龙图光罩值得申购吗，龙图光罩股票上市估值分析
龙图光罩申购代码787721，股票代码688721，股票发行价18.5元每股。发行市盈率30.2倍，行业市盈率32.92倍。公司本次发行前总股本为1.00亿股，本次拟公开发行股票3337.50万股，占发行后总股本的比例为25.00%，其中网上发行801.00万股，单一账户申购上限为0.80万股，申购数量为500股的整数倍，顶格申购需持有沪市市值8.00万元。龙图光罩在沪市科创板上市，中签号公布日期是7月30日。值得注意的是，6月19日，上交所宣布科创板将试点统一执行3%的最高报价剔除比例，此前这一剔除比例为1%。7月24日，新规后首例科创板新股龙图光罩定价落地。7月24日晚间，科创板新股龙图光罩发布了新股定价结果。根据科创板定价新规，该股本次发行执行3%的最高报价剔除比例。
数据显示，龙图光罩发行定价为18.50元/股。本次确定的发行价格未超过四数孰低值19.0525元/股。18.50元/股对应的发行人2023年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为30.20倍，低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率。本次发行价对应融资规模为6.17亿元，低于此前招股书披露的预计募资额6.63亿元。“根据本次网下报价的实际情况，如果按1%的比例剔除高价股，最后确定的剔除价格仍然为20.80元左右，这说明报价相对集中，极端的高报价比较少。”有资深投行人士向记者表示。
龙图光罩公司简介
深圳市龙图光罩股份有限公司成立于2010年,是具备关键技术攻关能力,拥有自主知识产权的独立第三方半导体掩模版厂商。 公司主营业务为半导体掩模版的研发、生产和销售。公司紧跟国内特色工艺半导体发展路线,不断进行技术攻关和产品迭代,半导体掩模版工艺节点从1μm逐步提升至130nm,产品广泛应用于功率半导体、MEMS传感器、IC封装、模拟IC等特色工艺半导体领域,终端应用涵盖新能源、光伏发电、汽车电子、工业控制、无线通信、物联网、消费电子等场景。 公司将跟随国家半导体行业发展战略,围绕高端半导体芯片掩模版领域,持续加大研发投入,逐步实现90nm、65nm以及更高节点掩模版的量产与国产化配套,深耕特色工艺,突破高端制程,立志成为国内一流、国际领先的半导体光罩标杆企业。
掩模版作为半导体产业的上游核心材料，技术壁垒高，国内自产率低，长期依赖国外进口，第三方半导体掩模版市场主要被美国Photronics、日本Toppan、日本DNP等国际掩模版巨头所控制。我国的掩模版行业起步较晚，技术积累和资金投入不足，与国外同行相比，技术水平、市场占有率仍差距较大，国际竞争力、品牌影响力有待提升，国内公司仍需进一步加大研发投入，提高自主创新能力、制程能力和精度控制水平，做到综合实力的全面提升。
报告期内，发行人按照下游应用领域划分的主营业务收入情况如下：
根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：美国Photronics、中国台湾光罩、路维光电、清溢光电
龙图光罩公司实控人
据招股书可知，龙图光罩实际控制人为柯汉奇、叶小龙、张道谷，分别直接持有龙图光罩26.33%、26.33%、19.56%股权。2018年2月，柯汉奇、叶小龙、张道谷签署《股东合作及一致行动人协议》，约定三方作为龙图有限的主要股东，通过在龙图有限的股东会、董事会上采取一致行动，共同行使股东权利、董事权利，且公司除柯汉奇、叶小龙、张道谷外，不存在持有龙图光罩5%以上（含）股份的股东。
龙图光罩募投项目
此次IPO，龙图光罩拟募集66,320.00万元，其中55,000.00万元用于“高端半导体芯片掩模版制造基地项目”；3,320.00万元用于“高端半导体芯片掩模版研发中心项目”；8,000.00万元用于“补充流动资金项目”。
龙图光罩公司业绩
| 财务指标/时间 | 2023年 | 2022年 | 2021年 |
|---|---|---|---|
| 总资产（万元） | 63158.62 | 51382.10 | 16711.52 |
| 净资产（万元） | 55324.33 | 46465.91 | 9701.86 |
| 营业收入（万元） | 21829.27 | 16154.16 | 11369.39 |
| 归属母公司股东的净利润（万元） | 8360.87 | 6448.21 | 4116.42 |
| 基本每股收益（元） | 0.8400 | 0.6700 | |
| 稀释每股收益（元） | 0.8400 | 0.6700 | |
| 加权平均净资产收益率（%） | 16.35 | 28.55 | 56.36 |
| 经营活动产生的现金流量净额（万元） | 10147.81 | 7115.66 | 4597.55 |
| 研发投入（万元） | 2017.59 | 1533.31 | 931.80 |
| 研发投入占营业收入比例（%） | 9.24 | 9.49 | 8.20 |
龙图光罩股票上市估值分析和申购建议
观点一、 股价不高，市盈率不高，没有超募，盘子不大，题材热门，承担着半导体掩模版国产化替代的使命，上市溢价空间估计两倍左右，破发风险为0。
观点二、价值判断，公司所处行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。公司掩膜版定位于技术壁垒较高的半导体领域，是国内较领先的独立第三方半导体掩膜版企业，是国家工信部认定的专精特新“小巨人”企业。业绩成长性也可圈可点，从2021年到今年上半年，营收、净利都是双增长，且增速处于稳定的较高水平，并没有受到近两年半导体寒冬周期的影响。公司经营业绩优良，股票发行价格不高，发行市盈率也低于行业可比公司市盈率，破发风险不大，可积极参与。
观点三、公司主营业务为半导体掩模版的研发、生产和销售，是国内稀缺的独立第三方半导体掩模版厂商，公司掌握了130nm 及以上制程节点半导体掩模版生产制造的关键技术，与国内主流大型特色工艺晶圆制造厂 商、芯片设计公司建立了良好的合作关系，产品技术水平国内领先，产品广泛应 用于功率半导体、MEMS 传感器、IC 封装等等半导体领域，终端应用涵盖新能源、光伏发电、汽车电子、工业控制、无线通信、物联网、消费 电子等场景，未来公司将跟随国家半导体行业发展战略，围绕高端半导体芯片掩模版领域，持续加大研发投入和资金投入，逐步实现 90nm、65nm 以及更高节点的高端制程半导体掩模版的量产与国产化配套，报告期内公司营收规模增速比较高，题材确实高大上比较爆，后期值得关注，短线给予40亿左右估值，建议积极申购。
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