永福股份前景怎么样，永福股份股票分析讨论
3月7日晚，永福股份(300712.SZ)发布2021年度业绩快报。公告显示，公司2021年全年实现营业收入157,231.95万元，较上年同期增长60.37%，归属于上市公司股东净利润为4,178.08万元；其中2021年第四季度，公司单季度实现营业收入60,148.21万元，较上年同期增长92.19%。具体来看，公司因扣除了股权激励产生的股份支付费用6,009.90万元，影响净利润数额达5,108.41万元。若不考虑股份支付影响，2021年归属于上市公司股东的净利润为9,286.50万元，较上年同期增长达到82.38%。
根据2月11日公司回复交易所反馈意见的公告，公司 EPC业务尚未开工存量在手订单近 20 亿元。目前来看，加上此次2月28日新中标的项目，公司在手订单已近25亿元，为后续业绩提供了稳定保障。
2月28日，永福股份又再度公布了一条重大合同中标公告。公司中标 “平潭外海海上风电场EPC总承包项目”，项目中标金额约为6.99亿元，归属于公司的金额约为4.33亿元。该项目是福建省第一个平价海上风电项目，并有望成为国内第一个全容量并网发电的平价海上风电项目。
永福股份表示，现阶段公司将围绕“碳达峰、碳中和”战略部署及“构建以新能源为主体的新型电力系统”的指示精神，紧紧把握电力能源行业发展新机遇，通过加快技术创新、整合关键资源、创新商业模式、积极布局清洁能源、新能源、综合智慧能源、储能等领域产业链上下游等方式，为社会、股东、合作伙伴、员工等各方创造更大的价值。
上市公司5年利润未涨反跌，IPO募投项目盈利预测未兑现
永福股份主营业务为从事能源与电力工程投资、规划咨询、勘察设计、工程建设、软件开发、运维管理等。业务具体可分为电力规划咨询/勘察设计、EPC总承包、智慧能源（数字电力、电力通信、电力信息技术服务）、智能运维和电力能源投资五个板块，业务领域涉及电力、石油、化工、钢铁和通信等行业。公司于2017年10月31日登陆创业板，当时发行股份数量约为3.5亿股，发行价格为每股 11.82元，募集资金总额约为4.14亿元，扣除发行等费用后，募集资金净额约为3.74亿元。 其中，1.5亿元用于“勘察设计能力提升及研发中心建设项目”，2亿元用于“EPC 工程总承包项目”，2376万元用于补充流动资金。
招股书显示，永福股份对上述两个募投项目的盈利颇为乐观。第一个项目建设周期为2年，项目达产后，新增年收入超过8000万元，新增税后净利润超过2700万元；第二个项目
的实施将新增营业收入 4.8 亿元，新增税后净利润超过4700万元。
本来两个募投项目合计能增加的净利润超过7000万元/年，但现实却不是这样的。相关公告显示，永福股份IPO募资已经全部使用，但该公司净利润却未涨反跌。2017年上市当年净利润约为7700万元，之后逐年下滑，2018年7353万元，2019年7314万元，2020年5092万元，去年前三季度仅为1724万元。
再推6亿元融资计划，盈利预计更为乐观
未能兑现招股书中的承诺，永福股份却打算再向资本市场融资。近期，永福股份向相关部门提交向特定对象融资申报材料，融资金额大约为6亿元。其中，4.4亿元用于“EPC 工程总承包建设项目”、1.6亿元用于“研发中心建设项目”。根据募资说明书显示，“EPC 工程总承包建设项目”中有不少明星项目，甚至还傍上“宁王”宁德时代。例如，宁德时代动力电池厂房屋面光伏组项目包、平潭公铁两用大桥照明工程分散式海上风电项目。
永福股份对于此次募投项目的盈利预计也更为乐观，项目达产后，将新增营业收入约为 11.2亿元/年，项目毛利率为 10.40%，毛利润约为1.17亿元/年。为了增加盈利预测的可信度，永福股份还给出详细收入构成和成本构成。
永福股份强调，此次募投项目对公司未来经营业绩产生积极影响，进一步提升公司盈利水平，巩固公司行业地位，促进公司长远发展。
永福股份(300712)：剔除激励费用后归母增长66% 关注新能源业务进展
类别：创业板 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：王翩翩/孟杰 日期：2021-10-29投资要点
