大全能源：2021年度净利润约57.24亿元 同比增加448.56%
大全能源(SH 688303，收盘价：54.24元)2月27日晚间发布2021年度业绩快报，营业收入约108.32亿元，同比增加132.23%；归属于上市公司股东的净利润盈利约57.24亿元，同比增加448.56%；基本每股收益盈利3.25元，同比增加371.01%。业绩增长的主要原因为：2021年，受益于国家“双碳”政策的持续推进，整体光伏市场持续增长，下游单晶硅片企业扩产提速、对高品质多晶硅需求增长明显，而高纯多晶硅料环节整体供应紧缺，因此使得多晶硅市场价格持续上涨。营业总收入增长，主要系报告期内硅料市场供应紧缺、公司硅料价格和毛利大幅上涨所致。大全能源2021年度拟10派6元
大全能源3月16日公布2021年年度分红预案：向全体股东每10股派发现金红利6元(含税)，合计派发现金红利总额为11.55亿元。大全能源：2022年第一季度净利润约43.12亿元 同比增长640.85%
大全能源(SH 688303，收盘价：50.35元)4月21日晚间发布一季度业绩公告称，第一季度公司实现营业收入约81.29亿元，同比增长389.28%。实现归属于上市公司股东的净利润约43.12亿元，同比增长640.85%。实现基本每股收益2.24元，同比增长522.21%。公司称，报告期内，多晶硅三期B阶段于1月达产，产量大幅提升的同时也增加了销量；年底因硅料需求暂缓而导致发货延迟的情况在1月份已经结束，年底库存基本在本季度实现销售，因此销量大幅增加；2021年以来硅料供应持续紧缺，使得市场价格一路上涨，一季度仍处于高位。
2021年1至12月份，大全能源的营业收入构成为：光伏行业占比100.0%。
大全能源上市近5月累计上涨188.32%
截至2021年12月31日收盘，大全能源报收于61.96元，上市近5个月以来累计涨幅188.32%。大全能源当前最新总市值1192.73亿元，在光伏设备板块市值排名9/43，在两市A股市值排名133/4604。个股研报方面，2021年大全能源共计收到13家券商的25份研报，最高目标价113元，较最新收盘价仍有82.38%的上涨空间。
大全能源(688303)：多晶硅产能如期释放 品质与成本全面领先
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：邓伟 日期：2022-04-23投资要点
2021 年实现归母净利润57.24 亿元，同比增长448.56%。
2021 年，公司实现营业收入108.32 亿元，同比增长132.23%；归母净利润57.24 亿元，同比增长448.56%；销售毛利率65.65%。2022Q1 公司实现营业总收入81.29 亿元，同比增长389.28%；归母净利润43.12 亿元，同比增长640.85%；销售毛利率64.04%。公司业绩持续大幅增长主要原因为全球光伏装机需求强劲，行业上下游产能投放速度不匹配，硅料环节供应紧缺导致价格大幅上涨。
光伏多晶硅持续高景气，产能建设顺利推进。
2021 年，公司实现多晶硅产量8.66 万吨，同比增长12.03%，占国内多晶硅产量的17.75%。2022Q1 公司分别实现多晶硅产量3.1 万吨、销量3.9 万吨，分别同比增长55.48%、80.89%。由于硅料市场供应持续紧缺，2022Q1 公司多晶硅单价207.99 元/kg（不含税），同比增长169.59%。单位成本75.21 元/kg，同比增长81.45%，主要为原材料工业硅粉采购价格上涨所致。公司将继续保持满负荷生产，预计22Q2 产量3.2-3.4 万吨，全年产量12-12.5 万吨。
产能方面，公司多晶硅三期B 阶段项目已于2022 年1 月实现达产，目前设计年产能达到10.5 万吨（实际年产能约12-12.5 万吨）。公司包头10 万吨高纯多晶硅项目已于2022 年3 月启动，并预计于2023Q2 完工。
N 型高纯硅料实现批量供给，半导体级多晶硅启动产能建设。
公司围绕单晶料和N 型硅料产品持续加大投入，未来还将对半导体级多晶硅加大研发力度，进一步提升公司技术水平，以满足N 型单晶电池以及半导体产业对原材料的需求。2021 年公司研发投入达3.75 亿元，同比增长690.17%，占营业收入的3.46%。目前公司单晶硅片用料产量占比已达到99%以上，并已实现N 型高纯硅料的批量供给，获得多家主流的下游企业验证通过。同时公司包头1000 吨半导体多晶硅项目已于2022 年3 月启动，并预计于2023Q2完工。
盈利预测及估值
公司是国内多晶硅龙头，产能建设顺利推进。我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为102.43、103.26、105.97 亿元，对应EPS 分别为5.32、5.36、5.50 元/股，对应PE 分别为10.14、10.06、9.80 倍。
风险提示：硅料行业竞争加剧；光伏新增装机不及预期。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
