民德电子：2022年第一季度净利润约1380万元 同比增加6.94%
民德电子(SZ 300656，收盘价：30.44元)4月26日晚间发布一季度业绩公告称，2022年第一季度营收约8816万元，同比增加2.43%；净利润约1380万元，同比增加6.94%；基本每股收益0.1086元，同比增加0.84%。民德电子：2021年度净利润约7613万元 同比增加47.54%
民德电子(SZ 300656，收盘价：42.05元)3月30日晚间发布年度业绩报告称，2021年营业收入约5.46亿元，同比增加35.48%；归属于上市公司股东的净利润约7613万元，同比增加47.54%；基本每股收益0.6356元，同比增加47.54%。民德电子2021年度拟10转2派1元
民德电子3月31日公布2021年年度分红预案：以1.31亿股股本为基数，向全体股东每10股转增2股，派发现金红利1元(含税)，合计派发现金红利总额为1307.84万元。民德电子2021年涨106.15%
截至2021年12月31日收盘，民德电子报收于53.15元，较2020年末的25.78元（前复权价）上涨106.15%。2月4日，民德电子盘中最低价报19.81元，股价触及全年最低点，8月3日股价最高见63.00元，最高点相较于年初最大涨幅达到144.36%。2021年度共计4次涨停收盘，无收盘跌停情况。民德电子当前最新总市值63.67亿元，在电子元件板块市值排名57/97，在两市A股市值排名2343/4604。民德电子(300656)2021年年报业绩点评：业绩符合预期 功率“SMART IDM”生态圈未来可期
类别：创业板 机构：东亚前海证券有限责任公司 研究员：李子卓 日期：2022-04-02事件点评
3 月31 日，民德电子发布了2021 年度报告，2021 年实现营收5.46亿元，同比增长35.48%；归母净利润0.76 亿元，同比增长47.54%；扣非归母净利润0.49 亿元，同比增长241.63%；毛利率28.22%，同比增长0.6pct；净利率14.18%，同比增长1.19pcts。
功率半导体全产业链覆盖，“smart IDM”生态圈构筑核心竞争力。
2021 年公司功率半导体设计业务实现营业收入0.7 亿元，同比增长163.31%；净利润1,078 万元，同比增长648.61%。自2020 年以来，公司陆续控股参股功率半导体设计公司广微集成、半导体硅片公司晶睿电子以及晶圆代工公司浙江广芯微电子，打造“smart IDM”生态圈，结合IDM 与Fabless 优势，实现功率半导体全产业链覆盖，从根本上增强了公司功率半导体业务核心竞争力，为公司功率半导体业务的持续、高速增长打开产能天花板。伴随公司产能逐步扩张，产品系列逐步丰富，未来将成为公司业绩增量的主要贡献点。
深耕条码识别行业，技术升级助公司稳定龙头地位。2021 年公司信息识别及自动化产品业务实现营业收入2.11 亿元，同比增长19.59%。
2021 年公司有效控制成本，条码识别产品保持良好的毛利率水平，同时境外订单较上年大幅增长，使得条码识别业务整体收入和利润较上年有较大幅度增加。公司条码识别设备目前被广泛应用于零售、物流、仓储、医疗健康、工业制造和电子商务等产业的信息化管理领域与物流自动化产品领域。公司不断更新迭代技术，部分技术性能达到、接近国际领先企业水平，结合其优质营销网络和客户资源稳坐龙头。
投资建议
公司未来将围绕“深耕条码识别，聚焦功率半导体”的发展战略打造双产业成长曲线。预计2022-2024 年公司营业收入分别为6.31/15.70/22.35 亿元，同比增长分别为15.45 %/148.92%/42.43 %。归母净利润分别为1.16/2.86/4.50 亿元， 同比增长分别为52.70 %/145.73 %/57.44 %。EPS 分别为0.95 /2.31 /4.32 元，基于3 月31日收盘价41.9 元，对应PE 分别为47/20/12 倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示
