300513恒实科技股票行情分析，恒实科技是什么行业龙头
恒实科技(300513)：虚拟电厂资源整合商 发力综合能源蓝海市场
类别：创业板 机构：国元证券股份有限公司 研究员：杨为敩 日期：2022-07-03
公司是综合能源服务新星，民营通信规划设计院龙头公司依托在电力、通信的雄厚积累，全面投身综合能源服务、智慧物联应用和通信规划设计三大业务方向，为电网、运营商、交通、金融等行业客户提供智能化综合解决方案。恒实科技全程参与了国网冀北电力公司虚拟电厂建设，在市场规则制定、用户协议签订、VPP 智能终端安装与调试和市场化运营等方面积累了丰富的经验。
公司在虚拟电厂市场扮演能源聚合商、能源投资商、能源运营商我国目前正处于邀约型向市场型转型阶段，资源聚合商有望优先受益。虚拟电厂自身的发展空间随基础资源的快速发展而发展，按照国家电投中电国际政研室分类，其发展阶段主要可以按外部环境分为邀约型、市场型及虚拟电厂三个阶段。在邀约型阶段中，市场参与度较低，主要由政府机构或国家机关参与进行激励与拉动，是我国目前主要所处位置；市场型阶段中，资源聚合商为主体，以类似于实体电厂的模式，分别参与这些市场获得收益，增强虚拟电厂的统一协调控制能力。随着我国逐步向市场型转型过程逐步深化，资源聚合商重要性进一步加深。
引入国有控股股东，提振市场信心
深圳市智慧城市科技发展集团有限公司（深智城）是深圳市国资委全资设立的直管企业，以云计算、大数据、物联网、城市大脑等新一代科技为抓手，在国资国企数字化、智慧城市、智慧产业等领域开展建设运营。本次深智城投资认购上市公司股份并成为控股股东，有利于促进公司提高发展质量和效益，保障公司在激烈市场竞争和外部挑战环境中的长期持续稳定发展，有利于进一步提振市场信心。
投资建议与盈利预测
公司是虚拟电厂行业的龙头企业，近两年业务扩展，短期利润有所波动，但主要原因在于快速扩展背景下费用率的升高以及计提商誉减值损失，随着引入国有股东对公司核心竞争力的提升，电力市场化交易逐渐推行，虚拟电厂资源聚合商价值凸显，公司盈利能力将显著提升。预计 2022-2024年公司收入分别为16.20 亿、19.37 亿、22.63 亿，净利润为1.41 亿、1.73亿、2.11 亿，对应当前股价的 PE 为 22.29、18.16、14.94。相较可比公司，存在一定估值优势。首次评级，给予“增持”。
风险提示
新业务拓展不及预期、市场竞争加剧、汇率波动的风险、商誉计提风险
恒实科技(300513)事件点评：引入国有控股股东 虚拟电厂龙头踏上新征程
类别：创业板 机构：民生证券股份有限公司 研究员：马天诣/于一铭 日期：2022-05-09
事件概述：2022 年5 月8 日，公司发布控制权变更及定向发行股票公告：公司控股股东、实际控制人钱苏晋拟将其持有的已经质押给安信资管的3.09%公司股份转让给深智城；另外，公司拟向深智城发行股票募集资金总额6.71 亿元，扣除发行费用后募集资金净额拟用于“能源聚合商运营管控技术支撑平台、虚拟电厂交易运营技术支撑平台、碳排放大数据管理运营技术支撑平台、补充流动资金及偿还银行贷款”。上述权益变动完成后，深智城将持有公司21.99%股份，公司控股股东将由钱苏晋、张小红变更为深智城。公司股票自5 月9 日开市起复牌。
引入国有控股股东，有利于提振市场信心，并充分发挥协同效应深圳市智慧城市科技发展集团有限公司（深智城）是深圳市国资委全资设立的直管企业，以云计算、大数据、物联网、城市大脑等新一代科技为抓手，在国资国企数字化、智慧城市、智慧产业等领域开展建设运营，具备强大的市场资源和业务拓展经验。
本次深智城投资认购上市公司股份并成为控股股东，有利于促进公司提高发展质量和效益，保障公司在激烈市场竞争和外部挑战环境中的长期持续稳定发展，有利于进一步提振市场信心。此外，深智城凭借其在产业、资金、资信、资源等方面的平台优势，有望充分发挥与公司业务发展的协同和支撑效应：1）在智慧城市建设方面，公司将作为深智城开展智慧能源等物联感知业务的核心主体，利用在电网行业多年深耕的技术积累和行业资源优势，为深智城的智慧城市建设提供重要支撑。2）在通信设计业务方面，公司子公司辽宁邮电具备完备的业务资质和雄厚的规划设计技术能力，国有资本的入主将有利于公司不断提升在该领域的业务开拓及市场竞争力。
募资6.71 亿加强新业务布局，进一步提升公司核心竞争力公司拟向深智城发行股票募资6.71 亿元，用于能源聚合商运营管控技术支撑平台、虚拟电厂交易运营技术支撑平台、碳排放大数据管理运营技术支撑平台的建设，上述募投项目的实施是实现公司整体发展战略的重要环节。
上述项目建设周期均为三年，并具备良好的经济效益：能源聚合商运营管控平台计划投资额为8,954 万元，拟投入募集资金8,154 万元，预计IRR 为23.70%，静态投资回收期为4.97 年。虚拟电厂交易运营平台计划投资额为1.15 亿元，拟投入募集资金1.07 亿元，预计IRR 为19.97%，静态投资回收期为5.09 年。碳排放大数据管理运营平台计划投资额为7,394 万元，拟投入募集资金6,994 万元，预计IRR为22.01%，静态投资回收期为5.13 年。
通过募投项目的实施，将有效提升公司的市场拓展、技术创新及运营管理能力，加强对新业务的布局，持续巩固和增强公司的竞争优势，进一步提升公司核心竞争力。
投资建议：看好引入国有股东对公司核心竞争力的提升，预计公司22-24 年归母净利润分别为1.00/1.42/1.70 亿，当前股价对应PE 为31 倍/21 倍/18 倍，公司近5 年估值中枢为36 倍。维持“推荐”评级。
风险提示：新业务拓展不及预期，市场竞争加剧。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
