壹网壹创：2021年度净利润约3.27亿元 同比增加5.39%
壹网壹创(SZ 300792，收盘价：27.59元)4月26日晚间发布年度业绩报告称，2021年营业收入约11.35亿元，同比减少12.59%；归属于上市公司股东的净利润约3.27亿元，同比增加5.39%；基本每股收益1.45元，同比增加5.84%。壹网壹创4月27日公布2021年年度分红预案：向全体股东每10股派发现金红利2.5元(含税)。
壹网壹创：2022年第一季度净利润约5188万元 同比下降2.38%
壹网壹创(SZ 300792，收盘价：27.59元)4月26日晚间发布一季度业绩公告称，2022年第一季度营收约2.66亿元，同比增加19.58%；净利润约5188万元，同比减少2.38%；基本每股收益0.22元，同比减少12%。壹网壹创2021年跌32.99%
截至2021年12月31日收盘，壹网壹创报收于49.00元，较2020年末的73.12元（前复权价）下跌32.99%。1月21日，壹网壹创股价最高见91.17元，最高点相较年初最大涨幅达到24.68%，5月28日盘中最低价报36.44元，股价触及全年最低点。2021年度共计1次涨停收盘，无收盘跌停情况。壹网壹创当前最新总市值116.95亿元，在文化传媒板块市值排名27/111，在两市A股市值排名1445/4604。个股研报方面，2021年壹网壹创共计收到22家券商的51份研报，最高目标价190元，较最新收盘价仍有287.76%的上涨空间。
壹网壹创(300792)2021年报及2022年一季度报点评：品牌服务稳步扩张 双轮驱动助力发展
类别：创业板 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：李阳/杨尚东 日期：2022-05-01投资要点
事件：壹网壹创发布2021 年报及2022 年第一季度报。2021 年，公司实现营业收入11.35 亿元，同比下降12.59%；归母净利润3.27 亿元，同比增长5.39%；扣非归母净利润2.59 亿元，同比下降8.75%。公司拟向全体股东每10 股派发现金股利2.50 元（含税）。2022 年第一季度，公司实现营业收入2.66 亿元，同比上升19.58%；归母净利润0.52 亿元，同比下降2.38%；扣非归母净利润0.51 亿元，同比上升3.93%。
2021年，在“电商全域服务商+新消费品牌加速器”的双轮驱动下，公司新增合作品牌42 个，主业稳健增长，实现GMV271 亿元，同比上升35.5%。2022 年第一季度，公司新增合作品牌11 个，实现GMV 48.04 亿元，同比增长12.78%，但同时受到疫情、人力储备产出不及预期、研发投入大幅增加影响，公司归母净利润同比略有下降。
全域电商服务能力建成，“新消费品牌加速器”助力发展。2021 年，公司与宝洁、OLAY、雅顿、泡泡玛特、美的等品牌方持续深度合作，存量业务稳健发展。同时，公司设立商务拓展部，积极拓展新品类、新品牌、新渠道，新签约品牌囊括丽芝士、吉列、红牛等42 个，服务的全部品牌总量超80 个。凭借全链路品牌服务的核心优势，公司在2021 年不仅实现了全域电商服务商的建设，还探索出“新消费品牌加速器”这套方法论用以助力新消费品成长。“每鲜说”作为公司新消费品牌加速器的典风险提示：行业竞争加剧风险、品牌方切入电子商务行业风险、信息技术安全风险、技术替代风险
壹网壹创(300792)：4Q21业绩低于预期 1Q22疫情下收入增20%
类别：创业板 机构：国金证券股份有限公司 研究员：罗晓婷 日期：2022-04-30业绩简评
4.26 日公司公告21 年营收11.35 亿元、同降12.59%，GMV 271 亿元、同增35.5%，净利3.27 亿元、同增5.39%，扣非净利2.59 亿元、同降8.75%、低于净利主要系21 年投资收益及非流动资产处置损益较多。
分季度看，4Q21~1Q22 营收同降14.39%/ 增19.58%，归母净利同降15.73%/降2.38%，净利率30.37%（-0.48PCT）/19.47%（-4.38PCT）。
经营分析
21 年营销服务+分销业务承压、管理服务业务保持快速增长。分业务看，21年营销服务2.26 亿元、同降46.15%，毛利率44.86%（-3.32PCT）；管理服务6.05 亿元、同增16.06%，毛利率59.45%（-7.24PCT）；线上分销2.62 亿元、同降25.54%，毛利率28.19%（+8.63PCT）；其他业务中内容电商及技术咨询服务4031 万元、占总收入比重为3.54%。21 年毛利率、费用率稳定、净利率升。毛利率47.99%（+0.16PCT）；费用率14.79%（+0.34PCT）；净利率28.79%（+4.91PCT）主要为体外品牌分红、股权增值带来投资收益同比增多5826 万元、公允价值变动损益增多2419 万元。
1Q22 在疫情下营收增长仍环比提速，1Q21GMV 同增12.78%，主要为签约曼秀雷敦/心机彩妆/直白等11 个品牌及3Q21 新签约的品牌磨合期后实现快速增长。受业务结构变化影响，1Q22 净利率降。低毛利品牌线上营销服务、线上分销业务占比提升，22Q1 毛利率44.13%（-4.44PCT）、费用率18.19%（+2.86PCT），22Q1 净利率19.47%（-4.38PCT）。
21 年及1Q22 存货就应收账款周转放缓、现金流增长承压。21 年/22Q1 存货周转天数81 天/141 天、同比+28 天/+63 天；应收账款周转天数82 天/105 天、同比+30 天/+26 天。21 年/1Q21 经营性现金流净额同降93.73%、同降265.21%，主要系存货、应收账款、其他应收款增加所致。
投资建议
受业务结构变化影响，净利表现低于预期，下调22~23 年盈利预测38%、47%/新增24 年预测，22~24 年净利为3.53/3.91/4.39 亿元，对应22~24 年PE 为19/17/15 倍，下调至“增持”评级。
风险提示
品牌客户拓展/新平台拓展不及预期等，大客户合作终止风险。
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