半导体行业需求不及预期；公司产品研发进展不及预期；行业竞争加剧带来的风险。
民德电子(300656)：功率半导体后起之秀 “SMART IDM”生态圈构建核心竞争力
类别：创业板 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：王凌涛/沈钱 日期：2022-04-07构建smart IDM 生态圈，功率半导体打开成长天花板。公司原有主营业务为条码识读设备的研发与产销，考虑到条码识读行业成长空间有限，公司上市后积极寻求新的成长方向，公司过去几年聚焦于功率半导体产业，经过多轮精准的收购及参股，当下已完成“硅片-晶圆制造-设计-分销”
的功率半导体”smart IDM"生态圈布局，是国内少有的在设计、晶圆制造和硅片制备等环节均有一体化全面布局的功率半导体企业，各个环节的子公司既各自保持独立运营，接受市场竞争，更有望形成较佳的战略协同，互为犄角，守望相助。广微集成和晶睿电子正步入高速成长的阶段，广芯微电子在加紧建设阶段，泰博迅睿亦处在稳健运营状态，功率半导体相关业务已经明确成为公司的营收主体及业绩成长的核心推动力。
受益新能源需求拉动，功率半导体国产替代空间巨大。在新能源车、光伏、风电和储能等的带动下，全球功率半导体市场规模有望加速成长，据Omdia 预测，2019 年全球功率半导体市场规模为455 亿美元，2024 年有望增长至553 亿美元，年复合增长3.98%，其中，功率器件市场亦有望实现同步高质量增长，据Yole 预测，2020 年-2026 年，全球功率器件市场有望以6.9%的年复合增速，从175 亿美元增长至262 亿美元。
中国是全球最大的功率半导体需求国之一，占全球市场比重超过40%，但由于我国功率半导体产业起步较晚，当前的整体自给率仍非常低，而近两年的中美贸易摩擦、以及缺芯等状况，正加速国产替代的进程，内资功率半导体企业正迎来快速成长的产业东风，民德电子“smart IDM”生态圈布局顺应未来功率半导体商业模式发展方向，未来发展潜力相当可观。
条码识读迎物联网东风，依托核心技术成为本土龙头。条码扫描技术已成为现代社会最常见、性价比最优的信息管理手段之一，物联网、工业互联网等概念及相关产业的不断发展，正不断拓宽条码识读技术的应用场景，这一轮新冠疫情，为内资企业提供了难得的导入海外市场、品持续验证的时间窗口。
公司是国内首家具备独立自主条码识读技术研发的企业，所有核心技术均系通过自主研发所取得，而且公司还具备行业内稀缺的半导体化研发能力，便于充分利用半导体国产化的红利大幅降低产品成本，大幅提升产品性价比和市场竞争力，在条码识别设备行业的国产替代中扮演重要角色。
条码识读业务稳定的盈利能力、及时的回款特性，为公司的扩产、投资及收购提供了源源不断、稳定的资金。
盈利预测和投资评级：首次覆盖，给予买入评级。传统条码识读终端业务的稳定成长与现金流贡献，是公司过去几年健康发展的根基，通过最近几年的收购与布局，公司成功开辟了功率半导体第二赛道，并已逐渐完成功率半导体领域“smart IDM”生态圈布局，当前，设计环节的广微集成已经步入成长快车道，硅片环节的晶睿电子亦具备极强的业绩成长性，晶圆环节的广芯微电子项目正紧张有序建设推进，有望于2023 年与广微集成、晶睿电子形成较佳的协同效应，预计2022-2024 年实现净利润1.14、2.62和4.18 亿元，当前市值对应PE 47.87、20.83 和13.06 倍，考虑到公司未来利润构成中，半导体业务占比有望持续提升，高科技属性不断增强，首次覆盖，给予公司买入评级。
风险提示：（1）条码识读设备海外客户订单放量不及预期；（2）广芯微电子项目建设进度不及预期，协同效应展现滞后。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
