三一重工股票价格，三一重工股票目标价2022
三一重工今日股票价格开盘15.67元。09月06日，三一重工获沪股通增持604.62万股，最新持股量为6.61亿股，占公司A股总股本的7.79%。
三一重工融资融券信息显示，2022年9月5日融资净买入1873.01万元；融资余额34.19亿元，较前一日增加0.55%。
融资方面，当日融资买入7672.49万元，融资偿还5799.48万元，融资净买入1873.01万元。融券方面，融券卖出37.62万股，融券偿还10.17万股，融券余量435.4万股，融券余额6727.01万元。融资融券余额合计34.86亿元。
三一重工(600031)：国内需求下行较多 海外需求保持增长
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：陈显帆/邹靖 日期：2022-09-06
1H22 业绩符合此前业绩预告，略低于我们预期公司公布1H22 业绩：收入400.72 亿元，同比下降40.6%，归母净利润26.34 亿元，同比下降73.9%。单季度来看，公司2Q22 收入197.94 亿元，同比下降41.8%，归母净利润10.44 亿元，同比下降77%，符合此前业绩预告，略低于我们的预期，主要由于地产下行较多。
地产相关品类降幅更大，毛利率承压。1H22 公司挖掘机收入167.38 亿元，同比减少35.6%，混凝土机械、起重机械收入83.55/71.46 亿元，同比下降52.8%/49.1%，降幅更大，主要由于下游应用中地产占比更高，相对受拖累更严重。受产能利用率下行和原材料成本保持高位影响，1H22/2Q22 公司综合毛利率同比下降5.3/3.3ppt 至23.3%/23.6%，其中1H22 公司挖掘机、混凝土机械、起重机械毛利率同比下行6.8/5.7/6.1ppt。
受收入下行影响，1H22 公司期间费用率同比增加，其中销售、管理、研发费用率同比增加1.2/1.2/2.8ppt，得益于汇兑收益增加，财务费用率同比减少1.5ppt。1H22、2Q22 公司净利率同比减少8.4/8.1ppt 至6.6%/5.3%。
发展趋势
国内市场需求承压，公司市占率保持上升。受地产行业开工下行影响，工程机械国内需求相对低迷。根据国家统计局，1H22 我国金融机构新增中长期信贷同比减少23%，地产新开工面积同比减少34%。往前看，我们预计行业需求边际企稳，今年。1H22 挖掘机、装载机、汽车起重机销量同比下降36%/26%/59%。而公司产品竞争力保持强劲，超大挖、搅拌车、车载泵、汽车吊、履带吊等品类份额均有所上升。
海外市场景气延续，成熟市场获得突破。近两年我国工程机械出口保持景气。1H22 公司出口收入165.34 亿元，同比增长32.9%，国际收入占比达到41.3%。分区域来看，亚澳收入最多，达到73.2 亿元，而美洲区域收入增速最快，同比增长64.5%至32.3 亿元。1H22 公司在海外挖机市场份额近8%，较2021 年提升1.3ppt。
盈利预测与估值
考虑行业需求和公司盈利下行，我们下调2022/2023 年EPS 预测30%/29%至0.60/0.71 元，公司当前股价对应2022/2023 年26.5x/22.4xP/E。考虑盈利下调和行业边际改善带来估值扩张，我们下调目标价10%至17.93 元，对应2022/2023 年30x/25x P/E，有13%上行空间。
风险
地产需求恢复不及预期；海外市场需求边际下行；国内价格竞争加剧。
三一重工(600031)：业绩符合预期 国际化及稳增长值得期待
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：刘军/许光坦 日期：2022-09-06
事件：公司近日发布2022 年半年报，实现营收400.72 亿元（yoy-40.63%），归母净利润26.34 亿元（yoy-73.85%）；单Q2 来看，实现营收197.94 亿元（yoy-41.76%），归母净利润10.44 亿元（yoy-76.55%），扣非归母净利润11.17亿元（yoy-72.93%），对此点评如下：
需求承压，公司行业地位依然稳固，核心竞争力提升。公司在2022 年上半年业绩降幅较大主要受去年同期高基数及疫情影响，整体符合预期。
从行业内相对发展来看，公司地位依然稳固，市场份额持续提升：（1）挖掘机械份额持续提升，超大型挖掘机市场份额提升11pct 达近30%；（2）工程车辆：搅拌车市场份额超过29%，较上年上升7 个百分点，车载泵市场份额超过48%，较上年上升4 个百分点；（3）起重机械：汽车起重机市场份额显著提升并突破32%，其中220 吨以上汽车起重机市场份额突破35%，较上年大幅提升，居国内行业第一；（4）路面机械：摊铺机市场份额突破30%，居全国第一。
2022Q2 毛利率环比已有改善，下半年业绩有望修复。单Q2 来看，公司毛利率22.84%，环比Q1 提升0.67pct，呈现改善态势，我们认为这或与国际市场强劲增长，带动销售规模企稳及产品毛利率逐步回升；原材料价格回落；以及公司产品结构改善（如大型挖掘机市场份额提升）等因素有关。展望下半年，公司毛利率的改善有望延续。
积极推进数字化、电动化、国际化战略，行业龙头发展值得期待。公司灯塔工厂逐步完工，提高数字化能力，进一步降本增效；电动化多个产品销量居行业第一；出口持续高增。我们认为，工程机械降幅最大的时点已经过去，随着稳增长逐步发力以及国际化平滑周期，公司作为行业龙头发展值得期待。
投资建议与评级：预计2022-2024 年净利润分别为64.98/82.47/101.07 亿，对应PE 分别为20x、16x、13x，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动；行业竞争加剧；原材料价格波动
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
