九洲药业2021年涨57.87%，净利润预计增长60%到80%-股票行情

　　年度盘点：九洲药业2021年涨57.87%，跑赢大盘

　　截至2021年12月31日收盘，九洲药业报收于56.26元，较2020年末的35.64元（前复权价）上涨57.87%。3月9日，九洲药业盘中最低价报29.78元，股价触及全年最低点，11月29日股价最高见63.00元，最高点相较于年初最大涨幅达到76.78%。2021年度共计4次涨停收盘，2次跌停收盘。九洲药业当前最新总市值468.42亿元，在化学制药板块市值排名7/130，在两市A股市值排名355/4604。
　　北向资金盘点
　　沪深股通持股方面，截至2021年12月30日收盘，九洲药业沪深股通持股市值7.54亿元，较期初增加7.13亿元；沪深股通持股量占A股比值为1.56%，高于期初的0.14%。
　　融资融券盘点
　　融资融券方面，截至2021年12月30日收盘，九洲药业融资余额1.85亿元，较期初增加7976.35万元；融资余额占流通市值比例为0.38%，高于期初的0.37%。
　　龙虎榜盘点
　　龙虎榜方面，截至2021年12月31日收盘，2021年九洲药业共计4次登上龙虎榜。
　　大宗交易盘点
　　大宗交易方面，截至2021年12月31日，2021年九洲药业共计5天出现大宗交易，交易笔数共计35笔，交易金额共计8.15亿元，均为折价交易。
　　研究报告盘点
　　个股研报方面，2021年九洲药业共计收到19家券商的57份研报，最高目标价79.95元，较最新收盘价仍有42.11%的上涨空间。

　　预增！九洲药业：预计2021年年度净利润约为6.09亿元到约6.85亿元同比增加60%到80%

　　九洲药业(SH 603456，收盘价：51.38元)1月18日晚间发布业绩预告，公司预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润约为6.09亿元到约6.85亿元，与上年同期相比，将增加约2.28亿元到约3.04亿元，同比增加60%到80%。业绩变动主要原因是，主营业务影响。本年度业绩增长主要受益于公司CDMO业务的持续增长2021年基于多年的行业领先优势和平台效应，公司持续深耕CDMO业务，始终坚持以客户需求为导向，深度拓展客户管线及产品管线，稳步提升公司研发能力及产品交付能力，进一步实现CDMO业务提质增量，实现公司CDMO业务持续快速发展。非经营性损益的影响。公司非经常性损益主要为政府补贴及远期结售汇的影响，扣除所得税影响后的非经常性损益金额较上年同期增加230万元左右。
　　2020年年报显示，九洲药业的主营业务为化学原料药及中间体的生产及销售，占营收比例为：93.93%。
　　九洲药业的总经理、董事长均是花莉蓉，女，54岁，学历背景为硕士。

　　九洲药业(603456)：Q4符合预期全年实现高增长

　　类别：公司机构：光大证券股份有限公司研究员：林小伟日期：2022-01-19
　　事件：公司发布2021 年度业绩预告，预计实现归母净利润6.09 亿元~6.85 亿元（+60.00%~+80.00% YOY），扣非归母净利润5.32 亿元~5.96 亿元（+65.00%~+85.00% YOY），业绩符合市场预期。
　　2021Q4 业绩符合预期，CDMO 业务持续增长。取业绩预告中值，2021Q4 公司预计实现归母净利润1.74 亿元（+23% YOY），扣非归母净利润1.27 亿元（+14%YOY），符合市场预期。在2020Q4 高基数的背景下，主要受益于公司CDMO业务持续增长，我们预计公司归母净利润有望实现连续7 个季度的同比正增长。
　　CDMO 主要产品仍在放量期，客户合作不断升级。1）客户/订单：根据诺华2021年三季报，Entresto 实现销售9.24 亿美元（+44% YOY），Tasigna 实现销售5.14 亿美元（+7% YOY），Kisqali 实现销售2.32 亿美元（+27% YOY），显示公司CDMO 下游主要产品仍在放量期。客户拓展方面，公司在诺华之外与Roche、Zoetis、GSK、Gilead、第一三共等形成深度嵌入式合作关系，截至2021Q3 浙江瑞博通过了硕腾EHS 审计、瑞博杭州通过了罗氏EHS 审计。项目结构方面，截至2021H1 公司已上市、Ⅲ期以及Ⅰ期和Ⅱ期的项目分别为18/41/471 个，漏斗形订单结构持续强化。2）产能扩张：公司目前有瑞博苏州、浙江瑞博和瑞博台州3 个CDMO 生产基地，采取“产能拓展与业务订单匹配”
　　的原则。瑞博苏州已启动中试车间建设，预计2022 年完成并投入使用，另外2个商业化车间预计2022 年开始建设；浙江瑞博通过单元化、自动化改造，运营效率明显提升，同时逐步对部分仿制药原料药产能外移，释放更多产能给CDMO业务；瑞博台州新增287 亩土地，预计2023 年建成4 栋车间，2024 年初投入使用。综上，公司CDMO 业务短期受益于商业化品种的下游放量，中长期客户储备以及项目结构优化保障发展动力足。
　　积极拓展多肽类、核酸类等CDMO 新业务领域。截至2021 年11 月8 日，公司已完成多肽团队和研发平台的构建，具备从多肽原料药临床前研发到I 期临床的承接能力，项目承接情况好于预期。此外，公司也在积极布局核酸类业务，筛选行业发展机会，构建核酸业务承接能力。
　　盈利预测、估值与评级：公司CDMO 业务短期受益于商业化品种下游放量，中长期客户储备以及项目结构优化保障发展动力足；原料药业务瑞科复产贡献增量。我们维持公司21-23 年归母净利润为6.08/8.08/10.59 亿元，分别同比增长+60%/+33%/+31%，现价对应21-23 年PE 为70/53/40 倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：汇率波动的负面影响，瑞科复产不及预期，原料药价格下滑，CDMO业务放量不及预期。