永福股 份公布2021 年三季报：前三季度实现营业收入9.71 亿元，同比增长45.45%；实现归母净利润0.17 亿元，同比下降53.59%。其中Q3 实现营业收入4.01 亿元，同比增长90.22%；实现归母净利润0.04 亿元，同比下滑36.86%。
前三季实现营业收入9.71 亿元，同比增长45.45%，主要系公司围绕“碳达峰、碳中和”战略部署，加大新能源市场开拓力度和项目执行力度；其中Q3 实现收入4.01 亿元，同比增长90.22%。分季度来看，公司Q1、Q2、Q3 分别实现营业收入2.02 亿元、3.68 亿元、4.01 亿，分别同比变动2.84%、41.41%、90.22%。
前三季实现综合毛利率21.75%，同比下降3.23pct；实现净利率0.87%，较上年同期下降4.09pct。Q1-Q3 毛利率分别同比变动-3.45%、-1.38%、-4.57%。
前三季公司的期间费用率为23.41%，较上年同期提升2.67pct，主要系管理费用率提升较多。如果剔除股权激励费用影响，公司前三季度归母净利润同期增长66%。前三季资产+信用损失占比0.40%，较去年增加0.24pct。前三季每股经营现金流净额为0.11 元，同比减少0.53 元/股。
近期《2030 年前碳达峰行动方案》重磅出台，储能政策面不断向好。新能源龙头加速布局。公司近期公告中标时代永福-宁德时代新能源产业基地185MWp 屋顶分布式光伏发电项目EPC 总承包工程，继续关注公司与宁德时代的储能及新能源业务合作进展。
盈利预测与评级：我们维持公司盈利预测，预计2021-2023 年的EPS 分别为0.63 元、1.14 元、1.74 元，10 月28 日收盘价对应的PE 分别为110.8 倍、61.0倍、39.8 倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：宏观经济下行风险、储能投资进度不及预期、特高压投资不及预期、EPC 项目落地情况不及预期、智慧运营业务进展低于预期
永福股份(300712)：推进储能产业链布局 大订单夯实业绩根基
类别：创业板 机构：广发证券股份有限公司 研究员：陈子坤/纪成炜 日期：2021-09-23核心观点：
入股上海快卜推进新能源+储能产业链布局。公司公告拟出资2000 万投资上海快卜新能源科技有限公司，持股比例6.15%。上海快卜由宁德时代（持股49%）与福建百城新能源（持股51%）合资成立，业务以电动汽车储充检+大数据运营为核心，通过建立整合光伏发电、储能调峰的电动汽车充电站，目标打造全新“光储充检一体化”运营服务平台，并尝试探索开拓电池监测、电池残值评估业务。目前公司业务尚处于前期开拓阶段，全国布局23 个站点，其中部分站点已初步实现盈亏平衡。
此次增资旨在整合双方在人才、技术、运营与资源优势，实现双方在光储充检领域深度合作，进一步完善公司在储能领域布局与核心竞争力。
宁德时代大额关联交易夯实公司全年业绩。公司公告2021 年度日常关联交易额度预计议案，预计2021 年度与宁德时代及其子公司新增日常关联交易不超过13.5 亿元，主要包括工程设计与建设类订单，公司作为民营设计院中资质全面的龙头企业，与宁德时代合作全面提升企业影响力和认可度。传统业务方面，随着疫情好转公司前期积压项目工程加速推进，传统EPC 及智慧能源业务增长稳健，收入确认有望提速。
合作宁德时代发力储能EPC，共同增强储能市场地位。2018 年以来宁德时代加速全产业链布局，从上游材料到中游设计、设备再到下游运营，全面布局储能市场。宁德时代与国网综能合资成立国网时代开展大规模储能EPC 业务，2021 年5 月公司与宁德时代合资成立时代永福聚焦储能EPC 与整体解决方案，优势互补共同增强储能行业市场地位。
盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023 年EPS 为0.50/0.94/1.54元/股，考虑公司与宁德时代合作持续强化储能市场地位，细分储能领域格局持续优化，给予公司1.7 倍PEG（G 对应未来三年业绩复合增速），对应合理价值64.96 元/股，给予“增持”评级。
风险提示。需求不及预期；行业标准出台不及预期；疫情反复风险。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
