为6.2/5.3 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：市场竞争加剧的风险；新冠疫情影响工程进度的风险；应收账款回收不及预期的风险。
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