605090九丰能源2022中报业绩分析，605090股票行情
金融界9月2日消息 今日九丰能源开盘报23.62元，截止10:25分，该股涨10.01%报25.39元，封上涨停板。昨日（2022-09-01）该股净流入金额4028.24万元，主力净流入3574.79万元，中单净流入1569.66万元，散户净流出-1116.21万元。
最近一个月内，九丰能源共计登上龙虎榜0次，表明九丰能源股性不活跃。
公司主要从事 专注于燃气产业中游及终端领域的大型清洁能源综合服务提供商
截止2022年6月30日，九丰能源营业收入129.5929亿元，归属于母公司股东的净利润6.4157亿元，较去年同比增加61.5436%，基本每股收益1.03元。
九丰能源(605090)：LNG产业链布局完善 氢能市场蓄势待发
类别：公司 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：蔡屹 日期：2022-08-27
投资要点
九丰能源是 国内大型清洁能源综合服务提供商。公司凭借自身的行业经验、气源优势、核心资产优势（具备稀缺接收站资源和自有船只），充分利用时间、空间错配，实现LNG 及LPG 贸易利润最大化。2022 年上半年，公司实现营业收入129.59 亿元，同比增长95.36%；实现归母净利润6.42 亿元，同比增长61.54%。2022 年5 月，公司发布股份回购计划，拟在未来12 个月内，以集中竞价方式回购公司A 股股份1.5-3 亿元。
同时，2022 年8 月，公司公告员工持股计划草案，业绩考核以公司2021 年归母净利润为基数，2022-2024 年CAGR 为12.41%，体现坚定的长期发展信心和良好的成长性预期。
深耕LNG 业务，“端到端”全产业链布局，“海陆双气”保供能力突出。2021 年，LNG业务营收98.79 亿元，占比达53.43%。公司通过“端到端”全产业布局，不断提升自身竞争力和稳定性。1）供给端：公司已形成稳定、多元、可靠的“海气资源池”及“长约+现货”合作模式，并持续推进陆气资源布局，拓展市场辐射范围及领域。2022 年，公司完成华油中蓝28%股权收购，拟100%收购森泰能源。收购完成后，公司将正式形成“海气+陆气”双气源格局。2）输配端：九丰能源自主控制8 艘运输船，可有效规避船运市场波动风险，降本增效。同时，公司拥有稀缺接收站资源，覆盖华南区域广阔的能源消费市场。3）销售端：公司用户结构优质，直接用户终端占比超70%，客户粘性大、客源稳定、顺价能力强，保障整体盈利能力的稳定性。
坚定新能源产业方向，前瞻性布局氢能源赛道。《氢能产业中长期发展规划（2021-2035）》明确了氢能将成为我国未来能源体系的重要组成部分，预计到2060 年，我国氢气年需求量将增加至1.3 亿吨，在终端能源体系中占比达20%。同时，广东省氢能产业发展前景良好，与公司当前业务高度匹配。目前，九丰能源聚焦氢能源产业上游，布局制氢、加氢等方向。通过与巨正源、国鸿氢能等公司深度合作，全力开拓氢能市场。
盈利预测与投资建议：预测九丰能源2022-2024 年归母净利润分别为9.86 亿元/12.27亿元/15.07 亿元，分别同比增长59.0%/24.5%/22.8%；分别对应2022 年8 月25 日的PE 估值为17.6X/14.1X/11.5X，首次覆盖，给予“审慎增持”评级。
风险 提示：LNG 价格波动风险，人民币汇率波动风险，LNG需求增长低于预期风险。
九丰能源(605090)2022年中报点评：海陆双气源&长协优势突出 受益全球错配中天然气价值中枢提升
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：袁理/任逸轩 日期：2022-08-23
投资要点
事件： 2022 年上半年公司实现营业收入129.59 亿元，同比增长95.36%；归母净利润6.42 亿元，同比增长61.54%；扣非归母净利润6.45 亿元，同比增长46.9%。
高气价状态下公司业绩亮眼，接近预告上限。2022H1 公司实现营业收入129.59 亿元，同比增长95.36%。2022H1 公司实现归母净利润6.42 亿元，同比增长61.54%，盈利稳定性得到验证。公司2022H1 业绩符合预期，接近预告上限。
海陆双气源稳定成本，长协构建价格竞争力，受益全球错配中的天然气价值中枢提升。1）公司LNG 海气接收站处理能力150 万吨/年；计划收购陆气远丰森泰一期60 万吨/年产能，二期建成后产能近翻倍；购买华油中蓝28%股权，已于2022 年6 月完成资产交割，气量增长的同时稳定气源成本。2）公司与马石油、ENI 签订 LNG 长约采购合同，获得极具价格竞争力的稳定能源供给，以灵活的自有船只运输策略应对市价波动。长协资源充足优势突出。
首次实施员工持股计划，彰显公司信心。公司公告首次员工持股计划，向 23 人以10 元/股的价格受让公司已回购股份，股票规模不超过700万股，约占公司目前总股本1.13%。公司层面业绩考核对应各解锁期共分为三期，考核目标分别为2022-2024 年度归母净利润不低于9.5/12/15亿元，与2021 年相比增长不低于53.29/93.63/142.03%，彰显公司信心。
出粤入川布局氢&氦，期待氢&氦业绩释放。氢能依托广东&川渝区位优势，主业协同快速入场：1）政策带来广东&川渝加氢132 亿元方场空间；根据我们的假设2024 年氢能重卡经济性将优于柴油，加氢市场进一步打开。2）公司锁定广东巨正源2.5 万吨/年氢气产能，二期翻倍，有望分享2025 年广东省氢能重卡市场（氢气需求量12.7 万吨）。3）公司拟收购远丰森泰，具各四川制氢&加氢优势；如使用远丰森泰气源进行天然气重整+碳捕捉制氢，成本在11.32-13.62 元/千克，毛利率达60%，远高于行业平均；补贴政策刺激气/氢合建站发展，与新建加氢站相比投资&运营成本减半。布局BOG 提氦产能36 万方/年，已实现规模化氢气销售：公司拟收购的远丰森泰已在内蒙森泰建成BOG 提氦装置，产能36 万方/年，2021 年5-12 月销售氦气8.63 万方，实现规模出货。随BOG 提氦项目产能爬坡及新建项目落地，氦气业务业绩释放值得期待。
盈利预测与投资评级：公司LNG “海陆双气源”格局逐渐形成，氢能& 氦气业务蓄势待发。我们维持2022~2024 年归母净利润9.85/13.16/16.85 亿元，考虑远丰森泰四季度并表&定向发行对公司总股本的影响，对应2022-2024 年EPS 分别为1.58/2.10/2.69 元，2022~2024年PE 16.0/12.0/9.4 倍（估值日2022/08/19），维持“买入”评级。
风险提示：天然气价格剧烈波动，氢能政策落地速度不及预期，资产重组进度不及预期，项目投产进度不及预期
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