信凯科技值得申购吗，信凯科技股票上市估值分析
信凯科技股票代码001335，股票在深交所主板上市，股票发行价12.8元，发行市盈率14.38倍，行业市盈率20.61倍。
信凯科技公司简介
浙江信凯科技集团股份有限公司成立于1996年，位于浙江省杭州市余杭区仓前街道东莲街1069号2幢,3幢1-3层
浙江信凯科技集团股份有限公司主要从事有机颜料、酸性染料及其相关产品的研发、生产和销售。公司将可持续发展原则贯穿研发、生产、销售和物流的每个环节。所有生产基地的运行都符合国际安全、质量和环境标准。信凯对每个批次的产品进行检测,并定期将产品送至第三方独立机构进行HSE检测。我们对销售到欧洲的产品进行REACH注册。信凯致力于为全球客户提供最具性价比和最安全可靠的颜料和染料,并斥巨资建立了国际先进的研发和应用实验中心。信凯还与多家高等院校和科研机构建立了长期的科研合作关系,不断致力于新产品的研发,持续为客户创造新的价值。信凯在荷兰、美国、澳大利亚、土耳其、加拿大、印度和英国设立了子公司,在南非设立了办事处。公司业务遍及全球70多个国家和地区。全球化的销售和服务网络使我们更快地响应客户需求,为客户提供更优质的服务。
信凯科技公司产品业务占比如下图：
根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：百合花、七彩化学、双乐股份、联合化学
信凯科技年报数据显示，截至2024年12月31日，公司总资产为17.54亿元，较去年同期增长31.66%，其中货币资金3.72亿元，应收账款2.22亿元，存货3.39亿元。
公司总负债为10.2亿元，较去年同期增长42.83%，其中应付账款2.72亿元。
公司资产负债率为58.15%，股东权益合计7.34亿元。
股权集中，实控人持股达97%
1996年7月26日，章丽仙、李治和李武签署《公司章程》，约定共同出资设立杭州信凯贸易有限公司，公司注册资本50.00万元，章丽仙、李治和李武分别认缴20.00万元、17.50万元和12.50万元出资额。其中，章丽仙系李治母亲，当时其为浙江省化工研究院退休工程师，其化工专业相关背景对信凯有限形象有一定帮助，故李治委托其母亲章丽仙代为持有了20.00万元的出资额。2021年9月，信凯有限整体变更为股份公司。
截至招股说明书签署日，信凯森源直接持有公司56.90%的股份，为公司控股股东;李治和李武系兄弟关系，其分别直接持有公司23.11%和12.45%的股份;李治和李武分别持有信凯森源65.00%和35.00%的股权，信凯森源持有公司56.90%的股权;李治通过担任利仕嘉执行事务合伙人，利仕嘉持有公司4.55%的股权，因此，李治和李武直接和间接合计控制公司97%的股权，为公司实际控制人，且李治担任公司董事长兼总经理，李武担任公司董事及技术总监。本次发行完成后，预计李治、李武直接、间接控制公司的股权比例仍将达到72.75%，持股比例较高。
信凯科技公司研发费用率较低
2021年至2023年，信凯科技的研发费用分别为411.3万元、444.11万元和552.73万元，占营业收入的比重在0.5%左右，仅为同行的十分之一。
境外市场占比接近9成，严重依赖外销而不是国内市场
2021年至2023年，信凯科技来自境外收入的比重分别为84.9%、86.45%和88.2%，接近9成且逐年提高。另外，根据公司预告，预计2024年境外收入为11.74亿元，占营业收入比重的83.5%。
信凯科技募投项目
公司此次拟投入募集资金2.65亿元，用于研发中心及总部建设项目和偿还银行贷款项目，研发中心及总部建设项目拟投入募集资金1.646亿元，偿还银行贷款项目拟投入募集资金1亿元。
信凯科技公司业绩
| 财务指标 | 20241231 | 20231231 | 20221231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 1.20 | 1.32 | 1.32 |
| 速动比率（倍） | 0.79 | 0.94 | 0.91 |
| 资产负债率（合并） | 58.15% | 53.61% | 52.88% |
| 应收账款周转率（次） | 6.65 | 5.50 | 5.85 |
| 存货周转率（次） | 4.36 | 4.19 | 4.65 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 15312.88 | 10827.43 | 10751.42 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 11122.81 | 8806.18 | 8764.98 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 1.35 | 1.72 | 1.46 |
| 每股净现金流量（元/股） | 0.67 | 0.56 | -0.25 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 9.46 | 7.82 | 6.46 |
| 加权平均净资产收益率 | 18.31% | 17.55% | 21.74% |
| 每股收益 (元/股) | 1.58 | 1.25 | 1.25 |
2022年到2024年，公司营业收入分别为11.92亿元、10.69亿元、14.17亿元，同比变动-10.37%、32.55%;净利润分别为8531.09万元、8454.70万元、1.05亿元，同比变动-0.90%、24.32%;经营活动净现金流分别为1.03亿元、1.21亿元、9473.47万元，同比变动17.74%、-21.88%;毛利率分别为15.41%、16.07%、14.34%;净利率分别为7.15%、7.91%、7.42%。
2025年1-3月份，公司预计实现营业收入3.4亿元-3.7亿元，同比增长6.94%-16.37%;预计归母净利润2050万元-2350万元，同比增长13.26%-29.84%;预计扣非净利润2050万元-2350万元，同比增长18.23%-35.53%。
信凯科技股票上市估值分析和申购建议
信凯科技在有机颜料行业具有显著的领先地位，从2015年至2023年连续多年位居全国有机颜料出口行业第一名。其产品在全球70多个国家和地区有销售，与DIC株式会社、富林特集团等国际大型企业建立了长期合作关系。
公司拥有450多个规格的颜料产品，具有耐光、耐热、耐气候等良好特性。其研发团队经验丰富，参与了多项国家标准和行业标准的制定。
随着环保政策的趋严，信凯科技的环保型有机颜料契合市场需求。同时，公司在化工新材料领域的持续研发也为其未来发展提供了想象空间。
风险方面
偿债能力相对较弱：信凯科技的流动比率及速动比率均低于可比公司平均值，资产负债率明显高于可比公司平均值。这主要是因为公司主要通过流动负债满足经营资金需求，且暂未涉及生产环节，长期资金需求较少。
贸易摩擦风险：公司境外收入占比较高，2018年以来中美贸易摩擦升级，公司销往美国的颜料产品在美方加征关税名单之列。若未来美国或其他国家加大对我国产品的关税征收力度，可能会影响公司的海外销售。
综合分析，公司业绩尚可，上市没有破发风险，建议申购。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
