百润股份的主要产品是什么，002568百润股份前景预测
百润股份其产品类型主要有预调鸡尾酒、食用香精等，营业收入主要来源于预调鸡尾酒。百润股份旗下有全资子公司巴克斯酒业。该公司拥有知名鸡尾酒预调酒品牌RIO。锐澳鸡尾酒是上市公司百润股份旗下产品。公司成立于1997年6月，前期主要从事香精香料的研发、生产与销售，上市日期为2011年3月25日，成为A股“香精香料第一股”。
2014年，百润股份开始转型，收购了巴克斯酒业，该公司主要生产“RIO（锐澳）”牌预调鸡尾酒，百润股份的主营业务发展为香精香料＋预调鸡尾酒（含气泡水）两大业务板块。
百润股份(002568)：预调鸡尾酒龙头 天花板逐渐打开
类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：李鑫鑫/伍兆丰 日期：2022-12-02
百润股份：预调鸡尾酒行业龙头，聚焦358度产品矩阵公司成立与97年，最开始主营香精香料业务，02年成功研发出适合亚洲市场的预调鸡尾酒配方，于03年成立巴克斯酒业，推出RIO品牌开启预调酒业务，是国内预调鸡尾酒行业先行者之一。09年短暂剥离后，公司于15年发行股份作价49.44亿元，重新收购巴克斯100%股权，随后RIO品牌逐渐发展为行业绝对龙头，21年市占率达89%。公司旗下包括多个系列产品，22年提出“358”品类矩阵建设，聚焦微醺、清爽、强爽系列。
行业格局：国内低度酒市场发展逐步回暖，Z世代、年轻女性逐渐成为主力军国内市场：“非理性繁荣”后回归健康发展，Z时代、女性消费者成为消费主力军。1）2010-2015：早期消费场景以娱乐场所即饮渠道为主，拓宽渠道后出现爆发式增长；2）2015-2017：大量竞争者入局，市场产能过剩、山寨问题频出，泡沫破裂；3）2018-2020：市场回归理性，渠道库存基本清理完毕，重回健康增长轨道；4）2020以后：Z时代、年轻女性成为消费主力军，低度酒市场加速发展。
公司竞争力：精细化运营，品牌力明显
产品端：推出358度战略，细化消费场景，拓宽消费人群。
品牌力：优秀场景营销占领消费者心智，RIO品牌黏性高于竞争对手，品牌力较高。
短期强爽、清爽加快占领用户心智，长期行业空间广阔短期：强爽、清爽精细化营销加速占领消费者心智，强爽持续培育成果显现，市场天花板逐渐打开，短期销售爆发有望带动业绩环比改善。
中期：强爽具有一定的“买醉性价比”、较高的复购率，有望持续渗透男性用户和消费场景，推动强爽成为第二成长曲线长期：行业拓展空间广阔，国内消费者持续培育下有望逐步向日本看齐。日本4°以下微醺产品进入成熟期。国内完成初步培育，未来仍有成长空间；日本7°以上产品占比快速提升、5-6°平稳增长。国内对应市场处于发展初期，未来潜力巨大。
投资建议：短期强爽、清爽较好表现，有望推动Q4逐渐回暖，中长期公司受益行业空间增长。预计22-24年收入增速分别为-0.3%/28%/23%，归母净利润增速分别为-26%/+53%/+26%，EPS分别为0.47/0.72/0.90元，对应当前股价PE分别为78x/51x/41x，参考公司近5年PE-Band中值，我们按照2023年业绩给予60倍，一年目标价43元。
风险提示：疫情反复风险，原材料价格上涨风险，新品推广不及预期，食品安全问题等
百润股份(002568)：今年鸡尾酒 有何不一样？
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：汤军/王颖洁 日期：2022-11-29
投资要点
长期空间仍在，我国鸡尾酒市场未来十年规模CAGR=20%。从规模来看，全球预调酒零售市场规模从2007 年的216.56 亿美元增至2021 年的400.12 亿美元，CAGR=4.5%。我们认为国内鸡尾酒行业处于上升期，长期空间较大，根据我们的测算，我国鸡尾酒当前出厂价规模在30-40亿左右，中性预期下到2030 年有望达到181 亿，CAGR=20%。
公司历史上两度成为十倍股，行业爆发的背后公司的管理和能力提升不容忽视。2013-2015H1 鸡尾酒行业迎来爆发期，RIO 通过营销快速成长为行业名片，百润第一次成为十倍股；2015H2 渠道库存高企叠加行业标准混乱，消费者尝鲜没有较好转化，行业进入三年调整期。2018 年微醺居家消费营销成功+疫情居家顺势放量，2018-2021H1 百润第二次成为十倍股。而在新一轮的发展中，公司充分吸取上一轮库存高企的教训，生产端持续建设产能、营销端优势持续增强、产品有清晰的场景和定位、罐化率之下的性价比持续提升、渠道谨慎下沉、铺货更注重复购而非网点数量等，管理层对于渠道、产品、营销的把控能力进一步增强。
今年亮点在于--强爽爆量！事件营销持续驱动，未来也有望复制其他单品。强爽此次成功之处在于注重社媒宣传，私域流量造势营销，进而激励消费者实现自发宣传。过去强爽主要针对男性，以虎扑等平台作为主要传播阵地,邀请KOL 将生活中的真实需求场景演绎出来，从而引起观者共鸣；2022 年公司继续紧抓住年轻群体打标签、爱分享、充满好奇心等特点，针对强爽主打的“一瓶就到位”高酒劲在网络平台发起“RIO强爽8 度不信邪”挑战活动、与网易旗下《永劫无间》进行联名表情包等多种营销活动提升强爽热度，社交和跟风属性比较容易让消费者上头，最终形成了用户自发表达自身强爽体验。公司顺势而为，在持续增加的营销想法、精进的管理、严格的渠道把控之下，有望延续强爽的热度，逐步挖掘核心消费者的沉淀，也有望将经验复制于其他单品。
盈利预测与投资评级：鸡尾酒行业仍处于上升期，强爽的爆量表现凸显出鸡尾酒的消费韧性，在消费场景从扩宽到成熟、消费者从尝鲜到习惯的过程中，鸡尾酒业务的弹性持续存在。我们预计22-24 年公司收入为24.9/31.4/39.7 亿元，同比-4/+26%/+26%；归母净利润为4.8/6.8/8.7 亿元，同比-28%/+42%/+27%。我们给予明年peg=1.8，目标价49.14 元。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：经济疲软、疫情反复超预期、强爽事件营销不及预期
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
